Bloomberg News melaporkan—Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap pada hari Rabu, namun FOMC secara langka menghasilkan tiga suara menentang kenaikan suku bunga, memperdalam perdebatan internal. Ketua Walsh menekankan bahwa tidak ada "tongkat ajaib" untuk memerangi inflasi, tetapi pasar tidak percaya—imbal hasil obligasi 30 tahun melonjak ke 5,211%, mencapai level tertinggi sejak 2007, meragukan kredibilitasnya. Mengenai apakah akan menaikkan suku bunga pada September, Walsh tidak memberikan petunjuk apa pun, meninggalkan ketidakpastian untuk data musim panas.
APP Berita汇通财经 melaporkan — Federal Reserve pada hari Rabu mempertahankan suku bunga sesuai ekspektasi pasar, namun Ketua Kevin Warsh hampir tidak memberikan arahan yang jelas dalam konferensi pers. Sorotan pertemuan ini adalah peningkatan signifikan pada suara yang menentang, sekaligus upaya Warsh untuk menjelaskan pola pemikiran komite dalam pengambilan keputusan.
1. “Perdebatan internal keluarga” muncul kembali
Tiga orang dalam Federal Open Market Committee (FOMC) memberikan suara menentang mempertahankan suku bunga tetap, mendukung kenaikan 25 basis poin. Wash mengatakan: “Saya meminta perdebatan sengit di rumah, dan saya mendapatkannya. Itulah tujuannya, dan juga fitur desainnya.” “Interaksi di antara rekan-rekan jelas meningkat, ini benar-benar perdebatan keluarga.” Semua suara menentang berasal dari ketua Federal Reserve daerah: Lorie Logan dari Dallas Fed, Neel Kashkari dari Minneapolis Fed, dan Beth Hammack dari Cleveland Fed. Hasil ini tidak mengejutkan mengingat pernyataan sebelumnya dari mereka.
2. Pernyataan tetap singkat
Selain secara rinci mencantumkan suara menentang, isi pernyataan pada dasarnya tidak berubah, dan tetap jauh lebih pendek daripada pernyataan Fed sebelumnya. Wessel mengatakan: “Seperti sebelumnya, pernyataan kebijakan hanya menyatakan fakta dan sengaja menghindari prediksi. Pada masa ketidakpastian yang tinggi saat ini, kami merasa ini merupakan langkah yang bijaksana.” “Ketidakpastian tidak sama dengan kurangnya kejelasan.”
3. Melawan inflasi dengan tegas, tetapi...
Wash kembali menegaskan tekad Federal Reserve untuk mengendalikan inflasi, tetapi juga mengingatkan pasar dan publik bahwa perjuangan ini tidak akan mudah dan tidak akan segera berakhir. Dia berkata: “Kami tidak memiliki tongkat ajaib.” “Ini bukan hal yang bisa diselesaikan dalam beberapa hari atau minggu.”
4. Pasar "memberontak"
Meskipun ketua bersikap tegas mengenai masalah inflasi, pasar tidak mempercayainya. Imbal hasil obligasi jangka panjang naik signifikan, sementara imbal hasil obligasi 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan justru turun. Interpretasi pasar adalah: kami percaya Anda akan terus mengendalikan suku bunga kebijakan jangka pendek, tetapi ini akan menyebabkan inflasi besar di masa depan. Imbal hasil obligasi 30 tahun mengalami kenaikan terbesar, naik 11,5 basis poin menjadi 5,211%, mencapai level tertinggi sejak 2007, yang tampaknya melemahkan kredibilitas Walsh sebagai “pejuang inflasi”.
5. Tidak ada petunjuk sama sekali mengenai rapat bulan September
Investor mencoba mencari petunjuk apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada pertemuan FOMC 15-16 September, tetapi hampir tidak mendapatkan informasi apa pun. Pernyataan tersebut tidak memberikan panduan proaktif maupun petunjuk tentang fungsi reaksi, dan Walsh juga sangat ambigu dalam pernyataannya. Ia berkata: "Saya serius mempertimbangkan periode transisi yang diperlukan untuk mengurangi panduan proaktif. Reformasi tidak mudah, tetapi penilaian umum kami akan membantu kami membuat keputusan yang lebih baik, sehingga dapat memenuhi tanggung jawab kami."
