Menerangkan Polymarket: Mengapa YES + NO Harus Sama Dengan 1

Penulis:Dfarm

Ketika berbicara tentangPolymarket adalah pasar prediksi berbasis blockchain yang memungkBanyak orang yang tahu bahwa inti dari Polymarket adalah: YES + NO = 1, tetapi apakah kamu benar-benar memahami rumus sederhana ini? Hari ini saya akan menjelaskan secara lengkap tentang buku pesanan bersama (shared order book) di Polymarket!

Jika Anda mengunjungi dokumen resmi Polymarket, Anda akan menemukan penjelasan perhitungan harga seperti ini:

Mungkin kamu tidak terlalu memahami setelah membacanya, tidak apa-apa, berikut saya berikan contoh.

Dolar yang robek

Apakah menurut sebagian teman-teman, YES 0,7 + NO 0,6 = 1,3 juga bisa diterima? Bisa saja kan pasar bebas menentukan harganya sendiri?

Ini salah, meskipun ini pasar bebas, YES dan NO bukanlah dua saham, mereka adalah satu dolar yang dipotong menjadi dua bagian.

Bayangkan saja, Polymarket tidak menjual tiket lotere, melainkan sebuah tiket penukaran untuk masa depan.

Setiap kupon selamanya bernilai 1 dolar.

Pasar membelah dolar ini menjadi dua bagian, setengahnya tertulis YA, dan setengahnya lagi tertulis TIDAK.

Pada hari penyelesaian, jika kejadian terjadi, maka saham YES = 1 dolar AS, saham NO = 0. Jika kejadian tidak terjadi, saham YES = 0, saham NO = 1 dolar AS.

Dapat disimpulkan bahwa saat penyelesaian:

• Terjadi: 1 + 0 = 1
• Tidak terjadi: 0 + 1 = 1

Dengan asumsi bahwa pasar efisien, pasar yang sama, dan kondisi penyelesaian yang sama, jika kamu mengumpulkan hasil saling melengkapi YES + NO, sebenarnya kamu telah membeli sesuatu yang pasti bernilai 1 dolar pada saat jatuh tempo.

Pasar Pilihan Ganda

Banyak teman mungkin akan mengatakan bahwa beberapa transaksi bukan hanya YA dan TIDAK, tetapi memiliki banyak pilihan.

Misalnya, memprediksi harga Bitcoin akan memiliki banyak tingkatan harga, dan jumlah tweet dari Musk juga memiliki banyak pilihan kuantitas.

Jika kamu menggunakan API Polymarket, kamu akan menemukan bahwa setiap opsi memiliki YES dan NO, yang masing-masing bisa dianggap sebagai transaksi yang mandiri.

Dengan mengambil pasar tweet Musk sebagai contoh, kita dapat melihat ada banyak pilihan.

Sebenarnya, dari API, setiap judul adalah:

• Apakah Elon Musk akan memposting 0-19 tweet dari tanggal 23 Desember hingga 30 Desember 2025?
• Apakah Elon Musk akan memposting 20-39 tweet dari tanggal 23 Desember hingga 30 Desember 2025?
• Apakah Elon Musk akan mengirim 40-59 tweet dari tanggal 23 Desember hingga 30 Desember 2025?
• ......

Jadi mereka juga memenuhi YES + NO = 1.

Teman-teman yang tertarik pada pasar olahraga juga akan menemukan bahwa pertandingan seperti NBA tidak memiliki opsi YES dan NO, melainkan digantikan dengan nama tim dari kedua sisi.

Kami memperhatikan bahwa saat ini adalah Moneyline, Moneyline adalah prediksi tim mana yang akan memenangkan pertandingan, karena setiap pertandingan NBA pasti ada pemenang dan pecundang, kadang-kadang pertandingan berakhir imbang dan akan dilanjutkan ke babak tambahan, jadi tim tuan rumah dan tim tamu masing-masing sesuai dengan YA dan TIDAK.

Selain itu, karena ada kemungkinan hasil imbang di pasar sepak bola, maka dalam sepak bola, Anda bisa membeli YES dan NO untuk tim tuan rumah, YES dan NO untuk tim tamu, serta YES dan NO untuk hasil imbang.

