Ethereum telah berusia 11 tahun, dan ulang tahun jaringan ini datang dengan kontradiksi khas Ethereum: ia masih salah satu lapisan penyelesaian paling penting di kripto, tetapi pendapatan rantai dasarnya telah menurun tajam.
Catatan yang diverifikasi pada 31 Juli menunjukkan bahwa Ethereum menyimpan sekitar $148,8 miliar dalam stablecoin dan sekitar $15,5 miliar dalam aset dunia nyata yang ditokenisasi. Pada saat yang sama, pendapatan mainnet harian dilaporkan mendekati $330.000, dengan biaya base-chain sekitar $734.000 dalam periode 24 jam.
Kombinasi itu menggambarkan kisah sebenarnya lebih baik daripada sebuah perayaan ulang tahun.
Ethereum masih sangat penting. Stablecoin, DeFi, aset yang ditokenisasi, penyelesaian Layer 2, dan infrastruktur institusional semua tetap berputar di sekitarnya. Tetapi ekonomi rantai dasar berubah seiring aktivitas berpindah ke rollups, rantai alternatif, dan lingkungan eksekusi yang lebih murah.
Ethereum tidak akan menghilang. Model pendapatannya sedang berkembang.
Untuk informasi lebih lanjut, kunjungi platform resmi Etherscan.
TL;DR
- Ethereum berulang tahun yang ke-11 pada 30 Juli 2026.
- Jaringan ini menyimpan sekitar $148,8 miliar dalam stablecoin dan sekitar $15,5 miliar dalam aset dunia nyata yang ditokenisasi.
- Pendapatan mainnet telah melambat, menunjukkan trade-off antara skala dan penangkapan biaya lapisan dasar.
Dekade Pertama Ethereum Tentang Kelangsungan Hidup dan Ekspansi
Elf belas tahun pertama ethereum sangat penuh peristiwa.
Jaringan diluncurkan sebagai Frontier pada Juli 2015. Sejak itu, jaringan telah bertahan dari krisis DAO, fork keras, siklus kemacetan, histeria NFT, ledakan DeFi, pertumbuhan stablecoin, Layer 1 yang bersaing, tekanan regulasi, dan Merge ke proof-of-stake.
Ini juga menjadi rumah baku untuk banyak eksperimen keuangan di dunia kripto.
Stablecoin tumbuh di Ethereum. Pasar pinjaman berkembang di sana. DEX menjadi serius di sana. Aset tertokenisasi, DAO, NFT, dan ekosistem Layer 2 semuanya dibangun di sekitar basis pengembang dan asumsi keamanan Ethereum.
Itulah sebabnya angka stablecoin penting.
Basis stablecoin senilai $148,8 miliar bukan hanya metrik semata-mata untuk pamer. Ini menunjukkan bahwa ethereum tetap menjadi lingkungan penyelesaian utama untuk aktivitas kripto yang berdenominasi dolar, meskipun jaringan yang lebih murah bersaing untuk volume transaksi.
Penurunan Biaya Tidak Secara Otomatis Buruk
Pendapatan mainnet yang lebih rendah dapat dibaca dengan dua cara.
Pembacaan bearish adalah bahwa Ethereum kehilangan nilai ekonomi. Jika pengguna membayar lebih sedikit untuk melakukan transaksi di mainnet, pembakaran biaya ETH menurun, ekonomi validator berubah, dan jaringan mungkin menangkap lebih sedikit pendapatan langsung dari aktivitas.
Itu penting.
Tetapi pembacaan yang lebih seimbang adalah bahwa skala Ethereum berfungsi dengan mengubah di mana aktivitas terjadi. Rollup dan jaringan Layer 2 dirancang untuk membuat transaksi lebih murah dan memindahkan eksekusi menjauh dari rantai dasar yang padat. Jika pengguna dapat melakukan transaksi lebih murah, biaya mainnet seharusnya turun.
Itu adalah komprominya.
Ethereum menginginkan skalabilitas. Skalabilitas mengurangi biaya. Biaya yang lebih rendah mengurangi pendapatan langsung dari mainnet. Pertanyaannya adalah apakah Ethereum mampu menangkap cukup nilai melalui penyelesaian, ketersediaan data, premi moneter ETH, dan keselarasan Layer 2 untuk mengimbangi aktivitas base-chain yang lebih rendah.
