BlockBeats melaporkan, pada 3 Agustus, Ketua Federal Reserve Kevin Warsh memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap, tetapi pasar obligasi mengalami volatilitas tajam. Seorang manajer dana obligasi berpengalaman berpendapat bahwa kebijakan "tidak bertindak" Fed justru menciptakan efek ketat keuangan yang lebih kuat daripada kenaikan suku bunga nyata, melalui reaksi pasar.
Pendiri Lantern Capital, Eric Hickman, menyatakan bahwa setelah keputusan suku bunga Federal Reserve dan konferensi pers Waugh, hingga penutupan Jumat lalu, nilai pasar total utang pemerintah AS dalam berbagai jangka waktu, surat berharga, dan sertifikat kas telah menyusut sekitar $11,5 miliar.
Hickman menghitung bahwa jika Federal Reserve memilih untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada minggu tersebut, dan dengan asumsi imbal hasil obligasi jangka 5 tahun atau kurang juga naik sebesar 25 basis poin, kerugian pasar obligasi dalam skenario ekstrem mencapai sekitar $65 miliar, yang lebih rendah daripada kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi aktual kali ini.
Dia percaya bahwa Walsh mencapai efek ketat yang lebih kuat dengan membiarkan pasar melakukan penilaian ulang, bukan dengan langsung menaikkan suku bunga kebijakan, sekaligus menghindari komitmen untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi dalam jangka panjang.
Data menunjukkan bahwa pada Jumat lalu, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun naik ke 5,229%, mencapai level tertinggi dalam hampir 19 tahun; imbal hasil obligasi 10 tahun naik ke 4,688%, mencapai level tertinggi sejak Januari 2025.
Hickman mengatakan bahwa belum dapat dipastikan apakah Wash sengaja memanfaatkan reaksi pasar untuk memperketat kebijakan, tetapi sebelumnya Wash selalu mendukung pengurangan panduan proaktif dan membiarkan pasar menyerap informasi ekonomi sendiri, sebuah prinsip yang jelas terlihat dalam operasi kebijakan kali ini.
Namun, terdapat perbedaan pendapat di dalam Federal Reserve. Ketua Federal Reserve St. Louis,穆萨莱姆, menyatakan bahwa tanggung jawab kebijakan moneter berada di FOMC, bukan di pasar keuangan, yang mengisyaratkan kekhawatiran terhadap pendekatan "mengandalkan penyesuaian pasar untuk mencapai efek kebijakan".