Ketua Fed Warsh dan Menteri Keuangan Bessent Mengoordinasikan Arus Modal untuk Keunggulan AI

Faksi politik tradisional sedang memainkan permainan yang lebih besar, secara sistematis menggerakkan arus modal global dan perdagangan untuk memastikan dominasi Amerika dalam perlombaan senjata AI. Hampir tidak ada yang memperhatikan pergerakan bidak-bidak di balik layar, karena para pemain menyembunyikan tindakan mereka, menyesatkan pasar publik, sementara komentator politik dari kedua sisi spektrum saling mendiskreditkan setiap pemain di papan catur.

Ini bukan teori konspirasi. Jika apa yang disebut "teori konspirasi" itu benar-benar efektif, seharusnya ia mencakup alpha yang dapat diuangkan dari pasar. Namun, kita tidak melihat para "penjaga rahasia" tersebut menghasilkan keuntungan besar di pasar, yang secara langsung menunjukkan tingkat misinformasi yang tertanam dalam algoritma. Pemain sejati menyembunyikan, bukan mengungkapkan, seluruh gambaran.

Agar konten yang akan saya uraikan di bawah ini efektif, diperlukan kuantifikasi yang jelas dan keterkaitan langsung dengan pasar keuangan, bukan pernyataan umum yang didasarkan pada generalisasi luas. Setelah membaca laporan ini, Anda akan jelas melihat bahwa Kevin Warsh (Ketua Federal Reserve) dan Scott Bessent (Menteri Keuangan AS) sedang berkoordinasi secara aktif untuk mendorong tujuan yang lebih besar: membangun dominasi AS atas lawan-lawannya melalui respons ekonomi dan keuangan, sebagai tanggapan terhadap serangan ekonomi dan keuangan terkoordinasi dari Tiongkok. Ini secara langsung berkaitan dengan bagaimana modal mengalir, serta bagaimana seluruh bidang modal ventura, pengeluaran pertahanan, AI, dan laboratorium mutakhir merespons.

Semuanya bermula dari bagaimana Bessent dan Warsh berdagang di bawah Stanley Druckenmiller, salah satu trader makro terhebat sepanjang sejarah. Mengapa ini penting? Karena keduanya, sebagai praktisi dan penerima risiko, memiliki pemahaman mendalam tentang arus modal global—sesuatu yang sangat langka. Druckenmiller pernah mengatakan bahwa Kevin Warsh adalah orang yang paling memahami arus modal internasional dibanding siapa pun. Tetapi mengapa ini penting? Bukankah arus modal hanyalah refleksi dari fundamental? Bukannya mereka seharusnya tidak memengaruhi kebijakan, kan?

Kebenaran yang sulit dipahami yang terus berubah menjadi berbagai gelembung keuangan adalah: arus modal internasional adalah akar penyebab utama masalah ekonomi dan keuangan yang Anda hadapi. Karier Druckenmiller adalah memahami arus-arus ini dan mekanisme intinya, lalu memasang taruhan besar pada bagaimana gejalanya berubah.

Algoritma media sosial dan elit politik terus mengejar gejala masalah inti ini, hingga seluruh kelompok masyarakat percaya pada ide-ide absurd, seperti "memperbaiki uang akan memperbaiki dunia", lalu menyarankan Anda untuk membeli dan menjual sesuatu, bukan memperbaiki ketidakseimbangan ekonomi dan keuangan terbesar sepanjang sejarah.

Salah satu taruhan terbesar Druckenmiller adalah berinvestasi awal di Palantir sebelum siapa pun membicarakan persaingan AI antara Tiongkok dan Amerika. Mengapa? Karena Druckenmiller dan sekutu terdekatnya memahami mekanisme inti yang mendorong masalah ekonomi dan keuangan terbesar di dunia: arus modal internasional antara Tiongkok dan Amerika. Setiap kemajuan teknologi hanyalah akselerator lain dalam tatanan mata uang internasional yang sudah ada. (Seluruh bidang VC pertahanan sekarang mengadopsi strategi yang sama, sebenarnya meniru pendekatan Druck)

Alex Karp adalah salah satu dari sedikit orang yang memiliki rekaman wawancara dengan Kevin Warsh, yang menunjukkan seberapa besar kesamaan pandangan mereka mengenai AI, dominasi Amerika, dan masalah Tiongkok.

