Ethereum Mengusulkan EIP-8361 untuk Membakar Imbalan Staking Seiring ETH yang Distasahkan Mendekati 50%

Para pengembang Ethereum telah mengusulkan penyesuaian berbasis pasar terhadap penerbitan yang akan secara progresif membakar imbalan staking seiring meningkatnya jumlah ETH yang distaking—akhirnya mengurangi imbalan konsensus nominal menjadi nol ketika sekitar separuh pasokan terkunci. Apa yang diusulkan: - EIP-8361, yang disebut “tapered issuance burn,” memberlakukan potongan kecil pada setiap tugas yang ditugaskan kepada validator dan membakar ETH tersebut. Fraksi pembakaran meningkat seiring naiknya rasio staking, mengikuti rasio staking dipangkatkan 1,5, dan mencapai 100% pada keseimbangan “jenuh” tetap sebesar 60,25 juta ETH (sekitar separuh pasokan pada waktu fork). Pada titik tersebut, validator dengan kinerja sempurna akan memperoleh imbalan konsensus bersih nol. - Perubahan ini hanya memengaruhi lapisan konsensus. Implementasi draf Prysm sudah sekitar 300 baris. Alasan para penulis mengusulkannya: - Kurva penerbitan saat ini meninggalkan lantai minimum pada imbalan meskipun staking meningkat (sebelumnya hanya turun dengan akar kuadrat dari rasio staking), yang menurut penulis proposal mendorong staking terus mengalir hingga lantai ini menghapus premi risiko para staker. EIP-8361 menggantikan lantai implisit itu dengan pembakaran bertahap sehingga pasar dapat “menemukan” imbalan keseimbangan—penulis berargumen bahwa keseimbangan ini akan berada di bawah 50% pasokan yang distaking. - Mereka juga menyoroti kekhawatiran tata kelola/keamanan: rasio staking yang sangat tinggi dapat mengkonsentrasikan kekuatan voting pada penyedia custodial dan penyedia staking besar, melemahkan efek penghambat social slashing, mengusir staker individu, dan memungkinkan derivatif staking cair menggantikan ETH mentah sebagai uang kerja jaringan. Penerbitan konsensus saat ini menyumbang setidaknya ~93% dari imbalan staking, catat proposal tersebut. Angka dan mekanisme (referensi cepat): - Keseimbangan jenuh: 60,25 juta ETH (~50% pasokan pada waktu fork). - Pembakaran meningkat sesuai staking_ratio^1,5 dan mencapai 100% pada keseimbangan tersebut. - Staking saat ini: ~33% pasokan, membayar imbalan nominal ~2,6%. - Jika diterapkan segera, pembakaran akan memotong imbalan menjadi ~1,2%; untuk menghindari guncangan, EIP menerapkan perubahan secara bertahap selama periode transisi 18 bulan yang sementara menggandakan faktor imbalan dasar dan kemudian menguranginya kembali—memberi sekitar dua tahun (dengan waktu lead fork) untuk beradaptasi. - Penerbitan akan mencapai puncaknya di sekitar rasio staking 20% pada sekitar 0,5% pasokan/tahun, lalu menurun menjadi nol saat 50% distaking. Dampak terhadap operator dan ekonomi: - Karena total penerbitan akan menurun setelah puncaknya, operator besar yang terus menambah staking akhirnya mendapatkan bagian lebih besar dari kumpulan imbalan yang menyusut. Draf tersebut menyatakan bahwa operator yang mengendalikan pangsa besar akan menemukan pertumbuhan lebih lanjut tidak lagi menguntungkan setelah total yang distaking mencapai tingkat tertentu (draf memberikan ~31% sebagai ambang kasar untuk skenario tertentu). - Para penulis memperingatkan bahwa dilusi tak terbatas terhadap pemegang yang tidak staking mungkin terjadi tanpa tombol mati. Tanggapan dari industri staking: - Isidoros Passadis, kepala staking Lido, berargumen bahwa EIP mencoba menyelesaikan terlalu banyak masalah sekaligus berdasarkan penelitian yang “terlalu teoretis,” dan memperingatkan bahwa hal itu bisa menciptakan keseimbangan di sekitar 50% staking dengan imbalan nominal nol—skenario yang ia sebut berbahaya bagi keamanan jaringan. Ia mengatakan hal ini berisiko mengeluarkan operator terpercaya dengan biaya lebih tinggi sambil memungkinkan pihak besar dengan biaya rendah beroperasi impas, dan bahwa pembatasan staking bisa mendorong ETH yang mencari imbalan masuk ke tempat custodial yang lebih berisiko. - Co-author Jérôme de Tychey membantah, mengatakan jendela untuk bertindak semakin menutup: antrian validator sedang beroperasi pada tingkat pergantian maksimum, dan skenario konservatif dalam proposal memproyeksikan lebih dari 70 juta ETH distaking (di atas 55% pasokan) pada Januari 2028 kecuali ada perubahan. Ia menyajikan EIP-8361 sebagai “solusi minimal berbasis pasar” untuk mengurangi insentif pertumbuhan staking tanpa batas. Arahan selanjutnya: - EIP-8361 telah diajukan ke proses EIP Ethereum dan akan menjalani tinjauan serta debat komunitas. Proposal ini secara eksplisit terbatas pada lapisan konsensus dan mencakup periode transisi untuk mengurangi guncangan langsung, tetapi trade-off teknis, ekonomi, dan sosio-politik akan menjadi fokus diskusi: keamanan vs desentralisasi, kebijakan penerbitan vs dinamika pasar, dan waktu relatif terhadap fork lain yang direncanakan. Inti utama: EIP-8361 adalah upaya berani untuk memberikan batas prediktif berbasis pasar terhadap penerbitan yang didorong staking dan menghindari risiko sentralisasi ekstrem jika staking melewati tanda 50%. Proposal ini memiliki implikasi cepat terhadap imbalan, ekonomi validator, dan lanskap kompetitif penyedia staking, serta sudah menarik tanggapan kuat dari pemain utama ekosistem. Harapkan debat sengit saat EIP melalui proses penerimaan.