Fed Mungkin Menjaga Suku Bunga Tinggi, Merugikan Bitcoin tetapi Menguntungkan Circle dan RWA

ChainCatcher melaporkan, Kepala Riset Grayscale, Zach Pandl, menulis bahwa dalam konteks inflasi AS yang kembali meningkat, Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi dalam jangka panjang, yang akan berdampak utama pada pasar kripto dalam tiga aspek. Ia berpendapat bahwa dengan CPI AS mendekati 4%, Ketua Federal Reserve baru, Kevin Warsh, hampir tidak memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga, dan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga pertama telah ditunda hingga September 2027. Grayscale menunjukkan bahwa suku bunga tinggi jangka panjang akan memberikan tekanan pada "transaksi pelemahan mata uang" seperti Bitcoin. Karena Bitcoin, seperti emas, merupakan aset tanpa bunga, suku bunga riil yang lebih tinggi akan meningkatkan biaya kesempatan memegang aset dolar. Namun, ia tetap optimis terhadap prospek jangka panjang Bitcoin dan percaya bahwa insentif regulasi seperti Undang-Undang CLARITY dapat sebagian mengimbangi tekanan tersebut. Selain itu, ia berpendapat bahwa lingkungan suku bunga tinggi akan mempercepat tokenisasi aset pendapatan tetap. Saat ini, imbal hasil produk pendapatan tetap dolar telah melebihi sebagian besar imbal hasil DeFi, misalnya, suku bunga pinjaman USDC di Aave sekitar 3,6%, sementara imbal hasil obligasi korporasi jangka pendek sekitar 4,5%. Grayscale juga menyatakan bahwa penerbit stablecoin akan mendapat manfaat dari suku bunga tinggi. Karena Undang-Undang GENIUS melarang stablecoin membayar bunga kepada pengguna, penerbit dapat mempertahankan pendapatan dari aset cadangan. Ia memperkirakan, setiap kenaikan suku bunga jangka pendek sebesar 25 basis poin akan meningkatkan pendapatan Circle sekitar $190 juta.