Debat tokenomics Ethereum telah menyala kembali setelah enam peneliti dan pengembang, termasuk peneliti Ethereum Foundation (EF) Justin Drake, menerbitkan rancangan proposal yang bertujuan mengubah jumlah ETH yang dikeluarkan jaringan kepada validator seiring meningkatnya partisipasi staking.
Draf—yang sementara diberi label EIP-8363 dan digambarkan sebagai “Tapered Issuance Burn”—akan semakin membakar sebagian dari hadiah konsensus validator ketika jumlah ETH yang di-stake mendekati ambang batas yang telah ditentukan. Kebijakan ini dirancang untuk diterapkan secara bertahap selama sekitar 18 bulan, sementara para pendukung berargumen bahwa kebijakan ini mengatasi tekanan dilusi akibat insentif staking yang terus tinggi.
Poin-poin utama
- EIP-8363 yang diusulkan akan membakar fraksi yang terus meningkat dari hadiah konsensus validator saat ETH yang di-stake mendekati 60,25 juta ETH (sekitar 50% dari pasokan ETH saat ini).
- Di bawah rancangan tersebut, penerbitan diperkirakan mencapai puncak sekitar 0,5% dari pasokan ETH per tahun ketika sekitar 20% ETH telah di-stake, lalu menurun menuju nol saat ambang batas tercapai.
- Kritikus—termasuk pendukung DeFi dan solo-staking—memperingatkan bahwa penurunan hadiah dapat mendorong validator solo keluar lebih awal daripada entitas staking yang lebih besar.
- Usulan tersebut menimbulkan kekhawatiran apakah waktu yang tersedia cukup untuk tinjauan komunitas, terutama mengingat kedekatannya dengan batas waktu 6 Agustus terkait permintaan tarik EIP lain yang berfokus pada Hegotá.
- EIP-8363 tetap merupakan draf awal dan belum disetujui, dijadwalkan, atau dimasukkan dalam pembaruan Hegotá.
Bagaimana EIP-8363 akan mengubah penerbitan seiring pertumbuhan staking
Proposal Tapered Issuance Burn menetapkan mekanisme yang jelas: saat rasio staking meningkat mendekati target tetap, validator akan melihat sebagian lebih besar dari hadiah konsensus mereka dialihkan ke pembakaran. Para penulis menguraikan ambang batas sebesar 60,25 juta ETH—sekitar setara dengan 50% dari pasokan ETH saat ini—di mana potongan mencapai 100%.
Dengan kata lain, semakin banyak ETH yang di-stake, semakin besar sistem mengurangi penerbitan bersih kepada validator melalui pembakaran. Draf tersebut menentukan bahwa perubahan tersebut akan diterapkan secara bertahap selama sekitar 18 bulan, bukan secara mendadak.
EIP diterbitkan sebagai draf di GitHub dengan identifikasi sementara EIP-8363, dihost di sini: GitHub.
Mengapa penulis mengatakan “dilusi” adalah masalah sebenarnya
Dukungan terhadap usulan ini berasal dari argumen bahwa Ethereum harus membatasi penerbitan lebih ketat seiring staking menjadi semakin dominan. Salah satu penulis, Jérôme de Tychey, mengatakan kurva insentif jaringan saat ini tidak “mematikan,” menciptakan tekanan dilusi terus-menerus bahkan jika sebagian besar atau seluruh ETH disetorkan.
De Tychey menunjukkan bahwa staking mencapai 33% pada bulan April dan memperingatkan bahwa pertumbuhan berkelanjutan dapat menyebabkan ekosistem di mana ETH semakin terkonsentrasi di kalangan custodian besar dan penyedia staking cair—mengurangi peran ETH mentah dan netral demi klaim yang diintermediasi.
Dalam sebuah posting yang terkait dengan usulan tersebut, de Tychey menggambarkan masalah penerbitan sebagai “pajak pelemahan,” berargumen bahwa ketika derivatif staking dan perantara besar berkembang, aset yang paling terkait langsung dengan akumulasi nilai inti Ethereum menjadi kurang sentral dalam penggunaan sehari-hari. Ia juga menyarankan bahwa penerbitan yang tidak terkendali membuat lebih sulit untuk mempertahankan fondasi Ethereum sebagai “penyimpan nilai.”
Menurut para pendukung draf tersebut, mekanisme ini akan membantu membuat pertumbuhan pasokan terbatas dan lebih dapat diprediksi, serta mereka mengaitkan ide ini dengan tumpukan moneter Ethereum yang lebih luas. Menurut mereka, dikombinasikan dengan mekanisme sisi pasokan lainnya seperti EIP-1559 dan model pembakaran yang diperkenalkan untuk aktivitas jaringan tertentu, pengurangan penerbitan validator akan mengurangi tekanan inflasi jangka panjang.
