Argumen untuk kenaikan suku bunga Fed akhir bulan ini semakin keras menyusul laporan ketenagakerjaan luar biasa pada hari Jumat.
Tetapi lihat di bawah kap, dan probabilitas yang diimplikasikan pasar terhadap hasil tersebut tetap rendah, sehingga prospeknya secara fundamental tidak berubah dari cara para pedagang melihatnya seminggu lalu, jauh sebelum rilis data.
Pedagang saat ini memberikan probabilitas 58% bahwa Fed akan menaikkan biaya pinjaman acuan sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75%–4%, menurut CME FedWatch Tool.
Harga ini secara efektif mencerminkan ekspektasi pasar dari seminggu lalu, ketika dampak lanjutan dari pidato hawkish Kevin Warsh, Ketua Fed, di Jackson Hole pertama kali merambat melalui pasar.
Dengan kata lain, mereka yang benar-benar memiliki kepentingan nyata tidak memperkirakan peluang yang jauh lebih tinggi setelah laporan ketenagakerjaan. Meskipun percakapan di media sosial dan komunitas analis cenderung semakin hawkish, uang cerdas pada dasarnya tetap bertahan.
Ini bertentangan dengan cerita yang lebih dramatis yang disampaikan reaksi pasar terhadap data ketenagakerjaan Jumat. Bitcoin BTC$79,667.71 turun dari $81.300 menjadi $78.700 dalam beberapa jam, sementara surat berharga Treasury dua tahun, yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga, melonjak ke 4,42% dari 4,36%.
Tetapi volatilitas itu tampak berlebihan jika dilihat dalam konteks peluang kenaikan suku bunga Fed yang sebagian besar tidak berubah.
Pesan tersebut, oleh karena itu, adalah bahwa kenaikan suku bunga pada bulan September masih merupakan kemungkinan yang berlanjut, bukan kepastian. Hal ini bisa saja dikeluarkan dari pertimbangan jika data inflasi 11 September lebih rendah dari ekspektasi.
Beberapa analis sudah berargumen bahwa menaikkan suku bunga selama shock minyak akan menjadi kesalahan, yang akan menimbulkan lebih banyak kerugian daripada manfaat. Keputusan suku bunga Fed dijadwalkan pada 16 September.