Wash menilai suasana dua pertemuan yang telah ia pimpin, “Tidak diragukan lagi, beberapa komentar Anda hari ini akan membahas adanya perpecahan di Federal Reserve. Namun, perasaan saya selama beberapa hari terakhir dan sebelumnya tidak demikian. Saya merasakan sekelompok profesional dengan perspektif berbeda, pandangan berbeda, penilaian berbeda, tetapi semua bersedia menggulung lengan baju dan berdebat secara santai, serta penuh semangat untuk mereformasi cara pembuatan kebijakan Federal Reserve.”
Krishna Guha, Kepala Strategi Kebijakan Global dan Bank Sentral di Evercore ISI, menunjukkan, "Kami selalu percaya bahwa waktu ujian kredibilitas nyata bagi Powell adalah September, bukan Juli. Jika inflasi musim panas dan/atau situasi perang dan energi relatif panas, ia harus menaikkan suku bunga untuk mempertahankan kredibilitasnya. Perbedaan kuncinya adalah bahwa September secara luas bergantung pada data, sementara Juli lebih bergantung pada preferensi Powell."
Chris Rupkey, kepala ekonom Fwdbonds, mengatakan, "Federal Reserve di bawah kepemimpinan Waush tampaknya mengabaikan sinyal risiko inflasi yang dikirimkan oleh yield lebih tinggi di pasar obligasi. Tetap waspada. Federal Reserve yang berorientasi reformasi di bawah kepemimpinan Ketua Waush tampaknya gagal. Pasar obligasi menginginkan jawaban, tetapi tidak mendapat apa-apa."
Ekonom dan investor kembali melihat wajah era komunikasi baru Federal Reserve melalui pernyataan Federal Open Market Committee (FOMC) yang dirilis pada Rabu.
Berikut adalah perbandingan pernyataan FOMC Rabu dengan pernyataan rapat kebijakan Juni sebelumnya.
Teks yang dihapus dari pernyataan Juni ditandai dengan warna merah dan garis coret. Teks yang muncul pertama kali dalam pernyataan baru ditandai dengan warna merah dan garis bawah. Teks berwarna hitam muncul di kedua pernyataan.
Pernyataan yang dirilis pada Rabu ini merupakan pernyataan semacam kedua selama masa jabatan Ketua Kevin Warsh. Warsh berjanji akan melakukan penyesuaian besar terhadap cara Federal Reserve menyampaikan ekspektasi kebijakan moneter kepada publik.
Pernyataan terakhir pada Juni telah menunjukkan perbedaan gaya komunikasi di bawah kepemimpinan Wash.
Berdasarkan analisis terhadap pernyataan sebelumnya, pernyataan Juni berisi sekitar 130 kata, jauh lebih rendah dibandingkan tingkat lebih dari 300 kata dalam pertemuan terbaru. Pernyataan ini tidak menyertakan panduan proaktif maupun informasi voting anggota FOMC—dua hal yang merupakan standar dalam pernyataan selama masa Ketua sebelumnya, Jerome Powell.
Wash pada konferensi pers pertamanya sebagai ketua pada Juni, segera mengakui “perbedaan” dalam pernyataan tersebut. Ia menyatakan bahwa panduan proaktif “tidak sesuai dengan situasi kebijakan saat ini.”
“Itu lebih pendek, lebih sederhana, dan menghilangkan beberapa frasa lama,” kata Wash pada Juni. “Pernyataan itu hanya berusaha menyampaikan fakta sejelas mungkin.”
Sebelumnya, investor terbiasa mempelajari perubahan redaksi dalam pernyataan terprogram ini untuk menilai apakah sikap kebijakan di dalam bank sentral telah berubah. Namun, sejak pernyataan bulan lalu dirilis, para trader terus menebak: apakah Federal Reserve sekarang akan mengadopsi template baru yang lebih singkat—atau apakah setiap pernyataan akan berbeda secara substantif.
Sebagian pihak di Wall Street telah mulai menggunakan alat kecerdasan buatan untuk menganalisis komunikasi kebijakan moneter di bawah kepemimpinan Waish.
