Usulan Ethereum untuk Membakar Penerbitan Validator Memicu Perdebatan Menjelang Pembaruan Hegotá

• Developer Ethereum mengusulkan pembakaran bertahap terhadap penerbitan validator, mencapai pembakaran penuh ketika sekitar setengah dari pasokan ETH disetorkan.
• Pendiri Aave, Stani Kulechov, memperingatkan bahwa usulan tersebut dapat melemahkan insentif staking, permintaan institusional, dan strategi Ethereum DeFi.
• Usulan draf tiba sebelum batas waktu Hegotá, memicu perdebatan mengenai ekonomi staking jangka panjang Ethereum dan keamanan jaringan.

Pengembang ethereum telah menusulkan draf Ethereum Improvement Proposal yang akan secara bertahap membakar penerbitan validator seiring peningkatan staking jaringan, mencapai pembakaran penuh penerbitan ketika sekitar setengah dari pasokan ETH telah distaking. Usulan ini muncul menjelang batas waktu pembaruan Hegotá, sementara pendiri Aave, Stani Kulechov, berargumen bahwa perubahan tersebut dapat mengurangi insentif staking dan melemahkan daya tarik ethereum bagi institusi dan keuangan terdesentralisasi.

Menurut proposal, penerbitan validator akan menghadapi pembakaran yang terus meningkat seiring pertumbuhan staking di seluruh jaringan. Setelah staking mencapai sekitar 60,25 juta ETH, atau sekitar 50% dari pasokan, hadiah validator yang diterbitkan secara baru akan sepenuhnya dinetralisir melalui pembakaran.

Validator akan terus menerima biaya transaksi dan tip blok berdasarkan usulan ini. Namun, hanya ETH yang baru diciptakan yang akan mengalami pengurangan bertahap selama periode transisi 18 bulan.

Enam peneliti, termasuk peneliti Ethereum Foundation Justin Drake, menandatangani draf usulan tersebut. Belum menerima nomor EIP resmi dan tiba tak lama sebelum batas waktu 6 Agustus untuk usulan peningkatan Hegotá yang lebih kecil.

Menurut penulis, Ethereum saat ini memiliki sekitar 41 juta ETH yang di-stake, mewakili hampir 34% dari pasokan. Sementara itu, 2,5 juta ETH lainnya masih berada dalam antrian aktivasi.

Usulan itu dengan cepat membagi pengembang Ethereum dan peserta DeFi. Pendiri Aave, Stani Kulechov, berargumen bahwa mengurangi imbalan staking mendekati nol akan membuat strategi peminjaman ETH sebagian besar tidak ekonomis.

Kulechov juga mengatakan bahwa imbalan staking yang tidak dapat diprediksi dapat menghalangi investor institusional yang mencari pengembalian stabil. Selain itu, ia memperingatkan bahwa pengurangan imbalan dapat melemahkan beberapa strategi yield DeFi yang dibangun di sekitar ETH yang dipinjam.

Ia lebih lanjut berargumen bahwa investor dapat memindahkan modal ke jaringan blockchain pesaing atau aset lain yang menghasilkan imbal hasil jika staking Ethereum menjadi kurang menarik.

Mike Silagadze, pendiri ether.fi, mengkritik baik proposal maupun jadwal tinjauannya. Ia mengatakan draf tersebut datang dengan waktu terbatas untuk umpan balik komunitas, meskipun memperkenalkan perubahan ekonomi besar.

Silagadze juga berargumen bahwa proposal tersebut dapat memberikan tekanan pada staker individu sambil memberikan keuntungan kepada penyedia staking skala besar dengan biaya modal lebih rendah. Ia menambahkan bahwa beberapa protokol DeFi terkemuka dapat mengalami arus keluar modal jika permintaan staking melambat.

Sementara itu, penulis proposal memperkirakan staking bisa melebihi 70 juta ETH pada Januari 2028 tanpa perubahan, membuat diskusi ini semakin relevan seiring para pengembang Ethereum meninjau kandidat untuk upgrade Hegotá.