Para peneliti ethereum di sekitar Justin Drake ingin membakar hadiah staking, dan semakin banyak semakin banyak validator ETH yang mengunci. Rancangan EIP bertujuan untuk mengurangi emisi bersih menjadi nol ketika sekitar setengah dari pasokan ETH berada dalam staking.
Ethereum mengamankan jaringannya melalui Proof of Stake. Validators menempatkan ETH sebagai jaminan, mengonfirmasi transaksi, dan menerima koin baru yang diterbitkan sebagai kompensasi berkelanjutan. Draf "Tapered Issuance Burn" pertama kali muncul di GitHub pada pertengahan Juli 2026. Diskusi formal di forum Ethereum Magicians mengikuti kemudian dan telah berlangsung sejak awal Agustus. Peneliti pintail memimpin upaya ini. Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, dan Ladislaus von Daniels juga menandatangani, demikian pula peneliti Ethereum Foundation Justin Drake. Sebagai ambang batas, para penulis mendefinisikan "saturation balance" sekitar 60,25 juta ETH. Itu sedikit di bawah setengah dari jumlah yang beredar. Saat ini sekitar sepertiga dari total pasokan berada dalam staking, lebih banyak dari sebelumnya.
Berlangganan ke newsletter kami
Artikel-artikel terbaik minggu ini, langsung dikirim ke kotak surat Anda.
Bagaimana protokol akan membakar hadiah staking dan mengurangi penerbitan menjadi nol
Mekanisme ini menghubungkan ukuran pembakaran secara langsung dengan total ETH yang di-staking. Semakin banyak modal yang diposting oleh validator, semakin besar porsi pembayaran yang langsung dihancurkan oleh protokol. Namun, draf tersebut tidak menetapkan ambang batas di bawahnya pembakaran tetap tidak aktif. Pembakaran sudah berlaku pada rasio saat ini dan menjadi lebih ketat seiring validator melakukan setoran ETH lebih banyak. Pada saldo jenuh sekitar 60,25 juta ETH, fraksi pembakaran akhirnya mencapai 100 persen. Akibatnya, emisi bersih turun menjadi nol.
Dengan pasokan beredar sekitar 120,7 juta ETH, ambang batas tersebut setara dengan 49,9 persen dari pasokan. Terhadap sekitar 40 juta ETH dalam set validator saat ini, sekitar 20 juta ETH masih belum tercapai. Secara khusus, draf teks tersebut mengkuantifikasi titik awal. Pada lapisan konsensus, imbal tahunan berada di sekitar 2,62 persen. Itu setara dengan pembayaran tahunan sekitar 1,054 juta ETH. Selain itu, hingga 0,20 persen berasal dari imbalan lapisan eksekusi, yaitu biaya transaksi dan pembayaran prioritas. Dengan demikian, seorang validator dapat mencapai hingga 2,82 persen bruto.
Imbalan akan mulai turun jauh sebelum jaringan mencapai ambang tersebut. Setelah peluncuran penuh, hanya sekitar 1,2 persen yang akan tersisa dari 2,62 persen pada rasio staking saat ini. Namun, peralihan ini tidak akan terjadi secara mendadak. Para penulis merencanakan peningkatan bertahap selama sekitar 18 bulan yang dimulai dekat dengan tingkat imbalan saat ini. Pada awalnya, para staker hampir tidak akan menyadari perubahan apa pun pada pengembalian mereka. Peluncuran yang diperpanjang bertujuan untuk mencegah gelombang keluar yang kacau dari set validator.
Argumen keamanan para peneliti terhadap rasio staking yang tinggi
Para peneliti membenarkan intervensi tersebut dengan argumen keamanan yang bertentangan dengan intuisi umum. Modal yang lebih besar dalam sistem umumnya dianggap sebagai tingkat keamanan yang lebih tinggi. Namun, draf teks ini tidak sependapat. Menurut draf, manfaat marginal dari staking tambahan untuk keamanan ekonomi menurun. Sementara itu, beberapa risiko meningkat. Di atas tingkat tertentu, staking tambahan justru akan membuat ethereum kurang aman daripada lebih aman.
Debat ini bukan hal baru. Jérôme de Tychey menunjukkan bahwa usulan sebanding sudah diajukan pada 2024. Namun, tidak ada yang terjadi darinya. Rekan penulis dan presiden Ethereum France selanjutnya berargumen terutama tentang waktu. Setelah rasio melewati tanda 50 persen, koreksi menjadi jauh lebih mahal menurutnya.
