Enam penulis, termasuk Justin Drake dari Ethereum Foundation, menerbitkan rancangan proposal pada 4 Agustus yang akan membakar sebagian yang terus meningkat dari hadiah validator seiring bertambahnya ETH yang di-stake, sehingga membuat penerbitan lapisan konsensus bersih menjadi nol pada rasio staking 50%.
Draf, nomor EIP-8361 dalam permintaan tariknya, berjudul Tapered Issuance Burn dan dikreditkan kepada penulis termasuk Jérôme de Tychey, Ladislaus von Daniels, dan Drake.
Usulan ini menyerang satu sifat dari kurva penerbitan Ethereum yang tidak dihapus oleh rencana pengurangan sebelumnya: tidak ada rasio staking di mana insentif untuk melakukan staking lebih banyak dimatikan. Imbal hasil hanya turun seiring akar kuadrat terbalik dari rasio staking dan tetap memiliki dasar sekitar 1,5% terlepas dari berapa banyak ETH yang distaking, sehingga di mana pertumbuhan staking berhenti sepenuhnya bergantung pada apakah premi risiko staker marjinal tetap di atas dasar tersebut. Pembakaran menghilangkan dasar tersebut dan membiarkan pasar menentukan keseimbangan sebaliknya.
Sekitar 33% ETH saat ini di-stake, sekitar 40 juta ETH, dan lapisan konsensus membayar sekitar 1.054.000 ETH per tahun, atau 2,62%, menurut draf. Imbalan lapisan eksekusi menambahkan paling banyak 0,20%, berdasarkan perhitungan penulis sekitar 72.600 ETH dalam pembayaran MEV-Boost relay pada 2,42 juta blok dalam setahun hingga 31 Juli, ditambah 190.000 blok yang dibangun secara lokal dengan harga rata-rata yang sama. Oleh karena itu, penerbitan menyumbang setidaknya 93% dari imbalan staking.
Pembakaran Meningkat Bersama Staking
Setiap epoch, setiap validator akan dikenakan potongan untuk setiap tugas yang diberikan — attestasi, usulan blok, partisipasi komite sinkronisasi — sebesar fraksi dari hadiah ideal untuk tugas tersebut. ETH yang dipotong akan dihancurkan. Fraksi pembakaran adalah total saldo aktif dibagi dengan konstanta baru, SATURATION_BALANCE, dipangkatkan 3/2, dengan batas maksimal 100%.
SATURATION_BALANCE ditetapkan pada 60.250.000 ETH, sekitar setengah dari pasokan saat ini sebesar 120,7 juta. Pada level tersebut, pembakaran membatalkan penerbitan validator yang berkinerja secara tepat. Di atasnya, penerbitan konsensus bernilai nol.
Angka 50% adalah batas atas insentif, bukan target untuk jaringan. Draf tersebut menyatakan bahwa rasio saturasi "bukanlah target" dan mengharapkan pasar akan menetap di bawahnya, pada rasio di mana imbal hasil bersih memenuhi permintaan para pemegang staking premi terhadap likuiditas, slashing, serta risiko operasional dan regulasi.
Pengurangan dikenakan terlepas dari apakah tugas dilakukan atau tidak, yang menjaga insentif per-tugas tetap utuh: perbedaan saldo antara menyelesaikan pekerjaan dan melewatkannya tetap sama. Salah satu konsekuensinya adalah pemulihan dari gangguan memakan waktu lebih lama, sekitar faktor 3,8 pada rasio staking saat ini, diukur dalam hari pendapatan bersih daripada dalam ETH.
Bantalan Delapan Belas Bulan
Diterapkan sepenuhnya pada fork, pembakaran akan mengurangi hasil konsensus bersih pada rasio saat ini dari sekitar 2,6% menjadi 1,2% — "cukup untuk mendorong keluarnya staking yang signifikan saat diaktifkan," tulis para penulis. Jadi, pengurangan berlangsung selama 18 bulan. Spesifikasi menambahkan konstanta baru, TRANSITION_BASE_REWARD_FACTOR, yang ditetapkan pada 128, dan membuat mekanisme hadiah membaca faktor efektif yang berubah seiring waktu dan menurun secara linier menjadi BASE_REWARD_FACTOR yang ada sebesar 64 dalam 123.300 epoch.