Jika Anda memahami masalah ekonomi dan keuangan inti yang ada di dunia saat ini (bukan hanya gejalanya), maka Anda akan mulai memahami mengapa memilih Bessent dan Warsh: mereka memiliki salah satu dari sedikit catatan tentang aliran dan mekanisme sebab-akibat inti dari sistem perdagangan, bukan hanya refleksi statistiknya. Jika Anda dapat menghubungkan ini dengan pasar, maka Anda akan mampu selaras dengan elemen paling inti dari tatanan mata uang internasional, bukan narasi salah tentang kerusakan mata uang.

Semua pemain, arus, dan pasar saling terhubung.

Lalu, mekanisme inti apa yang membawa semua pemain ini bersama-sama?

Amerika Serikat membeli lebih banyak barang dari dunia daripada yang dijualnya; ia membayar dengan dolar AS, dan dolar-dolar ini harus pergi ke suatu tempat. Karena dolar AS adalah mata uang cadangan, Amerika Serikat memiliki satu-satunya pasar keuangan yang cukup dalam dan cukup terbuka untuk menyerap volume ini, sehingga tabungan berlebih dunia dialirkan ke aset-aset Amerika, terlepas dari apakah Amerika membutuhkan pembiayaan semacam itu atau tidak.

Sekarang pertanyaan yang lebih sulit: Jika Amerika Serikat benar-benar meminta dunia membiayai defisitnya, Anda akan mengharapkan imbal hasil naik dan dolar melemah. Namun justru sebaliknya. Sepanjang tahun 2000-an, defisit akun berjalan membesar, sementara imbal hasil nyata jangka panjang turun, dan dolar tetap mahal—ini memberi tahu Anda bahwa bukan investor yang mencari keuntungan yang membuat keputusan ini. Ini adalah arus kebijakan, yang secara desain tidak peka terhadap harga. Amerika menyerap surplus dunia bukan karena orang Amerika memilih hidup di luar kemampuan mereka. Sistem ini dirancang agar harus ada yang menyerapnya, dan dolar membuat Amerika menjadi orang itu. Lihat apa yang terjadi pada utang AS yang dipegang asing setelah sistem ini terkunci.

Mengapa surplus awalnya ada? Karena pekerja Tiongkok memproduksi jauh lebih banyak daripada yang diizinkan untuk mereka konsumsi. Ini bukan karena preferensi budaya terhadap hemat; ini adalah hasil desain Partai Komunis Tiongkok. Sekitar 40% dari nilai yang diciptakan oleh pekerja Tiongkok dikembalikan kepada mereka sebagai pendapatan, sedangkan di sebagian besar ekonomi utama, proporsi ini mendekati 70%. Selama lebih dari satu dekade, suku bunga simpanan yang dibatasi secara diam-diam memindahkan kekayaan setara dengan sekitar 5% PDB setiap tahun dari para penabung rumah tangga ke peminjam yang terkait negara. Para pekerja migran membayar iuran untuk manfaat yang tidak bisa mereka terima di kota tempat mereka bekerja. Dan mata uang yang sengaja ditekan secara sebenarnya merupakan transfer permanen dari setiap rumah tangga konsumen ke setiap eksportir. Secara keseluruhan, konsumsi rumah tangga Tiongkok tetap di bawah 40% PDB, lebih rendah daripada ekonomi utama mana pun di dunia. Pendapatan yang tidak pernah sampai ke rumah tangga tidak bisa dihabiskan oleh rumah tangga, sehingga produksi berlebih harus dijual kepada pihak lain. Inilah seluruh surplusnya. Ini sama sekali bukan konflik antara rumah tangga Amerika dan Tiongkok. Ini adalah konflik lintas batas yang dimulai oleh Partai Komunis Tiongkok, di mana rumah tangga Tiongkok dan pekerja Amerika sama-sama menjadi korban. Anda dapat melihat penekanan ini di garis di bawah ini.

