Peneliti ethereum telah mengusulkan model penerbitan baru yang secara bertahap akan mengurangi imbalan staking di lapisan konsensus seiring dengan semakin banyaknya ETH yang dikunci dalam staking, bertujuan untuk memperlambat inflasi jangka panjang jaringan.
Usulan tersebut, EIP-8361, akan membakar porsi yang terus meningkat dari hadiah validator yang diterbitkan baru, bukan mendistribusikannya kepada para staker.
Pada rasio staking hari ini, penulisnya memperkirakan bahwa imbal hasil konsensus permanen akan turun dari sekitar 2,6% menjadi 1,2% jika diadopsi, dengan perubahan diperkenalkan secara bertahap selama 18 bulan.
Bagaimana cara kerja EIP-8361?
Draf tersebut memperkenalkan mekanisme yang dikenal sebagai tapered issuance burn.
Di bawah proposal, Ethereum akan terus menghitung imbalan validator menggunakan formula penerbitan yang ada, lalu secara otomatis membakar sebagian yang terus meningkat dari imbalan tersebut seiring meningkatnya porsi ETH yang di-stake.
Pembakaran akan menjadi lebih besar seiring meningkatnya partisipasi staking.
Menurut proposal, setelah sekitar 50% dari total pasokan Ethereum di-stake, pembakaran akan menyeimbangkan seluruh hadiah lapisan konsensus yang diperoleh validator yang memenuhi persyaratan kinerja normal.
Itu tidak berarti para validator akan berhenti mendapatkan pendapatan sama sekali.
Biaya transaksi prioritas dan nilai yang dapat diekstraksi maksimal [MEV] akan tetap tidak berubah, artinya validator masih dapat menerima imbalan tambahan di luar penerbitan konsensus protokol.
Pada rasio staking ethereum saat ini sekitar 33%, proposal memperkirakan imbal hasil konsensus-permanen akan turun dari sekitar 2,6% menjadi sekitar 1,2%.
Alih-alih berlaku segera, perubahan tersebut akan diterapkan secara bertahap selama sekitar 18 bulan, memungkinkan imbalan staking berkurang secara perlahan.
Penerbitan yang lebih rendah bisa membentuk ulang staking ethereum
Pendukung berargumen bahwa usulan tersebut akan mengurangi jumlah ETH baru yang masuk ke peredaran sambil membatasi dilusi bagi pemegang yang memilih untuk tidak melakukan staking.
Namun, proposal tersebut juga memperkenalkan kompromi.
Pengurangan imbalan konsensus dapat mengurangi daya tarik protokol liquid staking dan produk investasi ETH yang distaking, karena imbalan dasarnya akan menurun meskipun biaya protokol dan manajemen tetap tidak berubah.
Dampak terhadap partisipasi validator kurang jelas.
Beberapa operator mungkin memutuskan bahwa imbalan yang lebih rendah tidak lagi mengimbangi biaya infrastruktur, kendala likuiditas, dan risiko slashing.
Usulan tersebut mungkin memberikan tekanan khusus pada staker individu, yang umumnya menghadapi biaya operasional lebih tinggi dibandingkan penyedia staking besar, yang dapat menyebarbiayakan ke ribuan validator.
Konsekuensi lainnya adalah bahwa MEV akan mewakili pangsa yang lebih besar dari pendapatan validator, berpotensi meningkatkan keunggulan yang dinikmati oleh operator dengan infrastruktur pembangunan blok yang lebih canggih.
Apakah Ethereum menyetujui EIP-8361?
Tidak.
EIP-8361 tetap merupakan draf terbuka dan belum digabungkan ke dalam repositori EIP resmi Ethereum.
Sebuah Proposal untuk Pemasukan [PFI] terpisah telah meminta pertimbangan untuk peningkatan Hegotá yang direncanakan oleh Ethereum, tetapi permintaan tersebut juga sedang menunggu tinjauan.
Diskusi awal telah menimbulkan pertanyaan apakah periode tinjauan usulan tersebut cukup panjang untuk perubahan kebijakan moneter sebesar ini.
Ringkasan Akhir
- EIP-8361 akan secara bertahap mengurangi imbalan staking lapisan konsensus Ethereum dengan membakar porsi yang terus meningkat dari ETH baru yang diterbitkan seiring meningkatnya partisipasi staking.
- Usulan ini bertujuan untuk mengurangi penerbitan ETH jangka panjang, tetapi juga dapat membentuk ulang ekonomi validator dan memberikan tekanan lebih besar pada operator staking skala kecil jika akhirnya diadopsi.