Usulan Ethereum EIP-8361 Bertujuan untuk Membatasi Imbalan Validator Seiring Meningkatnya Rasio Staking

Sebuah proposal penelitian Ethereum baru membangkitkan kembali salah satu perdebatan tata kelola terpanjang jaringan: apakah mungkin ada terlalu banyak staking?

Peneliti termasuk Justin Drake dari Ethereum Foundation telah memperkenalkan EIP-8361, sebuah usulan yang dirancang untuk membentuk ulang insentif validator dengan secara bertahap membakar imbalan staking yang diterbitkan baru seiring meningkatnya proporsi ETH yang distaking. Jika diadopsi, mekanisme ini secara efektif akan membatasi imbalan staking bersih setelah sekitar 50% dari total pasokan Ethereum distaking.

Proposal ini mengatasi kekhawatiran yang terus meningkat di kalangan peneliti Ethereum bahwa partisipasi staking yang terus membesar pada akhirnya dapat menciptakan konsekuensi ekonomi yang tidak diinginkan, termasuk peningkatan sentralisasi jaringan dan pelemahan berlebihan bagi pemegang ETH yang memilih untuk tidak melakukan staking.

Sejak ethereum beralih ke Proof-of-Stake melalui Merge, staking menjadi pilar utama keamanan jaringan. Validator menerima ETH yang diterbitkan baru sebagai imbalan atas keamanan blockchain, sementara pengguna semakin berpartisipasi melalui protokol liquid staking dan bursa terpusat.

Namun, proposal tersebut berargumen bahwa pertumbuhan tanpa batas dalam staking tidak selalu meningkatkan keamanan jaringan secara proporsional. Sebaliknya, para peneliti menyarankan bahwa di luar titik tertentu, staking tambahan terutama meningkatkan penerbitan sambil mengkonsentrasikan modal di dalam penyedia staking dan mengurangi posisi relatif pemegang ETH yang tidak melakukan staking.

Berdasarkan EIP-8361, imbalan validator akan menurun secara bertahap seiring meningkatnya rasio staking Ethereum. Alih-alih mendistribusikan seluruh imbalan baru yang diterbitkan kepada validator, sebagian yang semakin besar akan dibakar, mengurangi emisi ETH secara keseluruhan. Ketika sekitar setengah dari pasokan beredar Ethereum telah distaking, emisi bersih dari imbalan validator secara efektif akan mencapai nol.

Pendukung percaya pendekatan ini akan mempertahankan keamanan jaringan sambil membatasi ekspansi moneter yang tidak perlu dan mengurangi konsentrasi ETH yang di-stake secara berlebihan.

Usulan tersebut sudah memicu perdebatan di seluruh ekosistem ethereum.

Pendukung berargumen bahwa pengurangan penerbitan memperkuat kebijakan moneter Ethereum dengan membatasi inflasi dan melindungi pemegang yang tidak berpartisipasi dalam staking. Mereka juga berpendapat bahwa perbedaan imbalan yang lebih kecil dapat mengurangi insentif untuk konsentrasi staking di kalangan penyedia dominan.

Namun, para kritikus memperingatkan bahwa imbalan yang lebih rendah dapat mengurangi partisipasi validator, menurunkan imbal hasil di seluruh ekosistem staking ethereum, dan melemahkan ekonomi yang mendukung aplikasi keuangan terdesentralisasi yang dibangun di sekitar ETH yang distaking. Beberapa juga berpendapat bahwa memperkenalkan batas imbalan buatan mengganggu partisipasi validator yang didorong pasar.

Diskusi menyoroti tantangan berkelanjutan dalam menyeimbangkan model keamanan Ethereum dengan insentif ekonomi yang berkelanjutan seiring terus meningkatnya partisipasi institusional dan liquid staking.

Meskipun EIP-8361 tetap menjadi usulan tahap awal dan jauh dari adopsi, diskusi ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam prioritas tata kelola Ethereum.

Alih-alih hanya fokus pada skalabilitas teknis, para peneliti semakin memeriksa bagaimana kebijakan moneter Ethereum, insentif validator, dan dinamika staking membentuk desentralisasi jangka panjang jaringan.

Proposal ini menyoroti tantangan utama bagi Ethereum: mempertahankan jaringan validator yang aman sambil mencegah konsentrasi yang berlebihan dan memastikan insentif ekonomi yang berkelanjutan bagi peserta. Seiring meningkatnya adopsi staking, keputusan mengenai penerbitan dan imbalan kemungkinan akan menjadi semakin penting dalam membentuk arsitektur masa depan Ethereum.