Wash mengumumkan pada Juni pembentukan beberapa kelompok kerja khusus untuk meninjau aspek-aspek kunci operasi Federal Reserve. Ia menyatakan awal bulan ini bahwa para anggota kelompok kerja terkait komunikasi termasuk Professor Peter Fisher dari Universitas Washington dan mantan Gubernur Bank of England Mervyn King.
Berikut adalah lima poin utama tindakan Federal Reserve minggu ini
1. “Perdebatan internal keluarga” muncul kembali
Tiga orang dalam Federal Open Market Committee (FOMC) memberikan suara menentang mempertahankan suku bunga tetap, mendukung kenaikan 25 basis poin. Wash mengatakan: “Saya meminta perdebatan sengit di rumah, dan saya mendapatkannya. Itulah tujuannya, dan juga fitur desainnya.” “Interaksi di antara rekan-rekan jelas meningkat, ini benar-benar perdebatan keluarga.” Semua suara menentang berasal dari ketua Federal Reserve daerah: Lorie Logan dari Dallas Fed, Neel Kashkari dari Minneapolis Fed, dan Beth Hammack dari Cleveland Fed. Hasil ini tidak mengejutkan mengingat pernyataan sebelumnya dari mereka.
2. Pernyataan tetap singkat
Selain secara rinci mencantumkan suara menentang, isi pernyataan pada dasarnya tidak berubah, dan tetap jauh lebih pendek daripada pernyataan Fed sebelumnya. Wessel mengatakan: “Seperti sebelumnya, pernyataan kebijakan hanya menyatakan fakta dan sengaja menghindari prediksi. Pada masa ketidakpastian yang tinggi saat ini, kami merasa ini merupakan langkah yang bijaksana.” “Ketidakpastian tidak sama dengan kurangnya kejelasan.”
3. Melawan inflasi dengan tegas, tetapi...
Wash kembali menegaskan tekad Federal Reserve untuk mengendalikan inflasi, tetapi juga mengingatkan pasar dan publik bahwa perjuangan ini tidak akan mudah dan tidak akan segera berakhir. Dia berkata: “Kami tidak memiliki tongkat ajaib.” “Ini bukan hal yang bisa diselesaikan dalam beberapa hari atau minggu.”
4. Pasar "memberontak"
Meskipun ketua bersikap tegas mengenai masalah inflasi, pasar tidak mempercayainya. Imbal hasil obligasi jangka panjang naik signifikan, sementara imbal hasil obligasi 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan justru turun. Interpretasi pasar adalah: kami percaya Anda akan terus mengendalikan suku bunga kebijakan jangka pendek, tetapi ini akan menyebabkan inflasi besar di masa depan. Imbal hasil obligasi 30 tahun mengalami kenaikan terbesar, naik 11,5 basis poin menjadi 5,211%, mencapai level tertinggi sejak 2007, yang tampaknya melemahkan kredibilitas Walsh sebagai “pejuang inflasi”.
5. Tidak ada petunjuk sama sekali mengenai rapat bulan September
Investor mencoba mencari petunjuk apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada pertemuan FOMC 15-16 September, tetapi hampir tidak mendapatkan informasi apa pun. Pernyataan tersebut tidak memberikan panduan proaktif maupun petunjuk tentang fungsi reaksi, dan Walsh juga sangat ambigu dalam pernyataannya. Ia berkata: "Saya serius mempertimbangkan periode transisi yang diperlukan untuk mengurangi panduan proaktif. Reformasi tidak mudah, tetapi penilaian umum kami akan membantu kami membuat keputusan yang lebih baik, sehingga dapat memenuhi tanggung jawab kami."
Apa yang mereka katakan
Wash menilai suasana dua pertemuan yang telah ia pimpin, “Tidak diragukan lagi, beberapa komentar Anda hari ini akan membahas adanya perpecahan di Federal Reserve. Namun, perasaan saya selama beberapa hari terakhir dan sebelumnya tidak demikian. Saya merasakan sekelompok profesional dengan perspektif berbeda, pandangan berbeda, penilaian berbeda, tetapi semua bersedia menggulung lengan baju dan berdebat secara santai, serta penuh semangat untuk mereformasi cara pembuatan kebijakan Federal Reserve.”