Lalu, apa yang terjadi ketika tabungan ekspor ini memasuki sistem Amerika? Dana yang dipaksa mengalir tidak akan membangun pabrik; ia akan mendorong harga barang yang sudah ada. Dari tahun 1998 hingga 2008, lembaga resmi asing membeli sekitar empat triliun dolar AS dalam aset Amerika, hampir setara dengan seluruh defisit neraca berjalan Amerika selama periode tersebut. Tidak ada cukup obligasi pemerintah untuk memenuhi permintaan, sehingga Wall Street menciptakan aset aman yang hilang melalui pinjaman hipotek subprime; standar kredit runtuh karena ini adalah satu-satunya cara untuk mencetak cukup surat berharga; rumah tangga menarik hampir lima triliun dolar dari nilai ekuitas rumah mereka untuk menggantikan pendapatan yang tidak lagi disediakan oleh pekerjaan mereka. Pekerjaan memang menghilang: aliran dana yang sama membuat dolar tetap mahal, dan output manufaktur menyusut; lebih dari 80% pengangguran sektor swasta pada awal 2000-an adalah pekerjaan pabrik. Aliran dana yang tidak diinginkan memaksa suatu negara terjebak dalam kombinasi utang yang meningkat dan tingkat pengangguran yang meningkat. Pemilik aset menjadi kaya saat aliran masuk terjadi, kelas pekerja menanggung perpindahan tersebut, dan gelembung serta ketimpangan yang dikeluhkan semua orang bukanlah masalah yang terpisah. Mereka adalah knalpot dari sebuah mesin.

Ambil langkah mundur, dan lihat pasar saham paling mahal dalam sejarah yang semuanya sebut demikian. Mengapa hampir semua aset dinilai terlalu tinggi, bukan hanya saham AI? Jawaban standar adalah "histeria," tetapi jawaban standar melewatkan mekanismenya. Tabungan berlebih yang mengalir ke negara ini harus diserap oleh aset keuangan, sementara pertumbuhan kumpulan aset tidak secepat laju aliran uang. Ketika triliunan dolar yang tidak peka terhadap harga dipaksa masuk ke pasar yang sama tahun demi tahun, harga semua aset yang sudah ada naik relatif terhadap arus kasnya—ini hanyalah cara lain mengatakan bahwa valuasi naik secara serentak di mana-mana. Fungsi inti Wall Street dalam sistem ini adalah menciptakan produk yang bisa dibeli untuk uang ini, dan tahun 2008 sudah menunjukkan kepada Anda apa yang terjadi ketika ia kehabisan produk legal. Perdagangan AI dibangun di atas mesin ini; ia tidak menciptakannya. Valuasi tidak tinggi karena investor kehilangan akal sehat. Valuasi tinggi karena kelebihan dunia tidak punya tempat lain untuk pergi. (Ini adalah fungsi mekanis dari likuiditas.)

Ini juga di mana perdebatan tentang pengeluaran pemerintah menyimpang dari jalurnya. Apakah Anda harus khawatir tentang defisit?

