Peningkatan ethereum yang diusulkan dapat membuat aktivitas validator lebih sulit dilacak, menangani kekhawatiran jangka panjang bagi para staker institusional. Namun, privasi yang ditambahkan mungkin datang dengan biaya operasional yang lebih tinggi, alur kerja yang lebih lambat, dan tantangan kepatuhan baru.
Poin Utama
- EIP-8222 ethereum bisa menyembunyikan tautan validator karena sekitar 1/3 ETH tetap di-stake.
- Sygnum mengatakan privasi yang lebih kuat dapat menarik institusi tetapi menambahkan penundaan, biaya, dan pekerjaan kepatuhan.
- EIP-8222 tidak memiliki tanggal peluncuran; Ethereum harus menyeimbangkan anonimitas dengan kendali perusahaan yang terregulasi.
Dubuis dari Sygnum Memperingatkan bahwa Peningkatan Privasi Bisa Menaikkan Biaya Eksekusi Institusi
Pasar staking ethereum mendekati level rekor, dengan sekitar sepertiga dari seluruh ether terkunci di validator. Partisipasi institusional juga terus berlanjut meskipun kondisi pasar melemah. Namun, jaringan ini memperlihatkan informasi yang lebih disukai tetap pribadi oleh banyak investor profesional.
Alamat setoran staker, validator, dan kredensial penarikan saat ini menciptakan jejak yang terlihat. Perusahaan analitik blockchain dapat menggunakan tautan tersebut untuk memperkirakan ukuran posisi, waktu masuk, dan strategi staking suatu institusi.
“Bagi seorang alokator institusional, itu berarti ukuran posisi, waktu, dan strategi secara efektif bersifat publik,” kata Thibault Dubuis, pemimpin produk untuk staking dan keuangan terdesentralisasi di Sygnum Bank.
EIP-8222 Menargetkan Pelacakan Validator
Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, dikenal sebagai “Lean Staking,” berusaha menangani masalah tersebut pada tingkat protokol. Usulan ini akan menggunakan kriptografi berbasis STARK untuk memisahkan setoran dari penarikan dan menganonimkan ulang validator.
Ini merupakan bagian dari desain ulang Lean Ethereum yang lebih luas. Jika diadopsi, sistem ini dapat memungkinkan institusi untuk melakukan staking tanpa mengungkapkan seluruh aktivitas mereka ke pasar.
Bank dan lembaga penitipan yang diatur sudah dapat menyediakan privasi terbatas dengan menggabungkan aset klien dalam dompet omnibus. Namun, dompet yang digunakan untuk staking biasanya tetap terhubung secara publik ke validator dan kredensial penarikannya.
“Inilah yang membuat EIP-8222 penting,” kata Dubuis. “Secara praktis, ini akan memungkinkan institusi melakukan staking tanpa mempublikasikan bukunya ke seluruh pasar.”
Proposal tetap dalam diskusi dan belum dijadwalkan untuk diluncurkan. Perubahan sebesar ini memerlukan kesepakatan luas dari pengembang dan pemangku kepentingan Ethereum.
Privasi Membawa Trade-Off Operasional
Desain tersebut juga bisa menciptakan hambatan bagi pengguna institusional.
Denominasi deposit tetap dapat meningkatkan anonimitas dengan menempatkan transaksi dalam kumpulan yang lebih besar dari jumlah yang serupa. Namun, hal ini bisa membuat lembaga lebih sulit untuk melakukan staking atau menarik jumlah yang tepat, mengurangi efisiensi modal yang diperoleh dari peningkatan Pectra Ethereum.
Pengguna juga mungkin perlu menunggu sebelum mengklaim aset untuk mencegah transaksi saling terhubung. Hal itu dapat menyebabkan penundaan dan kompleksitas dalam alur kerja bisnis-ke-bisnis.
Privasi tidak akan menghilangkan risiko lain yang terkait dengan staking institusional. Perusahaan tetap perlu mengelola kunci validator, pengaturan penitipan, eksposur slashing, pelaporan regulasi, dan kontrol internal.
Auditor juga dapat memerlukan bukti bahwa aset hanya dapat ditarik ke dompet yang dikendalikan oleh institusi atau kliennya. Anonimitas protokol karena itu harus hidup berdampingan dengan akuntabilitas di luar rantai.
"Privasi menurunkan hambatan untuk masuk tetapi meningkatkan hambatan eksekusi," tambah Dubuis.
Untuk investor institusional, Lean Staking bisa menghilangkan hambatan penting. Namun, keberhasilannya akan bergantung pada apakah ethereum dapat melindungi strategi perdagangan tanpa melemahkan kendali yang dibutuhkan perusahaan terregulasi untuk beroperasi.