Kesabaran HODLer dari siklus bear 2025 akhirnya tampaknya mulai membuahkan hasil.
Pada saat itu, altcoin berakhir dalam siklus dengan kerugian dua digit, meskipun fundamental tetap kuat. Ambil upgrade Fusaka. Itu terutama berfokus pada meningkatkan throughput Ethereum.
Dampaknya? Volume transaksi jaringan naik 36% pada akhir tahun, meskipun ETH menutup tahun turun 29%.
Dari sudut pandang teknis, ekspansi volume semacam itu biasanya sejalan dengan peningkatan likuiditas on-chain, karena aktivitas yang lebih tinggi menghasilkan aliran modal yang lebih baik dan penggunaan jaringan yang lebih kuat.
Dalam konteks itu, pergerakan 20% Ethereum’s [ETH] dalam sebulan terakhir terlihat kurang seperti lonjakan acak dan lebih seperti perubahan strategis yang mulai terwujud.
Seperti yang ditunjukkan grafik di atas, aliran stablecoin Ethereum jelas sedang berputar. Selama bulan terakhir, aliran on-chain USDT hanya naik 1,46%, sementara pasokan USDC meningkat jauh lebih kuat sebesar 10,13%. Itu hampir selisih sepuluh kali lipat, menunjukkan likuiditas mulai lebih mendukung USDC daripada USDT.
Mendukung hal ini, data Santiment menunjukkan 100 dompet USDC teratas di ethereum kini memegang USDC senilai $32,71 miliar. Lebih menarik lagi, enam dompet teratas saja mengendalikan lebih dari 25,6% dari total pasokan, menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi di kalangan pemegang utama.
Secara keseluruhan, ini menandakan pergeseran jelas dalam posisi likuiditas, karena pemain besar secara bertahap mengakumulasi USDC dan membentuk ulang cara mereka mengalokasikan modal di jaringan ethereum.
Secara alami, ini menimbulkan pertanyaan: Apakah ini hanya rotasi jangka pendek atau pergeseran “strategis” yang bisa mempersiapkan panggung untuk repricing ETH?
USDC mendapatkan momentum saat USDT mengalihkan fokus ke Bitcoin
Arus USDC di ethereum telah mendorong pangsa pasarnya di atas 32%, sementara USDT turun di bawah 50%.
Namun, pergeseran ini tampaknya lebih dari sekadar rotasi jangka pendek. Selama 30 hari terakhir, Tether telah mengalokasikan sekitar $20 juta ke infrastruktur Lapisan 1 Bitcoin [BTC], mencerminkan strategi yang disengaja untuk memperkuat peran BTC sebagai lapisan penyelesaian.
Anti latar belakang ini, aliran USDT yang terus meningkat di ethereum tidak tampak acak.
Sebaliknya, konteks ini diperkuat oleh data dasarnya. Kapitalisasi pasar USDC melonjak sekitar 30%, melewati $80 miliar hingga mencapai rekor tertinggi sejak IPO Circle pada akhir Q2 2025.
Selain itu, saham Circle [CRCL] telah melonjak 120% dalam 30 hari terakhir, menunjukkan kinerja teknis dan pasar yang kuat yang mendukung tren on-chain.
Secara keseluruhan, pergeseran Tether menuju Bitcoin, ditambah dengan meningkatnya pangsa pasar Circle, menunjukkan bahwa pemain besar secara strategis mengubah cara mereka mengalokasikan stablecoin di Ethereum.
Hasilnya jelas: kenaikan USDC sekitar 10% dalam sebulan terakhir sejalan erat dengan kenaikan harga ETH sebesar 20%.
Secara signifikan, data on-chain memperkuat tren ini. CryptoQuant menunjukkan bahwa Total Value Staked (TVS) ETH telah naik hampir 3% menjadi rekor tertinggi baru di 38 juta ETH, sementara total nilai Aset Dunia Nyata (RWA) naik sekitar 6% dalam periode yang sama.
Pada dasarnya, dampak dari pembaruan Ethereum tahun 2025 mulai terlihat dalam aktivitas stablecoin-nya, dengan arus USDC kini mengalir langsung ke aktivitas on-chain. Dalam konteks ini, Ethereum’s market repricing semakin terkait dengan arus USDC, menjadikannya tren penting yang perlu diawasi.
Ringkasan Akhir
- Pasokan USDC telah melonjak lebih dari 10% di ethereum dalam sebulan terakhir, didukung oleh pemegang besar dan aktivitas on-chain, menandakan rotasi strategis bukan gerakan jangka pendek.
- Kenaikan harga ETH sebesar 20% selaras dengan peningkatan aliran USDC, peningkatan staking, dan pertumbuhan RWA, menunjukkan bahwa upgrade Ethereum tahun 2025 mendorong aktivitas stablecoin dan memengaruhi penilaian ulang pasar.