Di luar lingkaran pengembang EF circle, kepemimpinan riset Grayscale sebelumnya berargumen bahwa membatasi insentif staking bisa menjadi “positif bagi harga Ether dalam jangka panjang,” menurut pernyataan Mei yang dikutip dari Zach Pandl oleh Grayscale.
Reaksi balik: validator tunggal, likuiditas DeFi, dan institusi
Meskipun didukung oleh sejumlah pihak, draf tersebut menghadapi penolakan dari pengembang, staker, dan peserta DeFi. Kekhawatiran utama adalah dampak pengurangan imbalan terhadap peserta kecil—terutama validator mandiri—yang mungkin menghadapi biaya operasional relatif yang lebih tinggi.
Stani Kulechov, pendiri Aave, mengkritik proposal tersebut dengan berargumen bahwa hal itu akan melemahkan permintaan institusional terhadap ETH dan mengurangi aktivitas peminjaman di seluruh DeFi, menyebutnya sebagai “merugikan” daripada membantu tujuan Ethereum. Posisinya disampaikan dalam postingan sosial yang dirujuk dalam pelaporan tersebut.
Ether.Fi CEO Mike Silagadze menegaskan kekhawatiran para solo-staker, menyatakan bahwa kebijakan tersebut secara efektif akan “mengusir” operator solo kecuali mereka menerima subsidi eksternal. Menurutnya, hasilnya akan berupa kumpulan validator yang didominasi oleh entitas terpusat besar sementara pengguna memegang ETH secara pasif.
De Tychey membantah kerangka pemikiran dalam thread Ethereum Magicians, mencatat bahwa pengguna penyedia staking besar umumnya tetap membayar biaya dan karenanya akan kurang tertarik seiring penurunan imbalan konsensus. Ia mengakui bahwa penelitian mengenai besaran dan waktu dampak tersebut masih diperdebatkan, tetapi perbedaan inti mencerminkan ketegangan yang lebih luas: apakah mengurangi insentif validator terutama merugikan dinamika desentralisasi atau terutama mengoreksi dilusi tanpa merusak secara material ekosistem staking.
Beberapa pengembang juga mengungkapkan kekhawatiran tentang proses dan waktu. Meskipun kebingungan yang mendasarinya tampaknya terkait dengan tenggat waktu terkait Hegotá, Greg Koumoutsos berpendapat bahwa komunitas mungkin tidak memiliki cukup waktu untuk melakukan tinjauan menyeluruh terhadap perubahan kebijakan moneter sebesar ini.
Di mana EIP-8363 berada dalam peta jalan Hegotá ethereum
EIP-8363 saat ini tidak disetujui, dijadwalkan, atau termasuk dalam Hegotá. Draf tersebut memiliki batas waktu 6 Agustus, tetapi laporan tersebut menjelaskan bahwa tanggal ini berkaitan dengan pull request yang mengusulkan EIP tambahan untuk Hegotá—bukan batas waktu untuk memutuskan proposal mana yang akhirnya akan dimasukkan.
Pengorganisasi komunitas Ethereum Trent Van Epps mengatakan bahwa seleksi untuk Hegotá dapat berlanjut hingga 8 November, dan bahwa pembaruan tersebut likely kemungkinan besar akan mencapai mainnet pada kuartal kedua 2027, merujuk pada jadwal fork Ethereum: forkcast.org schedule.
Timeline itu penting karena perubahan terhadap penerbitan dan insentif validator bukan hanya parameter operasional—mereka berinteraksi dengan ekspektasi pasokan token, perilaku staking, dan ekonomi strategi DeFi yang bergantung pada imbal hasil staking. Dengan EIP-8363 masih dalam bentuk draf dan di luar kepastian masuk, banyak hal masih harus ditentukan melalui diskusi komunitas dan proses seleksi akhir.
Untuk pembaca yang mengikuti perdebatan ini, titik-titik penting berikutnya adalah bagaimana EIP-8363 berkembang dalam proses tinjauan terbuka, apakah pemodelan lebih lanjut akan memperjelas dampak yang diharapkan terhadap validator mandiri dibandingkan penyedia staking yang lebih besar, dan bagaimana—jika sama sekali—usulan ini sesuai dengan jendela pemilihan EIP Hegotá yang berlanjut hingga 8 November.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Ethereum Researchers Propose Staking Limits as Critics Warn of Fallout di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.