Pasar-pasar lainnya juga sebagian besar memiliki situasi yang serupa, jadi tidak perlu disebutkan satu per satu. Intinya adalah semua pasar memenuhi persamaan YES + NO = 1.

Buku pesanan bersama

Banyak orang mengira bahwa buku pesanan di Polymarket sama dengan buku pesanan di pasar perdagangan kripto digital, padahal ini tidak lengkap, perbedaannya cukup besar, mengingat ini adalah kombinasi YES + NO.

Kembali ke contoh dalam dokumen resmi, teks aslinya adalah: "Jika Anda menempatkan pesanan harga terbatas 'ya' sebesar 0,60 dolar, pesanan tersebut akan terpenuhi ketika seseorang menempatkan pesanan 'tidak' sebesar 0,40 dolar. Ini menjadi harga pasar awal."

Bagaimana memahami pernyataan ini: intuisi banyak orang adalah merasa bahwa mereka melakukan transaksi jual beli sendiri tanpa berinteraksi dengan orang lain, mengapa muncul transaksi yang disebut sebagai "penyatuan transaksi" (撮合交易)?

Inilah keajaiban dari buku pesanan bersama. Ayo kita coba secara langsung.

Saya menemukan pasar yang tidak terlalu aktif, dan menempatkan pesanan beli YES dengan harga 18 dan jumlah 10:

Saat ini kita segera beralih ke pasar NO untuk melihatnya:

Apa yang kau lihat? Kita bahkan punya penawaran jual sebanyak 10 di posisi harga NO 82!

Apakah saat ini kamu merasa pasar bisa dijual kosong? Seperti perdagangan kontrak, meminjam koin untuk dijual? Saat kamu mencoba menjual, akan muncul notifikasi:

Anda diberi tahu bahwa sisa dana Anda tidak mencukupi untuk menjual, karena Anda tidak memiliki kupon penukaran NO, jadi secara alami Anda tidak bisa menjualnya. Lalu mengapa ada penawaran jual saya di posisi harga 82?

Silakan kembali dan perhatikan dengan seksama tangkapan layar dari pasar YES dan NO, apa yang kamu temukan?

Apakah kamu menemukan dua pasar yang tawaran beli dan jualnya seperti cermin?

Penawaran beli saya dengan harga 18 dan jumlah 10, di sisi lain menjadi penawaran jual dengan harga 100 - 18 = 82, dan jumlahnya juga 10!

Kamu juga bisa melihat harga lainnya saling berkorespondensi satu per satu. Harga ini adalah rumus: YA + TIDAK = 1. Jadi, 18 sesuai dengan 0,18, dan 82 sesuai dengan 0,82. Penulisan dalam dua digit ini dimaksudkan agar memudahkan kalian memahami bahwa ini adalah probabilitas.

Pada saat ini, jika Anda kembali melihat contoh dalam dokumentasi resmi: "Jika Anda menempatkan pesanan harga terbatas 'ya' sebesar 0,60 dolar, pesanan ini akan terpenuhi ketika seseorang menempatkan pesanan 'tidak' sebesar 0,40 dolar. Ini kemudian menjadi harga pasar awal."

Apakah kamu sekarang sudah bisa memahami? Ambil contoh pesanan saya, saya menempatkan pesanan beli YES sebesar 18, jika ada seseorang menjualnya ke saya, sebenarnya dia membeli pesanan NO sebesar 82. Setelah transaksi selesai, saya memiliki 18 YES, dan dia memiliki 82 NO. Dua tiket pertukaran ini, ketika dikombinasikan, memenuhi syarat: YES + NO = 1.

Di sini mungkin Anda bertanya-tanya, mengapa tidak membuat dua pasar independen secara langsung? Mengapa perlu dicerminkan?

Jawabannya adalah likuiditas! Buku pesan yang digabungkan dapat mengonsentrasi likuiditas, meningkatkan efisiensi penemuan harga!

Ilusi Arbitrase

Sekarang kamu sudah memahami YES + NO = 1, juga memahami apa itu buku pesanan bersama.

