Ini masalahnya saat meluncurkan protokol kripto dengan kata "Fake" di namanya: Anda mungkin tidak mampu memberi komunitas Anda alasan nyata untuk tidak percaya pada Anda. Fake World Assets, protokol NFT bergaya gacha yang dibangun oleh TokenWorks, baru saja mempelajari pelajaran ini dengan cara yang sulit.
Proyek yang menggabungkan tokenisasi aset dunia nyata dengan mekanisme mesin claw menghasilkan biaya protokol sebesar $3,2 juta selama dua minggu pertama operasinya. Angka yang mengesankan. Masalahnya adalah apa yang terjadi selanjutnya: komunitas menyadari bahwa biaya-biaya tersebut tidak dialokasikan untuk pembelian kembali token sebagaimana banyak yang mengasumsikan, dan harga token jatuh 43% sebagai akibatnya.
Dari keuntungan 35.000% hingga titik terendah rekor dalam waktu rekord
Untuk memahami skala fluktuasi suasana hati di sini, pertimbangkan di mana $FWA memulai. Selama fase emisi 15 hari, token ini melonjak lebih dari 35.000%, mencapai puncak kapitalisasi pasar lokal sekitar $38 juta.
Token tersebut jatuh ke sekitar 44% dari kapitalisasi pasar puncaknya, menghapus nilai puluhan juta dalam waktu singkat.
Masalah alokasi biaya layak untuk diuraikan. Di bawah struktur aslinya, hanya 15% biaya yang dialirkan ke pembelian kembali di bawah kondisi tertentu, menggunakan Chainlink VRF untuk penarikan NFT secara acak. Sebagian besar $3,2 juta yang dikumpulkan protokol tidak kembali kepada pemegang token seperti yang diharapkan banyak dari mereka.
Rencana yang direvisi: 80% biaya, 327 ETH, dan pendiri yang ikut berinvestasi
TokenWorks bergerak cepat. Program buyback yang direvisi sekarang mengalokasikan 80% dari biaya protokol masa depan untuk pembelian kembali token, sebuah perubahan struktural signifikan dari pengaturan awal.
Pendiri juga menjanjikan 327 ETH untuk dana cadangan.
Ini adalah risiko spiral kematian yang disebut-sebut. Setelah emisi, tekanan penjualan dari peserta awal cenderung meningkat seiring berkurangnya imbalan. Program buyback dapat mengimbangi sebagian tekanan tersebut, tetapi hanya jika volume biaya tetap stabil. Jika aktivitas protokol melambat, dana komitmen buyback 80% akan mendukung lebih sedikit pembelian kembali, yang berarti dukungan harga menjadi lebih lemah, yang pada gilirannya mengurangi minat pengguna baru, sehingga aktivitas semakin melambat.
Apa yang sebenarnya dilakukan mekanisme gacha, dan mengapa hal ini penting
Fake World Assets beroperasi melalui mekanisme yang diambil dari game seluler Jepang: gacha pull. Pengguna melakukan setoran NFT dan ethereum ke dalam sistem yang menggunakan Chainlink’s Verifiable Random Function untuk memperoleh hasil acak. Biaya yang dikumpulkan melalui proses ini dialirkan kembali ke protokol dan, di bawah struktur yang direvisi, terutama kembali ke pemegang token melalui pembelian kembali.
Jack Butcher, perancang di balik Checks dan proyek NFT bergengsi lainnya, berinteraksi dengan protokol melalui proyek yang disebut Wrappers.
Apa yang harus diwaspadai investor dari sini
Sinyal yang lebih penting adalah apakah volume biaya protokol dapat mempertahankan komitmen buyback 80% seiring waktu. $3,2 juta dalam biaya dua minggu dihasilkan selama masa antusiasme puncak dan fase emisi aktif. Mencocokkan kecepatan itu dalam bulan-bulan berikutnya adalah tugas yang jauh lebih sulit, dan perhitungan buyback berubah secara signifikan jika angka-angka tersebut turun.