Fable 5 telah dirilis lebih dari dua bulan, tetapi persentase pengeluaran perusahaan tetap terjebak di sekitar 11%. The Financial Times menunjukkan bahwa ini menunjukkan model mutakhir belum tentu menjadi kebutuhan mendesak perusahaan, mempertanyakan model bisnis berbiaya tinggi Anthropic sebelum IPO senilai dua triliun dolar.
(Sebelumnya: Anthropic meluncurkan Claude Opus 5! Kinerjanya mendekati Fable 5, tetapi harganya setengahnya, menjadikannya model default terbaru)
(Background supplement: Anthropic IPO scale comparable to SpaceX, targeting $2 trillion valuation)
Anthropic merilis model terkuat dan termahalnya, Fable 5, sudah dua bulan lalu, jurnalis Financial Times George Hammond dalam laporan tersebut menunjukkan bahwa setelah platform pembayaran Ramp mengumpulkan data pengeluaran dari lebih dari 70.000 perusahaan, ditemukan bahwa selama lebih dari dua bulan sejak peluncuran Fable 5, proporsi pengeluaran total Anthropic untuk model ini hanya tetap di sekitar 11%, sedangkan hampir sembilan puluh persen anggaran lainnya masih dialihkan ke model lama yang lebih murah. Hal ini mematahkan kebiasaan perusahaan sebelumnya yang secara otomatis memilih model terkuat.
Siapa yang benar-benar membayar untuk Fable?
Contoh Ramp lebih lanjut menunjukkan bahwa Fable 5 menyumbang sekitar 11,4% dari pengeluaran Anthropic jika diukur berdasarkan "jumlah", namun jika dihitung berdasarkan "penggunaan token", yaitu jumlah teks yang sebenarnya diproses oleh model, proporsinya hanya turun menjadi 6%. Sementara itu, Opus 5 yang lebih kecil dan lebih murah sejak diluncurkan pada akhir Juli telah melebihi pengeluaran Fable 5.
Kelompok kontrol juga patut diperhatikan: OpenAI meluncurkan GPT 5.6 dengan harga jauh lebih rendah pada Juli, mendorong pendapatan tahunan yang dihitung hingga kuartal ini—dengan mengalikan pendapatan bulanan dengan 12 bulan—naik 35%, melewati angka 40 miliar dolar AS, dan membalikkan posisi yang selama sebagian besar tahun ini tertinggal.
Fronter bukanlah kebutuhan
Mengapa perusahaan tidak selalu menggunakan model termahal? Mitra Accel, Miles Clements, yang berinvestasi hampir miliaran dolar AS ke Anthropic, mengatakan dengan jelas: “Sebagian besar orang sama sekali tidak perlu beroperasi di garis depan performa.” Ia menyatakan kepada Financial Times bahwa fase di mana pelanggan hanya mengakui model garis depan “bukanlah keadaan normal yang berkelanjutan.”
Clements percaya bahwa terobosan cerdas tetap penting, karena menentukan apakah Anthropic dapat memenuhi janji-janji besar seperti "menyembuhkan penyakit" dan menjadi daya tarik bagi para peneliti puncak. Namun, bagi sebagian besar pelanggan perusahaan, model paling canggih akan semakin terlihat seperti etalase pameran, bukan alat sehari-hari.
Financial Times melaporkan bahwa model berbasis terbuka dengan bobot murah yang diluncurkan oleh Tiongkok dan wilayah lainnya, yaitu versi di mana produsen mempublikasikan bobot internal model agar pihak eksternal dapat mengimplementasikan dan menyesuaikannya sendiri, memberikan lebih banyak pilihan alternatif bagi pelanggan, serta mempersempit alasan perusahaan untuk harus menggunakan model termahal.
Namun, secara ironis, bisnis Anthropic tidak menjadi lebih buruk. Perusahaan rintisan yang dipimpin CEO Dario Amodei ini telah meningkatkan pendapatannya hampir tujuh kali lipat sejak awal tahun ini, dan pada kuartal kedua berhasil mencatatkan laba operasi yang disesuaikan menjadi positif, artinya bisnis utama mulai menghasilkan keuntungan setelah mengurangi sejumlah biaya satu kali. Financial Times mengutip pihak yang mengetahui bahwa Anthropic telah menyampaikan kepada investor bahwa kuartal ketiga berpotensi kembali menghasilkan keuntungan, dan saat ini memiliki 6.000 klien besar dengan pengeluaran tahunan lebih dari 100.000 dolar AS.
Soal sebenarnya sebelum valuasi dua triliun
Namun, apakah momentum ini dapat berlanjut hingga IPO masih belum diketahui. Laporan Financial Times menyatakan bahwa pendapatan Anthropic bulan lalu hanya mencapai 65 miliar dolar AS per tahun, lebih rendah dari perkiraan paling optimis investor sebesar 80 miliar dolar AS, dan kurva pertumbuhannya sempat melambat pada Juni akibat pembatasan pemerintah Trump terhadap promosi Fable, baru-baru ini baru mulai pulih.
Anthropic sedang mempersiapkan IPO yang diharapkan pasar akan segera terwujud bulan depan, dengan perkiraan valuasi mencapai lebih dari dua triliun dolar AS, yang jika terwujud akan menjadi penawaran umum perdana terbesar dalam sejarah.
Bagi laboratorium mutakhir, ini adalah titik balik bisnis: dulu anggaran R&D dihabiskan untuk melatih model yang lebih besar, kini ternyata sebagian besar klien hanya menginginkan versi yang cukup memadai dan murah. Ketika "lebih kuat" tidak lagi berarti "lebih mahal baru sepadan", uang yang dibakar untuk menambah daya komputasi mungkin hanya menghasilkan cek valuasi yang semakin sulit dicairkan.
📍Laporan Terkait📍
Anthropic memperoleh pendapatan tahunan sebesar $65 miliar, menjauh dari kerugian OpenAI