Itu sekarang salah satu perdebatan utama Ethereum.
Stablecoin Adalah Jangkar
Stablecoin tetap menjadi salah satu penopang terkuat Ethereum.
Aplikasi spekulatif datang dan pergi, tetapi stablecoin telah menjadi bagian intil dari infrastruktur keuangan. Para pedagang menggunakannya. Bursa menggunakannya. Protokol DeFi menggunakannya. Perusahaan pembayaran menggunakannya. Meja kas dan maker pasar menggunakannya.
Jika Ethereum terus menjadi tuan rumah sebagian besar nilai stablecoin, ia tetap penting secara strategis meskipun sebagian eksekusi transaksi bermigrasi ke tempat lain.
Hal yang sama berlaku untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Basis RWA senilai $15,5 miliar yang dilaporkan masih kecil dibandingkan keuangan tradisional, tetapi bermakna dalam dunia kripto. Surat berharga yang ditokenisasi, produk kredit, dana, dan aset on-chain lainnya telah menjadi salah satu narasi institusional yang lebih serius di pasar.
Peran Ethereum kurang tentang menjadi rantai termurah dan lebih tentang menjadi lapisan penyelesaian yang terpercaya dengan likuiditas mendalam, alat pengembang, dan infrastruktur yang telah berjalan lama.
Layer 2 Mengubah Percakapan Pendapatan
Strategi Layer 2 Ethereum adalah kekuatan sekaligus kompleksitasnya.
Di satu sisi, rollups membuat Ethereum lebih dapat digunakan. Mereka mengurangi kemacetan, menurunkan biaya transaksi, dan memungkinkan aplikasi untuk berskala tanpa setiap pengguna harus berinteraksi langsung dengan mainnet.
Di sisi lain, mereka memecah likuiditas dan mengurangi tekanan biaya langsung pada rantai dasar.
Itu menciptakan pertanyaan penilaian baru untuk ETH.
Dalam model lama, permintaan tinggi terhadap ruang blok menghasilkan biaya tinggi dan pembakaran lebih banyak. Dalam model yang lebih baru, aktivitas dapat terjadi di banyak Layer 2, sementara Ethereum mendapatkan pendapatan dari permintaan penyelesaian dan terkait data. Hal ini bisa lebih sehat bagi pengguna tetapi lebih sulit dimodelkan oleh investor.
Ulang tahun ke-11 jaringan因此 datang pada momen penting.
Ethereum tidak lagi membuktikan bahwa kontrak pintar penting. Pertempuran itu sudah dimenangkan bertahun-tahun lalu. Sekarang ia membuktikan bahwa strategi penskalaan modular masih dapat mendukung ekonomi ETH yang kuat.
Bab Selanjutnya Ethereum Tentang Penangkapan Nilai
Posisi ethereum tetap kuat, tetapi narasi mudah sudah hilang.
Tidak cukup hanya mengatakan bahwa Ethereum memiliki pengembang paling banyak atau sejarah DeFi paling dalam. Para pesaing lebih cepat, lebih murah, dan lebih spesialis. Layer 2 menciptakan skalabilitas sekaligus fragmentasi. Biaya mainnet tidak lagi menceritakan seluruh cerita.
Pertanyaan yang lebih baik adalah di mana nilai pada akhirnya berakhir.
Jika stablecoin, RWAs, jaminan DeFi, dan rollup terus bergantung pada keamanan Ethereum, maka biaya yang lebih rendah mungkin menjadi bagian dari jalur penskalaan yang sukses. Jika terlalu banyak aktivitas dan nilai beralih tanpa mengembalikan manfaat ekonomi ke ETH, pasar akan peduli.
Itulah sebabnya data saat ini sangat menarik.
Ethereum pada pukul 11 masih bersifat mendasar, tetapi model bisnis lapisan dasar sedang ditulis ulang secara real time.
Artikel ini didasarkan pada data jaringan Ethereum publik dan metrik stablecoin, RWA, dan biaya Juli 2026.
Artikel ini ditulis oleh News Desk dan diedit oleh Samuel Rae.