Indeks Harga Konsumen Juni turun menjadi 3,5% secara year-over-year, turun dari 4,2% pada Mei. Austan Goolsbee, Presiden Federal Reserve Bank Chicago, menggambarkan data inflasi terbaru sebagai “sangat ringan secara mengejutkan” dan “menggembirakan,” meskipun ia menambahkan bahwa diperlukan beberapa bulan lagi dengan pembacaan positif serupa sebelum siapa pun bisa menyatakan kemenangan atas tekanan harga yang berkelanjutan.
Angka-angka di balik optimisme
Sebagai konteks, Juli menandai bulan ke-65 berturut-turut bahwa inflasi melebihi patokan 2% Fed.
Ukuran inflasi favorit The Fed, indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi, tetap di 3,7% pada Juli, dengan core PCE (yang menghilangkan harga makanan dan energi yang volatil) berada di 3,3%.
Apa yang membuat inflasi tetap tinggi
Dampak tarif telah menyebar melalui rantai pasok, menambah biaya yang ditransfer oleh perusahaan kepada konsumen. Harga energi, yang melonjak akibat ketegangan berkelanjutan di Timur Tengah, juga memberikan tekanan naik pada angka utama. Pengeluaran modal terkait AI juga turut berkontribusi terhadap dinamika inflasi, seiring perusahaan mengalokasikan miliaran dolar untuk infrastruktur komputasi, pusat data, dan listrik untuk membangkitkannya.
Puncak PCE Mei sebesar 4,1% mencerminkan pertemuan semua faktor ini secara bersamaan.
Komentar Goolsbee mencerminkan ketegangan yang lebih luas di dalam Fed. Beberapa pejabat berbagi optimisme hati-hatinya, membaca data Juni sebagai bukti nyata bahwa disinflasi mulai terjadi. Yang lain tetap skeptis, mencatat bahwa satu bulan yang baik tidak serta-merta membentuk tren, dan penyesuaian kebijakan mungkin diperlukan jika kemajuan inflasi mandek dalam laporan-laporan berikutnya.
Reaksi pasar dan ekspektasi suku bunga
Laporan CPI Juni yang lebih rendah mendorong pasar untuk menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga jangka pendek, dengan para pedagang mengurangi probabilitas pemadatan lebih lanjut dalam bulan-bulan mendatang.