Lalu kita lihat banyak strategi arbitrase yang direkomendasikan oleh KOL, yaitu di pasar yang sama YES + NO < 1, apakah arbitrase ini ada? Kau bisa berpikir selama 1 menit di sini sebelum melanjutkan.

Pemahaman YES + NO < 1 adalah: YES ada orang menjual 0,4, NO ada orang menjual 0,4, saya membeli semuanya dengan menghabiskan 0,8, akhirnya ditukarkan menjadi 1 dolar, saya mendapat keuntungan bersih 0,2 dolar!

Strategi ini sama sekali tidak mungkin ada dalam situasi buku pesanan yang bersifat publik.

Karena ketika kamu menempatkan penawaran untuk menjual 0,4 YES, sistem menerima bahwa kamu ingin membeli 1 – 0,4 = 0,6 NO. (Poin ini sudah dijelaskan dalam penjelasan buku pesanan bersama di atas, jika belum paham kamu bisa kembali melihat contoh buku pesanan bersama tersebut.)

Pada saat yang sama, orang lain mengatakan bahwa dia ingin menjual NO dengan harga 0,4.

Apa yang terjadi?

Niat sebenarnya Anda adalah membeli 0,6 NO.

Niat sebenarnya dia adalah menjual 0,4 NO.

Harga beli lebih tinggi dari harga jual! Penawaran Anda 0,6 lebih tinggi dari harga jualnya 0,4.

Akibatnya, sistem akan langsung menyelesaikan transaksi kalian berdua, tidak ada orang ketiga pun yang bisa melihatnya.

Jika kamu belum sepenuhnya memahami, bayangkan saja buku pesanan yang dibagikan ini seperti timbangan yang secara otomatis menjaga keseimbangan.

Aturan yang diikuti olehnya adalah YES + NO = 1.

Jika kamu mencoba mengganggu keseimbangan ini, sistem akan langsung menyelesaikan transaksi kalian, sehingga orang lain tidak akan melihat adanya pesanan yang tidak seimbang.

Yang tersisa hanyalah pesanan dengan YES + NO > 1.

Jadi jangan bayangkan pasar yang sama YES + NO < 1, gambar seperti ini tidak akan pernah muncul di layar Anda!

Beberapa orang mungkin mengatakan, saya sedang melakukan strategi YES + NO < 1 pada Bitcoin 15m, strategi seperti ini tidak dianggap sebagai arbitrase, pada dasarnya ini adalah strategi volatilitas, Anda harus menempatkan satu pesanan di satu sisi, lalu segera makan sisi lainnya saat pesanan terealisasi, memang ada kemungkinan menghasilkan keuntungan. Namun strategi ini memiliki risiko satu sisi, jika harga terus bergerak ke arah yang Anda tempatkan pesanan, maka Anda akan mengalami kerugian.

Posisi arbitrase yang benar

Setelah membahas posisi yang salah, mari kita bahas beberapa cara arbitrase yang benar.

Sebenarnya, jika benar-benar membahas arbitrase, mungkin ada banyak strategi yang bisa digunakan. Hari ini saya hanya menyebutkan beberapa secara acak, dan hal ini tidak mewakili kualitas strategi tersebut.

Aritmetika Pilihan Ganda

Di sini, sebagai contoh, kita ambil pilihan ganda yang saling eksklusif dan mencakup seluruh interval.

Masih menggunakan contoh transaksi jumlah tweet Musk sebelumnya, opsi dimulai dari <20 hingga 580+, setiap 20 satuan terdapat satu opsi, total sekitar 30 opsi.

Lebih dari 30 opsi ini mencakup seluruh rentang jumlah tweet dari 0 hingga lebih dari 580, jadi jumlah tweet akhir pasti berada dalam rentang ini.

Jadi, jika kamu membeli YES untuk semua lebih dari 30 pilihan, maka saat penyelesaian akhir, selalu ada 1 yang akan menjadi 1 dolar AS, dan yang lainnya menjadi nol.

Jadi, jika kamu membeli lebih dari 30 pilihan dan total biayanya akhirnya kurang dari 1 dolar AS, selamat, kamu akan mendapatkan keuntungan sebesar 1 dolar AS dikurangi biaya kamu.