"Bertindak sekarang memungkinkan pasar untuk menetap di bawah 50%. Bertindak hanya setelah overshoot berarti mengoreksi ketidakseimbangan yang jauh lebih besar, dengan lebih banyak exit paksa dan lebih banyak gangguan bagi setiap peserta. Jalur lembut hanya tersedia sekarang." - Jérôme de Tychey, ko-penulis proposal dan presiden Ethereum France
Logika ini menargetkan reaksi pasar. Penurunan imbal hasil seharusnya menarik modal keluar dari set validator sebelum rasio mencapai ambang batas. Usulan ini mengarahkan permintaan untuk staking melalui harga, bukan melalui batas tetap. Bagi validator, perhitungan berubah dengan setiap persentase kenaikan rasio. Siapa pun yang masih ingin melakukan staking dapat melakukannya, tetapi dengan imbal hasil yang terus menyusut. Namun, draf ini tidak dapat menjamin bahwa pasar benar-benar akan stabil di bawah 50 persen.
Kritik terhadap pemotongan hadiah dari CEO Aave, Stani Kulechov
Stani Kulechov, CEO Aave Labs, paling tajam keberatan. Di belakang perusahaan ini berdiri protokol pinjaman DeFi dengan nama yang sama. Di sana, pengguna menempatkan ETH sebagai jaminan dan meminjam dana berdasarkan jaminan tersebut. Ia berbicara secara publik pada awal Agustus, tak lama setelah diskusi forum dibuka. Menurutnya, usulan ini gagal mencapai tujuannya dan bahkan secara aktif merugikan Ethereum. Bagi DeFi, perpindahan ke imbal hasil nol membuat strategi pinjaman ETH yang umum menjadi sebagian besar tidak menguntungkan. Seluruh kasus penggunaan untuk pinjaman dan imbal hasil berbasis ETH akibatnya akan hilang.
Kritik ini melampaui protokol individu. Para staker solo dianggap sangat rentan, karena mereka lebih bergantung pada imbalan berkelanjutan dibandingkan penyedia institusional besar. Operator kecil juga menanggung biaya tetap untuk perangkat keras dan operasional, yang menjadi lebih sulit ditutupi saat imbalan menurun. Token staking cair seperti stETH juga akan kehilangan daya tariknya, karena pengembaliannya berasal langsung dari imbalan validator.
Jumlah yang terlibat sangat besar. Protokol liquid staking kini mengelola sekitar USD 34,9 miliar, di mana sekitar USD 17,6 miliar berada di Lido. Terhadap kapitalisasi pasar ETH sekitar USD 225 miliar, itu setara dengan sekitar 15 persen dari nilai jaringan. Menurut para kritikus, imbal hasil staking juga berfungsi sebagai acuan bagi banyak strategi bunga di pasar pinjaman DeFi. Jadi, jika hilang, aplikasi di atasnya juga kehilangan fondasinya.
Tekanan waktu menjelang pembaruan Hegotá
Penulis mengajukan draf beberapa hari sebelum batas waktu untuk EIP non-headliner pada peningkatan Hegotá mendatang. Peningkatan ini mengikuti Glamsterdam dari awal 2026 dan dijadwalkan pada akhir 2026. Fokusnya tetap pada penskalaan dan efisiensi. Draf tersebut belum memiliki nomor EIP resmi. Label yang beredar seperti EIP-8361 dan EIP-8363 berasal dari laporan media. Pengembang inti akan terlebih dahulu memutuskan kelayakan masuk ke dalam paket peningkatan.
Di balik ini terdapat pertanyaan prinsip yang lebih lama. Berbeda dengan Bitcoin yang memiliki pasokan tetap 21 juta koin, Ethereum tidak memiliki batas pasokan tetap. Kebijakan moneter因此 tetap dapat dinegosiasikan melalui parameter protokol. Perubahan paling signifikan hingga kini adalah EIP-1559 dari tahun 2021. Mekanisme ini menghancurkan sebagian biaya transaksi melalui pembakaran base fee. Sejak itu, Ethereum menjadi deflasioner ketika permintaan jaringan tinggi. Rancangan baru sekarang akan memperluas instrumen tersebut ke sisi penerbitan juga.
Tidak semua orang melihat masalah di dalamnya. Kepala penelitian Grayscale, Zach Pandl, menilai perlambatan pertumbuhan pasokan sebagai faktor positif untuk ETH. Toh, jaringan membayarkan arus kasnya melalui inflasi. Sebuah perusahaan membayar dividen, Ethereum mengkompensasi melalui coin yang diterbitkan baru. Selain itu, dorongan ini muncul sekitar satu bulan setelah strawmap revisi Ethereum Foundation, yang menggambarkan Ethereum yang sangat ramping. Para pengembang inti kini akan menyelesaikan perselisihan tersebut di forum.