Judul Asli: "Catatan Rapat The Fed: 'Sebagian Besar' Anggota Memperkirakan Pemangkasan Suku Bunga Lanjutan Setelah Desember Akan Tepat, Sebagian Mendukung 'Sejenak' Tidak Berubah"
Penulis asli: Li Dan, Wall Street Journal
Menurut catatan rapat, meskipun ada perbedaan pendapat yang signifikan di antara anggota, keputusan untuk terus menurunkan suku bunga diambil tiga minggu lalu. Sebagian besar pejabat memperkirakan bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut akan tepat di masa depan jika tren penurunan inflasi sesuai dengan harapan mereka. Namun, sebagian dari pembuat kebijakan berpendapat bahwa tindakan penurunan suku bunga sebaiknya dihentikan "selama beberapa waktu," menunjukkan sikap Federal Reserve yang hati-hati terhadap penurunan suku bunga di awal tahun depan.
Pada hari Selasa, 30 Desember, waktu timur Amerika Serikat, The Fed mengumumkan catatan pertemuan kebijakan moneter pada 9-10 Desember, di mana tertulis bahwa saat mendiskusikan prospek kebijakan moneter, peserta pertemuan menyampaikan pandangan yang berbeda-beda mengenai apakah sikap kebijakan Federal Open Market Committee (FOMC) The Fed bersifat restriktif atau tidak.
"Kamu tidak bisaSebagian besar (Most)PesertaMenganggap bahwa,Jika inflasi secara bertahap menurun seperti yang diharapkanmakaMungkin cocok untuk lebih lanjut"Kami akan mengPenurunan suku bunga.
TentangLanjutkanBesarnya dan waktu penurunan suku bunga"，"Sebagian"Kami akan meng(beberapa)Pesertamenunjukkan, berdasarkan prediksi mereka mengenai prospek ekonomi, setelah penurunan suku bunga pada pertemuan ini, "Mungkin diperlukan beberapa waktu untuk mempertahankan target kisaran suku bunga federal tetap tidak berubah.".
"Beberapa peserta mengatakan bahwa pendekatan ini memungkinkan pengambil keputusan untuk mengevaluasi dampak tertunda dari sikap kebijakan yang lebih netral yang diambil oleh Komite FOMC belakangan ini terhadap pasar tenaga kerja dan aktivitas ekonomi, sekaligus memberi waktu bagi pengambil keputusan untuk lebih yakin bahwa inflasi akan kembali ke tingkat 2%."
Semua peserta sepakat bahwa kebijakan moneter bukanlah sesuatu yang ditentukan sebelumnya, tetapi dibuat berdasarkan berbagai data terbaru, prospek ekonomi yang terus berubah, serta keseimbangan risiko.
Sebagian besar peserta mendukung penurunan suku bunga pada bulan Desember, meskipun sebagian kecil mungkin mendukung untuk mempertahankan kebijakan tetap.
Tiga minggu lalu, The Fed menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin untuk ketiga kalinya secara berturut-turut dalam pertemuan FOMC, seperti yang diharapkan pasar, tetapi...Tiga suara menolak keputusan suku bunga untuk pertama kalinya dalam enam tahunDi antara penentang, anggota dewan yang ditunjuk langsung oleh Trump, Milan, terus mendorong penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, sementara dua presiden bank sentral regional mendukung kebijakan tetap, ditambah dengan indikasi dari peta titik (dot plot), empat pejabat tanpa hak suara juga menganggap suku bunga sebaiknya dipertahankan, sehingga secara total ada tujuh orang yang menentang keputusan tersebut. Dengan jumlah ini, terlihat bahwa terjadi perpecahan internal terbesar di Fed dalam 37 tahun terakhir.
Catatan rapat ini juga mengungkapkan perbedaan pendapat di kalangan pembuat kebijakan Federal Reserve mengenai pemotongan suku bunga pada Desember.
Menurut catatan tersebut, peserta rapat menunjukkan bahwa tingkat inflasi telah meningkat sejak awal tahun ini dan tetap tinggi, sementara indikator yang ada menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus berkembang dengan kecepatan yang moderat. Mereka mengamati bahwa pertumbuhan tenaga kerja melambat pada tahun ini, dan tingkat pengangguran sedikit meningkat hingga September. Peserta rapat menilai bahwa indikator terkini konsisten dengan situasi tersebut, sekaligus "risiko penurunan di sektor tenaga kerja telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir."
Berdasarkan latar belakang di atas,"Sebagian besar" (most)PesertaMendukung penurunan suku bunga pada pertemuan Desembersedangkan "beberapa" (some) orang cenderung mempertahankan suku bunga tetap. "Di antara peserta yang mendukung penurunan suku bunga,Beberapa (a few) petunjukKeputusan ini adalahSetelah mempertimbangkan secara cermatatau mungkin merekaBisa mendukung pemeliharaankisaran target suku bunga dana federalTidak berubah."
"Sebagian besar peserta mendukung keputusan menurunkan suku bunga, karena"Beberapa bulan terakhir, risiko penurunan terhadap lapangan kerja telah meningkat."sedangkan risiko kenaikan inflasi telah melemah atau pada dasarnya tetap sejak awal 2025."