Apakah ada peluang seperti itu? Ada, tapi semuanya dijaga oleh banyak robot, pasti tidak mungkin menemukan peluang seperti itu secara manual.

Tentu saja, Anda mungkin mengatakan bahwa hal ini tidak mungkin terjadi di bawah 20, ini adalah pendapat pribadi Anda. Anda juga bisa memilih rentang tertentu untuk arbitrase berdasarkan perhitungan Anda sendiri, tetapi ini bukan arbitrase dalam arti yang ketat, melainkan strategi yang berisiko, yang tidak termasuk dalam diskusi kali ini.

Arisan lintas kejadian

Tangkapan layar ini berasal dari pengguna platform X: @PixOnChain

Tangkapan layar ini diambil pada suatu hari di bulan September, ketika kedua pemimpin belum pernah bertemu, membandingkan dua kejadian.

Kedua opsi untuk dua kejadian ini pada dasarnya memiliki makna yang sama, yaitu pertemuan pada bulan September.

Di sini 3 + 94 = 97, menunjukkan bahwa masih ada keuntungan sebesar 100 - 97 = 3 yang bisa diperoleh, tetapi kamu mungkin menyadari bahwa keuntungan ini relatif kecil, dan likuiditasnya mungkin juga tidak mencukupi, sehingga keuntungan yang benar-benar didapat mungkin tidak terlalu banyak.

Robot arbitrase lintas acara sedikit lebih sedikit dibandingkan arbitrase pilihan ganda di atas, di sini diperlukan penilaian yang ketat, ambang batas teknis sedikit lebih tinggi.

Aritase lintas platform

Yang paling umum adalah arbitrase antara Polymarket ↔ Kalshi, tentu saja Kalshi hanya bisa digunakan oleh pengguna di Amerika Serikat, di sini kami hanya menggunakan strategi ini, tetapi kami juga bisa mengganti Kalshi dengan platform prediksi lain, misalnya Opinion.

Jika kamu bisa membeli:

Harga YES yang dibeli di platform A = a

Harga NO yang dibeli di platform B = b

Dan keduanya menggambarkan kejadian yang sama, serta penyelesaian dianggap berdasarkan fakta yang sama.

Maka, keuntungan pada saat jatuh tempo = 1 dolar, biaya = a + b.

Jika a + b + semua biaya gesekan < 1, maka itu adalah arbitrase hampir tanpa risiko.

Yang paling sulit dari semua ini adalah empat kata "kejadian yang sama". Anda perlu membandingkan secara rinci aturan penyelesaian di kedua sisi. Jika ada perbedaan zona waktu atau sumber bukti, arbitrase bisa berubah menjadi mimpi buruk.

Tapi sebelumnya saya pernah melakukan arbitrase antara Polymarket dan Opinion, kebanyakan aturannya sama persis, jadi tidak ada masalah.

Namun perlu diperhatikan juga biaya waktu. Karena ada transaksi dana di kedua sisi, sebelum penyelesaian kamu tidak bisa menarik dana tersebut, kecuali harga bergerak sesuai dengan arah yang menguntungkan kamu. Jika tidak, kamu mungkin harus menunggu hingga hari penyelesaian sebelum dana bisa ditarik.

Karena biaya waktu yang tinggi, banyak orang tidak melakukan arbitrase ini.

Akhirnya

Baiklah, sebentar saja sudah lebih dari tiga ribu kata, tidak tahu apakah kali ini kalian benar-benar memahami YES + NO = 1, jika kalian benar-benar memahaminya, semoga kalian dapat membagikan artikel ini kepada lebih banyak orang.

Jangan lagi tertipu oleh strategi "YES + NO < 1" yang sama dari para KOL (Key Opinion Leader), mereka mungkin hanya menghasilkan konten menggunakan AI. Setelah saya tanyakan ke ChatGPT 5.2 dan Gemini baru-baru ini, ternyata mereka sendiri tidak memahami tentang buku pesanan yang dibagikan.

Hanya dengan membiarkan mereka meninjau dokumen resmi, mereka dapat menemukan masalah ini.