Peningkatan jumlah validator yang ingin melakukan staking di jaringan Ethereum menghasilkan antrian backlog sekitar 2,5 juta ETH. Akibat kemacetan saat ini, peserta staking baru menghadapi tunggu sekitar 43 hari untuk mengaktifkan token mereka. Namun, Thomas Brunner, Kepala Custody dan Staking di Sygnum Bank, mencatat bahwa tunggu panjang ini sebaiknya tidak diartikan sebagai tanda langsung dari sentimen bullish yang kuat.
Brunner menyatakan bahwa meskipun kemacetan dalam antrian validator mencerminkan permintaan institusional, hal ini juga secara signifikan dipengaruhi oleh cara kerja teknis protokol ethereum. Ia mencatat bahwa setelah pembaruan Dencun, kapasitas masuk validator harian dibatasi menjadi sekitar 57.600 ETH, dan batas ini tidak dinaikkan dengan pembaruan Pectra.
Pembaruan Pectra memungkinkan validator individu untuk memegang hingga 2.048 ETH dengan fitur compounding otomatis. Operator staking besar dapat menambahkan ETH ke validator yang sudah ada daripada membuat yang baru. Namun, bahkan jika hanya 1 ETH ditambahkan ke validator yang sudah ada, transaksi tersebut dimasukkan ke dalam antrian aktivasi yang sama dengan peserta staking baru.
Oleh karena itu, menurut Brunner, tidak semua ETH saat ini dalam antrian disebabkan oleh permintaan baru dari investor. Sebagian akumulasi terdiri dari redistribusi ETH yang sebelumnya di-stake, penambahan ke validator yang sudah ada, dan proses bunga majemuk.
Berita Terkait: Analis Ahli: “Jika Bitcoin Turun Sekali Lagi, Semuanya Bisa Diatur Ulang”
Brunner mengatakan bahwa sinyal yang lebih kuat mengenai pasar ethereum adalah antrian keluar yang hampir kosong. Fakta bahwa investor tidak bergabung ke antrian keluar untuk melepaskan ETH yang mereka staking menunjukkan bahwa peserta yang ada terus mempertahankan posisi mereka di jaringan.
Brunner menyatakan, “Hampir tidak ada yang mengakhiri posisi staking mereka. Ini mencerminkan kepercayaan yang tulus. Antrian masuk mengukur permintaan dan mekanisme infrastruktur.”
Menurut data terkini, sekitar 41,2 juta ETH dikunci di jaringan Ethereum. Jumlah ini setara dengan sekitar 33,8% dari total pasokan Ethereum yang beredar.
Brunner juga mencatat bahwa meskipun harga ETH melemah, investor institusional tidak menjauh dari aktivitas staking. Ia menyatakan bahwa banyak institusi memandang imbal hasil staking sebagai karakteristik alami dan fundamental dari Ethereum, tetapi salah satu hambatan terbesar terhadap partisipasi institusional adalah privasi.
Fakta bahwa alamat validator, alamat setoran, dan transaksi penarikan yang digunakan dalam staking ethereum dapat dilacak di blockchain membuat institusi berhati-hati dalam memperluas operasi staking mereka. Menurut Brunner, masalah privasi yang belum terpecahkan tetap menjadi salah satu hambatan utama bagi pertumbuhan lebih cepat di pasar staking ethereum institusional.
*Ini bukan saran investasi.
Lanjutkan Membaca: Ada Antrian Staking 43 Hari di Ethereum: Namun Menurut Seorang Ahli, Itu Bukan Sinyal Bullish Sebenarnya