Krishna Guha, Kepala Strategi Kebijakan Global dan Bank Sentral di Evercore ISI, menunjukkan, "Kami selalu percaya bahwa waktu ujian kredibilitas nyata bagi Powell adalah September, bukan Juli. Jika inflasi musim panas dan/atau situasi perang dan energi relatif panas, ia harus menaikkan suku bunga untuk mempertahankan kredibilitasnya. Perbedaan kuncinya adalah bahwa September secara luas bergantung pada data, sementara Juli lebih bergantung pada preferensi Powell."
Chris Rupkey, kepala ekonom Fwdbonds, mengatakan, "Federal Reserve di bawah kepemimpinan Waush tampaknya mengabaikan sinyal risiko inflasi yang dikirimkan oleh yield lebih tinggi di pasar obligasi. Tetap waspada. Federal Reserve yang berorientasi reformasi di bawah kepemimpinan Ketua Waush tampaknya gagal. Pasar obligasi menginginkan jawaban, tetapi tidak mendapat apa-apa."
Perbandingan garis merah keputusan Federal Reserve: Apa perubahan dalam pernyataan kedua di masa Wash?
Ekonom dan investor kembali melihat wajah era komunikasi baru Federal Reserve melalui pernyataan Federal Open Market Committee (FOMC) yang dirilis pada Rabu.
Berikut adalah perbandingan pernyataan FOMC Rabu dengan pernyataan rapat kebijakan Juni sebelumnya.
Teks yang dihapus dari pernyataan Juni ditandai dengan warna merah dan garis coret. Teks yang muncul pertama kali dalam pernyataan baru ditandai dengan warna merah dan garis bawah. Teks berwarna hitam muncul di kedua pernyataan.
Pernyataan yang dirilis pada Rabu ini merupakan pernyataan semacam kedua selama masa jabatan Ketua Kevin Warsh. Warsh berjanji akan melakukan penyesuaian besar terhadap cara Federal Reserve menyampaikan ekspektasi kebijakan moneter kepada publik.
Pernyataan terakhir pada Juni telah menunjukkan perbedaan gaya komunikasi di bawah kepemimpinan Wash.
Berdasarkan analisis terhadap pernyataan sebelumnya, pernyataan Juni berisi sekitar 130 kata, jauh lebih rendah dibandingkan tingkat lebih dari 300 kata dalam pertemuan terbaru. Pernyataan ini tidak menyertakan panduan proaktif maupun informasi voting anggota FOMC—dua hal yang merupakan standar dalam pernyataan selama masa Ketua sebelumnya, Jerome Powell.
Wash pada konferensi pers pertamanya sebagai ketua pada Juni, segera mengakui “perbedaan” dalam pernyataan tersebut. Ia menyatakan bahwa panduan proaktif “tidak sesuai dengan situasi kebijakan saat ini.”
“Itu lebih pendek, lebih sederhana, dan menghilangkan beberapa frasa lama,” kata Wash pada Juni. “Pernyataan itu hanya berusaha menyampaikan fakta sejelas mungkin.”
Sebelumnya, investor terbiasa mempelajari perubahan redaksi dalam pernyataan terprogram ini untuk menilai apakah sikap kebijakan di dalam bank sentral telah berubah. Namun, sejak pernyataan bulan lalu dirilis, para trader terus menebak: apakah Federal Reserve sekarang akan mengadopsi template baru yang lebih singkat—atau apakah setiap pernyataan akan berbeda secara substantif.
Sebagian pihak di Wall Street telah mulai menggunakan alat kecerdasan buatan untuk menganalisis komunikasi kebijakan moneter di bawah kepemimpinan Waish.
Wash mengumumkan pada Juni pembentukan beberapa kelompok kerja khusus untuk meninjau aspek-aspek kunci operasi Federal Reserve. Ia menyatakan awal bulan ini bahwa para anggota kelompok kerja terkait komunikasi termasuk Professor Peter Fisher dari Universitas Washington dan mantan Gubernur Bank of England Mervyn King.