Ahli Menguraikan Tesis Makro untuk XRP Mencapai $1.000

Jake Claver telah menjelaskan teori makro-nya mengapa XRP pada akhirnya bisa mencapai $1.000, berargumen dalam wawancara pada 31 Mei dengan MissCrypto bahwa aset ini mungkin mendapat manfaat dari konvergensi langka antara tekanan likuiditas global, regulasi stablecoin, tokenisasi, dan permintaan penyelesaian real-time.

Claver acknowledged bahwa target tampak ekstrem jika dilihat melalui kerangka kapitalisasi pasar biasa. Tetapi ia berargumen bahwa investor kripto sedang menerapkan lensa yang salah terhadap aset yang dirancang untuk mendukung jaringan penyelesaian global.

"Saya tahu itu tampak seperti harga yang tinggi bagi banyak orang," kata Claver. "Mereka melihat total kapitalisasi pasar dan total pasokan serta tokenomiknya, dan dalam kebanyakan keadaan itu tidak akan feasible, jujur saja. Situasi ini adalah badai sempurna yang menurut saya akan terwujud. Saya pikir pada titik ini sangat mungkin akan terwujud sebenarnya."

Inti dari argumen Claver adalah potensi unwind dari yen carry trade, yang menurutnya mulai menunjukkan tanda-tanda tekanan pada Agustus 2024. Selama beberapa dekade, investor meminjam dengan biaya murah di Jepang dan mengalokasikan modal tersebut ke dalam obligasi AS, saham, real estat, emas, perak, dan aset global lainnya. Jika suku bunga Jepang naik sementara suku bunga AS turun, ia berargumen, modal dapat berpindah kembali ke obligasi Jepang, memaksa penjualan besar-besaran terhadap obligasi AS dan aset lainnya.

“Jadi, seperti apa bentuknya? Nah, saya agak harus kembali ke makroekonomi,” kata Claver. “Banyak orang fokus sempit pada ruang kripto dan menganggap ini didorong oleh ritel. Saya menantang itu dan mengatakan bahwa banyak volume yang kita lihat masuk ke kripto selama dua tahun terakhir ini didorong secara institusional.”

Itu, dalam pandangan Claver, adalah di mana infrastruktur kripto menjadi relevan. Dia mengatakan sistem likuiditas dan penyelesaian backend pasar saham dan pasar valas akan membutuhkan kecepatan yang lebih tinggi jika terjadi penilaian ulang yang kacau di pasar tradisional.

“Kripto memiliki peran besar di sini, yaitu likuiditas dan perpindahan ke penyelesaian real-time untuk sistem back end pasar saham dan pasar FX,” katanya. “Karena kedua hal ini akan terpengaruh ketika semua ini berlangsung. Jika tidak ada cukup likuiditas atau kredit yang dapat diberikan kepada pihak-pihak ini, kita akan benar-benar mengalami skenario ICE 9.”

Claver mengatakan skenario semacam itu tidak hanya tentang harga kripto, tetapi tentang penilaian ulang yang lebih luas di seluruh pasar global. “Anda bisa membayangkan puluhan triliun dolar ditarik keluar dari pasar secara global,” katanya. “Dan tidak akan terlalu penting di mana Anda menyimpan uang Anda. Bisa berupa obligasi. Bisa di pasar saham. Bisa emas dan perak.”

Claver juga menghubungkan teori ini dengan undang-undang stablecoin dan permintaan Departemen Keuangan. Ia mengatakan AS tidak memiliki undang-undang stablecoin pada tahun 2024, tetapi setelah disahkan pada tahun 2025, stablecoin yang diatur dapat menciptakan permintaan domestik untuk Treasury yang kembali ke pasar. Ia juga menunjuk pada panduan yang diharapkan dari OCC untuk bank-bank yang mengeluarkan stablecoin, mengatakan periode komentar regulator berakhir pada 1 Mei dan panduan tersebut bisa tiba pada 18 Juli.

