Bank Sentral Eropa (ECB) dan bank sentral nasional Uni Eropa ingin platform kripto dicegah dari menggunakan pinjaman, peminjaman, staking, dan produk lain yang menawarkan imbal hasil tidak langsung atas kepemilikan stablecoin.
“Uang elektronik dimaksudkan untuk digunakan dalam melakukan pembayaran dan bukan sebagai alat menabung,” kata Sistem Eropa Bank Sentral (ESCB) dalam tanggapannya terhadap konsultasi Komisi Eropa mengenai tinjauan peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA).
Dalam tanggapan 57 halaman, kelompok tersebut mengatakan bahwa mereka “terus mendukung larangan bagi penyedia layanan aset kripto membayar imbalan atas stablecoin,” yang merujuk pada penyedia layanan aset kripto. Larangan tersebut, menurut mereka, tidak boleh terbatas pada layanan yang sudah diatur oleh MiCA, yang mulai berlaku pada Juni 2024, dan juga harus mencakup kegiatan yang tidak diatur, termasuk pinjaman kripto, peminjaman, dan staking.
Bank-bank mengatakan bahwa mengizinkan pengembalian tidak langsung dapat melemahkan perbedaan antara uang elektronik dan setoran bank, serta mendistorsi tingkat persaingan yang adil di seluruh sistem keuangan UE.
“Mempertahankan dan, jika diperlukan, memperkuat larangan tersebut, yang mencakup bentuk kompensasi langsung maupun tidak langsung, harus menjadi prioritas legislatif yang jelas,” kata ESCB.
Posisi mereka sejalan dengan perselisihan yang menjadi inti perdebatan mengenai Undang-Undang Clarity di AS. Delapan kelompok perbankan AS mendorong para senator untuk memperketat pembatasan dalam undang-undang tersebut mengenai imbalan stablecoin, dengan alasan bahwa platform crypto selain itu dapat menawarkan pengembalian sejenis bunga yang bersaing dengan setoran perbankan. Undang-Undang Clarity gagal dalam pemungutan suara prosedural 49-50, di mana ketentuan etika juga memainkan peran penting.
ECB mengatakan stablecoin dapat "diubah menjadi struktur yang menghasilkan imbal hasil melalui pinjaman, staking, atau struktur berlapis lainnya," yang berpotensi menghindari larangan atas remunerasi langsung. Aturan UE seharusnya mencegah hasil tersebut, katanya.
Bank sentral juga mengusulkan penghapusan persyaratan MiCA bahwa penerbit stablecoin harus menyimpan sebagian cadangan mereka sebagai setoran bank, dengan alasan bahwa aturan ini dapat mengekspos pemberi pinjaman terhadap penarikan mendadak selama panic selling. Menurut aturan saat ini, penerbit stablecoin harus menyimpan setidaknya 30% cadangan sebagai setoran di lembaga kredit. Persyaratan ini meningkat menjadi 60% untuk stablecoin yang ditetapkan sebagai signifikan di bawah MiCA.
ESCB mengatakan persyaratan setoran minimum harus diganti dengan aturan yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memegang sebagian tertentu dari cadangan yang jatuh tempo dalam 1-5 hari kerja.
Usulan tersebut akan mengalihkan fokus dari tempat cadangan stablecoin disimpan ke seberapa cepat mereka dapat diubah menjadi uang tunai. ESCB mengatakan setoran stablecoin dalam jumlah besar dapat menjadi sumber pendanaan bank yang tidak stabil, sehingga membuat pemberi pinjaman terpapar risiko jika penerbit perlu menarik dana dengan cepat untuk memenuhi permintaan penukaran.
Bank-bank sentral menunjuk pada draf standar Otoritas Perbankan Eropa sebagai titik awal. Standar-standar tersebut mengharuskan stablecoin signifikan untuk memegang setidaknya 40% cadangan dalam aset yang jatuh tempo dalam satu hari dan 60% dalam lima hari kerja. Untuk stablecoin tidak signifikan, ambang yang disarankan adalah 20% dan 30%.