Pertanyaan yang lebih baik adalah: Mengapa defisit awalnya mencapai skala ini? Cerita populer mengatakan bahwa pengeluaran sembarangan di Washington menyebabkan segalanya. Sekarang lihat angka-angkanya. Ketika sejumlah besar tabungan asing masuk ke negara ini, harus ada pihak domestik yang menanggung defisit yang sesuai: entah sektor swasta meminjam, seperti yang dilakukan rumah tangga sebelum 2008, atau pemerintah meminjam, yang terjadi setelahnya. Selama empat dekade, setiap fluktuasi besar dalam keseimbangan fiskal disertai dengan fluktuasi berlawanan dalam pinjaman swasta, sementara defisit eksternal terus berlanjut terlepas dari siapa yang berkuasa atau apa yang mereka belanjakan. Keseimbangan eksternal ditetapkan di luar batas kita, dan defisit anggaran berfungsi sebagai peredam guncangan, bukan guncangan itu sendiri. Memotong pengeluaran tanpa menyentuh arus, Anda tidak memperbaiki ketidakseimbangan; Anda hanya mengembalikan pinjaman kepada rumah tangga atau memaksa penyesuaian melalui pengangguran. Pengeluaran pemerintah adalah gejala dengan alasan mekanis, dan penyebabnya adalah mesin yang sama.

Jika mesin ini begitu kuat, mengapa ia menghilang dari berita utama setelah 2014? Karena ia menjadi tenang, bukan menghilang. Selama lebih dari satu dekade, cadangan resmi Tiongkok tetap stabil—ini adalah hal yang seharusnya Anda perhatikan. Di tingkat dasar, surplusnya adalah yang terbesar sepanjang sejarah: surplus manufaktur menyumbang sekitar 2% dari PDB dunia, lebih besar dari jumlah puncak Jerman dan Jepang combined, dan diserap kembali melalui bank-bank milik negara yang menyerap dolar dengan kecepatan sekitar 700 miliar dolar per tahun, sementara angka resmi tidak melaporkan apa-apa. Dolar tidak pernah meninggalkan sistem; mereka berpindah dari neraca bank sentral ke saluran-saluran yang tidak dicatat sebagai cadangan. Inilah bentuk perang non-kinetik: kendali atas penetapan harga komoditas yang Anda andalkan, titik-titik kritis seperti tanah jarang dapat menghentikan produksi mobil Anda tanpa menembakkan satu peluru pun, serta hilangnya daya beli yang tidak pernah diumumkan secara resmi. Serangan ini dirancang agar tak terlihat; fakta bahwa hampir tidak ada yang membicarakannya memberi tahu Anda seberapa sukses desain ini. Grafik di bawah ini adalah jenis ketenangan yang telah diukur.

Sekarang kembalikan fokus ke Warsh dan Bessent. Setelah Anda memahami mesin ini, penunjukan-penunjukan ini bukanlah keputusan personal, melainkan strategi Trump. Anda tidak akan menempatkan dua ahli arus modal yang dilatih oleh Druckenmiller di Federal Reserve dan Departemen Keuangan hanya untuk mengelola suku bunga dan penerbitan obligasi. Anda menempatkan mereka karena serangan balik harus dilakukan melalui saluran yang sama dengan serangan: arus modal itu sendiri.

Peran dolar sebagai mata uang cadangan global tidak bisa ditinggalkan—mengabaikannya berarti menyerahkan sistem kepada lawan, sehingga operasi sejati adalah mengubah beban menjadi senjata. Biarkan modal global terus mengalir ke aset Amerika, tetapi arahkan dari utang yang membiayai konsumsi menuju kapasitas produktif: infrastruktur AI, pertahanan, dan laboratorium mutakhir. Inilah mengapa dunia modal ventura, laboratorium mutakhir, dan dua lembaga keuangan terkuat di dunia bergerak ke arah yang sama. Arus modal adalah perang itu sendiri, dan ini adalah pertama kalinya para pembuat kebijakan Amerika benar-benar memahami hal ini. Seluruh permainan memiliki papan skor inti, yaitu grafik di bawah ini.