Sebagian besar tesis tersebut adalah harapan Claver bahwa Tether dapat menghadapi tekanan, baik dari perkembangan geopolitik, risiko sanksi, atau pertanyaan mengenai cadangannya. Ia mencatat bahwa Tether memiliki posisi Treasury yang besar, tetapi berpendapat bahwa kurangnya audit menyeluruh dan keberadaan bitcoin serta aset lainnya di neracanya meninggalkan pertanyaan terbuka.

“Mereka memiliki posisi signifikan, tetapi sebagian besar neraca mereka terdiri dari bitcoin dan aset lainnya,” kata Claver. “Mereka belum pernah menjalani audit penuh. Dan mengapa Anda akan meluncurkan stablecoin yang patuh AS jika Anda berniat membuat stablecoin lain yang Anda miliki juga patuh dalam periode tiga tahun yang Anda miliki untuk melakukannya?”

Dia mengatakan bahwa gangguan likuiditas pada tingkat stablecoin dapat memengaruhi bursa dan bitcoin, terutama jika ketidaksesuaian penyelesaian terkait ETF menjadi lebih terlihat. Dia mengatakan bitcoin diselesaikan on-chain dalam waktu sekitar 30 hingga 45 menit, sementara pasar saham tetap pada T+1. Jika pasar tradisional gagal bergerak menuju penyelesaian T+0, ia berargumen, institusi dapat menghadapi tekanan untuk mengadopsi aset dan jaringan yang lebih cocok untuk transfer nilai real-time.

“Saya pikir Anda akan melihat serangan besar ETF XRP dan perputaran likuiditas besar-besaran ke aset tersebut,” kata Claver. “Saat ini tidak banyak lagi yang tersisa di bursa. Likuiditas XRP di bursa sangat rendah. Dan hal itu akan mendorong harga naik secara signifikan, sehingga mereka bisa mulai menggunakannya untuk menyelesaikan transaksi di belakang pasar saham.”

Claver mengatakan bahwa dinamika ini juga dapat membantu “mengurangi risiko pasar mata uang,” menambahkan bahwa XRP “menyelesaikan banyak masalah yang akan terjadi ketika pelonggaran ini terjadi.”

Claver memandang Clarity Act sebagai penting tetapi bukan satu-satunya pemicu. Ia mengatakan undang-undang tersebut dapat melindungi kejelasan yang ditetapkan pengadilan untuk aset digital dan membantu menangani aturan DeFi, perpajakan, kolam likuiditas, serta persyaratan KYC dan AML. Namun, ia menyarankan bahwa regulator mungkin bergerak lebih cepat daripada Kongres jika panduan OCC memberikan jalur jelas bagi bank dalam penerbitan stablecoin.

“Undang-Undang Clarity sebenarnya lebih berfokus pada kejelasan mengenai apa itu aset digital,” kata Claver. “Bagian lain yang ada di dalamnya yang menurut saya kita butuhkan adalah regulasi seputar DeFi di dalam negeri di AS.”

Dia juga mengakui bahwa XRP bukan satu-satunya jaringan yang diposisikan untuk transfer nilai. Solana, Hedera, Stellar, dan alat tokenisasi berbasis XRPL semua disebut sebagai bagian potensial dari pergeseran struktur pasar yang lebih luas.

Namun, ia berpendapat bahwa fitur asli XRPL, termasuk kredensial identitas digital, domain berizin, DEX berizin, oracle, fungsi AMM, dan token multi-gunakan, memberikannya keunggulan strategis.

“Ada banyak hal yang telah dibangun ke dalam XRPL seiring waktu yang menurut saya memberikan keunggulan strategis, bersama dengan gugatan dan kejelasan yang mereka dapatkan dari gugatan tersebut dengan SEC di dalam negeri AS,” kata Claver.

Claver berulang kali menggambarkan skenario XRP senilai $1.000 sebagai teori, bukan kepastian. Namun pandangan luasnya jelas: jika tekanan makro memaksa pasar tradisional menuju penyelesaian yang lebih cepat, dan jika stablecoin yang diatur serta aset yang ditokenisasi mempercepat adopsi institusional, XRP bisa menjadi salah satu aset yang paling langsung terpapar pada transisi tersebut.

Pada waktu pelaporan, XRP diperdagangkan di $1,30.