Menurut catatan tersebut, para pengambil keputusan yang cenderung tidak menurunkan suku bunga pada Desember khawatir tentang perkembangan inflasi. Mereka entah berpendapat bahwa kemajuan inflasi menurun pada tahun ini telah stagnan, atau bahwa diperlukan keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi akan kembali ke target The Fed sebesar 2%. Para peserta juga menunjukkan bahwa jika inflasi tidak segera kembali ke 2%, ekspektasi inflasi jangka panjang mungkin meningkat.
Laporan selanjutnya menyebutkan bahwa "beberapa" (Some) peserta yang mendukung atau mungkin mendukung pendekatan status quo berpendapat bahwa akan ada banyak data pasar tenaga kerja dan inflasi yang akan dirilis selama jeda dua kali pertemuan FOMC berikutnya, yang akan membantu menilai apakah diperlukan penurunan suku bunga. Sejumlah kecil (A few) peserta berpendapat bahwa penurunan suku bunga pada Desember tidak masuk akal, karena data yang diterima selama jeda antara pertemuan November dan Desember tidak menunjukkan adanya pelemahan signifikan lebih lanjut di pasar tenaga kerja.
Sebagian besar peserta menganggap bahwa penurunan suku bunga dapat membantu mencegah memburuknya pasar tenaga kerja, sementara sebagian orang menunjukkan risiko inflasi yang bersifat mendalam.
Meskipun telah mengungkapkan perbedaan pendapat internal, perbedaan yang tercermin dalam catatan pertemuan ini tidak seberat yang diisyaratkan oleh sebagian pihak luar.
Pertama-tama,Catatan rapat sebelumnya bulan NovemberDikatahui bahwa dalam pertemuan FOMC saat itu, banyak (many) peserta menganggap bahwa mempertahankan suku bunga tetap dalam tahun ini mungkin cocok, sementara beberapa (several) peserta menganggap bahwa menurunkan suku bunga lebih lanjut juga cocok. Nick Timiraos, seorang reporter senior dari Federal Reserve yang dikenal sebagai "New York Fed's communications agency" ("New York Fed Communications Agency"), menunjukkan bahwa jumlah yang dimaksud dengan "many" lebih besar daripada "several", meskipun sebagian besar (most) pejabat tetap berpendapat bahwa menurunkan suku bunga di masa depan tetap tepat, baik itu pada Desember maupun tidak.
Namun, menurut catatan kali ini, sebagian besar peserta pada pertemuan Desember mendukung penurunan suku bunga pada bulan tersebut, termasuk beberapa pejabat yang sebelumnya cenderung untuk menahan penurunan suku bunga pada bulan ini.
Kedua, menurut catatan rapor ini, terdapat perbedaan pendapat yang cukup besar di antara anggota Federal Reserve pada pertemuan Desember mengenai mana yang lebih mengancam perekonomian Amerika Serikat, inflasi atau pengangguran. Sebagian besar dari mereka percaya bahwa menurunkan suku bunga akan membantu mencegah memburuknya pasar tenaga kerja. Catatan tersebut menuliskan:
Dalam membahas faktor-faktor manajemen risiko yang mungkin memengaruhi outlook kebijakan moneter, peserta secara umum sepakat bahwa risiko inflasi ke atas tetap tinggi, sementara risiko pelemahan tenaga kerja juga tinggi dan telah meningkat sejak pertengahan 2025.Sebagian besar (Most)Peserta mengatakan bahwa,Beralih ke posisi kebijakan yang lebih netral akan membantu mencegah memburuknya pasar tenaga kerja secara serius.Beberapa peserta (Many) juga mengatakan bahwa bukti yang ada menunjukkan bahwa kemungkinan tarif menyebabkan tekanan inflasi yang tinggi secara berkelanjutan telah berkurang.
Sebaliknya, pejabat Federal Reserve yang mendukung tidak menurunkan suku bunga menekankan risiko inflasi. Rangkuman rapat menuliskan:
"Kamu tidak bisaBeberapa (several)Peserta mengatakan bahwa adaRisiko kenaikan inflasi yang menjadi lebih dalam akarnyadan menganggap bahwa menurunkan suku bunga kebijakan lebih lanjut dalam kondisi inflasi tetap tinggiDapat dianggap sebagai,Mengisyaratkan bahwa komitmen pembuat kebijakan terhadap target inflasi 2% telah melemah."Peserta sepakat bahwa risiko perlu dinilai secara hati-hati, dan secara bulat percaya bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang yang kuat sangat penting untuk mencapai tujuan ganda komite."
Saldo cadangan telah turun ke tingkat yang memadai.
Pada pertemuan Desember, The Fed memulai RMP (Reserve Management Program) seperti yang diharapkan kalangan Wall Street, memutuskan untuk membeli surat utang jangka pendek menjelang akhir tahun untuk mengatasi tekanan di pasar uang. Pernyataan resmi pertemuan pada saat itu menyatakan:
Komite (FOMC) berpendapat bahwa,Saldo cadangan telah turun ke tingkat yang memadai.dan akanMulailah membeli surat utang jangka pendek sesuai kebutuhan.secara berkelanjutanMenjaga pasokan cadangan yang memadai."
Catatan rapat ini juga menegaskan bahwa jumlah cadangan yang mencapai ambang batas untuk memulai RMP. Catatannya tertulis,
Dalam mendiskusikan masalah terkait laporan neraca, para peserta sepakat bahwa,"Saldo cadangan telah turun ke tingkat yang memadai."FOMC"Surat utang jangka pendek akan dibeli sebagaimana diperlukan untuk terus mempertahankan pasokan cadangan yang memadai."