Ini kemungkinan besar alasan mengapa Marc Andreessen diangkat oleh Kevin Warsh ke dalam kelompok kerja AI baru Federal Reserve. Mereka telah menyelaraskan Alex Karp dan Palantir dengan strategi ini, dan sekarang mereka sedang menyelaraskan modal di pasar swasta. Intinya adalah Warsh dan Bessent perlu mengoordinasikan setiap elemen perkembangan teknologi dan arus modal untuk bersama-sama melawan serangan ekonomi dan keuangan Tiongkok.

Inilah mengapa tindakan Anthropic menjadi penting setelah memahami konteksnya dengan benar. Trump menggunakan bahasa yang megah, Dario akan merangkai konteksnya sebagai "membela kebebasan rakyat Amerika," tetapi memahami dinamika struktural yang sebenarnya akan menunjukkan bahwa jika Amerika ketinggalan dalam perlombaan senjata AI, pekerjaan yang dioutsourcing nantinya jauh lebih dari sekadar pekerjaan manufaktur. Jika Tiongkok memenangkan perlombaan AI, masalah ekonomi dan sosial Amerika akan diperbesar sepuluh kali lipat!

Inilah tatanan mata uang, inilah akhir dari makro: setiap pemain menyusun strategi di sekitar mekanisme inti yang sama—aliran modal internasional antara Amerika dan Tiongkok. Begitu Anda memahami mekanisme itu sendiri, tindakan ventura modal, pengeluaran pertahanan, dan laboratorium terdepan AI tidak lagi terlihat seperti judul berita yang terpisah, melainkan seperti langkah-langkah dalam satu permainan catur yang sama.

Lalu bagaimana Anda memantau koordinasi ini secara real-time? Mulai dari pertemuan FOMC minggu lalu di Warsh. The Fed mempertahankan suku bunga tetap, dengan tiga anggota komite memilih untuk menaikkan suku bunga, Warsh menghabiskan banyak waktu di konferensi pers membahas pengeluaran modal:

Ciri paling signifikan dari ekonomi adalah pertumbuhan kuat dalam investasi perusahaan. Peningkatan tajam dalam pengeluaran modal teknologi tinggi sangat mencolok.

——Kevin Warsh, FOMC Juli

Dia memberikan angka spesifik:

Dalam kategori terkait AI, yaitu perangkat dan perangkat lunak berteknologi tinggi, data terbaru menunjukkan pertumbuhan kuartal keempat mendekati 20%.

——Kevin Warsh, FOMC Juli

Dia memberi tahu Anda secara akurat bagaimana menurutnya siklus infrastruktur ini terkait dengan jalur suku bunga:

Ini adalah perlombaan antara permintaan dan penawaran. Peningkatan belanja modal perusahaan seputar AI membuat penilaian ini lebih sulit.

——Kevin Warsh, FOMC Juli

Dua minggu lalu, dia berkata lebih terus terang di kongres:

Apa yang sekarang disebut investasi AI, akan segera disebut sebagai investasi itu sendiri.

——Kevin Warsh, FOMC Juli

Seorang ketua Federal Reserve yang berpikir dalam hal arus modal memberi tahu Anda, siklus pengeluaran modal AI sekarang adalah ekonomi itu sendiri, sementara ia menstabilkan suku bunga kebijakan di bawah, membiarkan pasar menyesuaikan diri. Kata-katanya sendiri: "Kami tidak melakukan apa-apa selama 42 hari, pasar melakukan banyak hal." Lihat apa yang dilakukan pasar terhadap jalur suku bunga setelah dia selesai berbicara.

Lihat laporan saya tentang suku bunga setelah FOMC:

Lalu apa peran Bessent dalam semua ini?

Marginal likuiditas keseluruhan perdagangan ini berasal dari mana? Jepang. Bank Sentral Jepang tetap mempertahankan suku bunga pembiayaan termurah di dunia maju; meminjam yen Jepang yang murah untuk membeli aset dolar AS adalah saluran likuiditas paling kuno di pasar modern: volume pinjaman yen lintas batas langsung sekitar $250 miliar, dan jika termasuk derivatif, diperkirakan mendekati $1 triliun. Dana-dana ini tidak akan menganggur, mereka mengalir ke pasar paling dalam dan tercepat di dunia, yang saat ini berarti aset Amerika Serikat dan segmen AI intinya.

Sekarang lihat seri waktu minggu lalu. Yen jatuh ke level terlemah sejak 1986. Dilaporkan Jepang menghabiskan lebih dari $50 miliar dalam satu hari untuk mendukung mata uangnya, kemungkinan intervensi terbesar yang pernah dicatat.

Hari berikutnya, Departemen Keuangan AS bekerja sama dengan Tokyo untuk terlibat, dan Federal Reserve New York membeli yen.

Kemudian Bessent muncul di televisi, dengan suara paling tenang mengatakan: "Yen menurut saya sangat diremehkan," dan "Fluktuasi berlebihan yen tidak sehat." Yang paling tidak bisa diterima oleh Departemen Keuangan adalah pasar menghubungkan mata uang pembiayaan dengan perdagangan AI, dan mulai membongkar saluran ini saat infrastruktur masih membutuhkan likuiditas.

Bessent sengaja membiarkan semua orang melihat catatannya tentang yen, ini adalah trik yang pernah ia gunakan sebelumnya. Bessent sangat sadar apa yang sedang ia lakukan—berusaha secara aktif mengubah ekspektasi pasar (pada dasarnya, panduan proaktif pasar valuta asing). Ekonomi Jepang mulai menghadapi dampak negatif dari harga minyak tinggi dan mata uang yang lemah. Bessent tahu bahwa arbitrase harus tetap utuh agar likuiditas terus mengalir ke infrastruktur AI, tetapi ia juga perlu menyeimbangkan bantuan untuk Jepang agar perdana menteri baru tidak kehilangan dukungan publik akibat inflasi yang meningkat. Bessent lebih memilih untuk secara aktif campur tangan demi mempertahankan arus modal ke perdagangan AI, daripada membiarkan situasi benar-benar meledak dan menyebabkan volatilitas yang merugikan kedua negara.

Mengapa likuiditas ini sekarang sangat penting? Karena laboratorium terdepan sedang mendekati saat dana pribadi mereka habis. Tingkat penghasilan Anthropic meningkat dari $9 miliar menjadi hampir $50 miliar dalam waktu sekitar lima bulan, dan telah secara rahasia mengajukan permohonan go public. OpenAI bernilai sekitar $25 miliar, tetapi masih mengalami kerugian lebih dari $1 untuk setiap $1 yang dihasilkan, karena biaya komputasi berbunga lebih cepat daripada pendapatan.

Perusahaan dengan skala pemborosan dana seperti ini pada akhirnya membutuhkan pasar publik, dan saat mereka sampai di jendela tersebut, jendela itu tiba-tiba tertutup: SpaceX, IPO terbesar sepanjang sejarah, go public tujuh minggu lalu, kini harganya 20% lebih rendah dari harga penawaran dan turun separuh dari puncaknya, sementara sektor semikonduktor baru saja mengalami bulan terburuk sejak krisis keuangan.

Jadi, pertanyaan yang harus diajukan dengan cara yang dihadapi Warsh dan Bessent: apa yang terjadi jika perusahaan-perusahaan yang menopang perlombaan senjata AI tidak dapat memperoleh modal publik? Ini bukan perusahaan biasa. Mereka sudah beroperasi sebagai aset keamanan nasional, dengan kontrak dari Pentagon, dan kontrol ekspor yang memperlakukan model mutakhir sebagai kemampuan strategis. Seluruh infrastruktur—laboratorium, chip, pusat data, listrik—dibiayai secara silang, dan jika salah satu pilar runtuh, akan menarik seluruh bagian lainnya. Fakta bahwa seorang gubernur Federal Reserve mendukung siklus pengeluaran modal, sementara seorang menteri keuangan membela mata uang pembiayaan dalam minggu yang sama, bukanlah kebetulan. Ini mencerminkan mekanisme lebih besar dari tatanan moneter global.

Jika Anda menggabungkan semuanya, Anda akan melihat mengapa disinformasi begitu efektif. Kekuatan inti dari semua ini—perubahan daya beli nyata dan arus modal internasional—sangat sulit dipahami, tetapi Anda bisa merasakan tekanannya di tingkat keuangan masyarakat. Inilah mengapa kebanyakan orang akhirnya membangun seluruh narasi di sekitar gejala-gejala inti masalah, sementara orang-orang seperti Bessent, Warsh, Druckenmiller, Karp, dan Andreessen membangun semuanya di sekitar mekanisme sebenarnya.

Ini juga terjadi dalam konteks pasar keuangan berada pada valuasi tertinggi sepanjang sejarah, dengan korelasi yang hampir sepenuhnya seragam. Saham dan suku bunga bergerak secara bersamaan, karena setiap arus modal berputar di sekitar mekanisme inti—akun modal tertutup Tiongkok, status dolar sebagai mata uang cadangan, serta serangan ekonomi dan keuangan yang dilancarkan oleh Partai Komunis Tiongkok yang memicu resonansi global.

Dalam dunia ini, tetap netral dan tidak bertindak sama berbahayanya dengan membuat keputusan salah berdasarkan gejala sistemik. Inilah mengapa Bessent dan Warsh bertindak aktif di bidang suku bunga, mata uang, dan fiskal, sekaligus jelas terhubung dengan Alex Karp dan Marc Andreessen dalam perlombaan senjata AI dan pasar modal swasta. Mereka sedang menyelaraskan sektor publik dan swasta ke satu arah, secara aktif menangkis semua serangan Tiongkok, terutama dalam perlombaan senjata AI. Tanpa memahami konteks aliran mata uang internasional, semua tindakan mereka tampak sembarangan.

Faktor pemahaman paling penting dalam konteks ini adalah bahwa keputusan kebijakan akan dibangun di sekitar masalah inti, bukan gejala. Inilah mengapa banyak keputusan kebijakan hingga kini tampak tidak masuk akal bagi banyak orang. Tarif yang menyebabkan kejatuhan pasar saham pada 2025 tampak tidak masuk akal bagi banyak orang, karena Trump menerapkannya dengan mengorbankan pasar saham. Prioritasnya selalu disesuaikan dengan masalah mekanisme inti—sistem moneter internasional dan faktor terbesar dalam makro-akhir—terlepas dari apakah itu memicu kenaikan atau kejatuhan aset keuangan. Semua ini terjadi saat volatilitas suku bunga dan volatilitas valas berada pada tingkat yang sangat rendah dan penuh kepuasan diri dibandingkan dengan risiko yang terakumulasi di bawah permukaan, sementara valuasi saham tertinggi dalam sejarah hanya akan semakin memperkecil risiko ekor.

Saat ini, kita berada di tengah akhir makro yang akan dicatat dalam sejarah. Bagi trader aktif yang memahami mekanisme ini, ini akan menjadi salah satu peluang terbaik dalam sejarah. Inilah mengapa saya berada di sini. Saya percaya Amerika harus memenangkan pertarungan ini melawan Tiongkok, dan saya sepenuhnya mendukung koordinasi strategis yang sedang berlangsung untuk meningkatkan kehidupan warga Amerika biasa. Namun, kita tahu ini tidak akan berjalan mulus. Keberadaan volatilitas adalah untuk memindahkan uang dari tangan yang lemah ke tangan yang kuat.

Pergerakan volatilitas diharapkan. Inilah mengapa perdagangan dan investasi ada.

Penulis: Capital Flows, Diterjemahkan oleh: Deep潮 TechFlow