Menggandakan faktor mengangkat kurva imbal hasil bersih untuk memotong kurva saat ini pada rasio staking 31%, dekat dengan posisi jaringan saat ini, sehingga para staker mulai dari imbal hasil hari ini. Bentuk pengurangan berlaku sejak epoch pertama setelah aktivasi: penerbitan berhenti memberi insentif pertumbuhan di atas 50% sejak hari pertama.
Operator Besar Terkena Dulu
Di bawah kurva saat ini, pendapatan operator meningkat dengan setiap validator yang ditambahkan, pada ukuran dan rasio staking berapa pun, karena pangsa staking dan total penerbitan keduanya tumbuh. Pembakaran bertahap membatasi total penerbitan pada rasio staking sekitar 20% dan menurunkannya di atas itu, sehingga operator yang berkembang mendapatkan pangsa yang lebih besar dari pot yang semakin kecil.
Setiap operator mencapai titik di mana efek kedua mendominasi, dan semakin besar operator tersebut, semakin cepat titik itu tiba. Sebuah operator yang memegang setengah dari staking berhenti dibayar untuk pertumbuhan setelah sekitar 31% pasokan di-staking, menurut draf. Para penulis mencatat bahwa MEV tidak terpengaruh oleh pembakaran dan imbalan tetap berskala pada rasio berapa pun, yang mendorong ambang batas tersebut lebih tinggi.
Proposal ini merumuskan tujuan dalam dua bagian: melindungi Ethereum dari penguasaan karena semakin banyak pasokan yang berada di tangan custodian, bursa, dan penyedia ETF daripada pemiliknya, serta mempertahankan peran moneter ETH melawan derivatif staking yang menggantikannya sebagai jaminan. Protokol liquid staking memegang $34,9 miliar, per DefiLlama, dengan Lido saja sebesar $17,6 miliar. ETH diperdagangkan pada $1.862 pada 4 Agustus, turun 1,4% selama seminggu.
Dua Hari untuk Meninjau
Waktu tersebut menimbulkan keberatan dalam hitungan jam. Greg Koumoutsos, salah satu penulis draf EIPs 8148 dan 8205, memposting di thread Ethereum Magicians yang dibuka oleh penulis utama pintail bahwa usulan tersebut diajukan 48 jam sebelum batas waktu untuk mengusulkan EIP untuk Hegotá.
"Ini jelas tidak meninggalkan waktu yang memadai untuk tinjauan komunitas terhadap perubahan kebijakan moneter sebesar ini," tulis Koumoutsos. Ia menambahkan bahwa strawmap telah menetapkan harapan bahwa pembaruan penerbitan akan dipertimbangkan untuk I*, fork placeholder selanjutnya, dan bahwa "argumen-argumen sah telah diajukan dalam berbagai diskusi sebelumnya mengenai konsekuensi dari pembaruan penerbitan yang perlu dipertimbangkan tetapi tampaknya tidak diperhitungkan dalam proposal ini."
6 Agustus adalah batas waktu untuk pull request yang mengusulkan EIP untuk Hegotá, sesuai dengan agendanya untuk All Core Devs — Consensus call #184. Hegotá adalah upgrade setelah Glamsterdam; FOCIL adalah satu-satunya fitur lapisan konsensus yang dijadwalkan untuk dimasukkan, menurut Hegotá meta EIP. Tidak ada pull request yang mengusulkan EIP-8361 untuk dimasukkan yang telah dibuka hingga publikasi.
Statusnya adalah Draft, jenisnya Standards Track, dan kategorinya Core, sehingga perubahan ini memerlukan hard fork. Tidak diperlukan perubahan pada lapisan eksekusi atau kontrak. Para penulis menyatakan bahwa implementasi telah selesai di klien konsensus Prysm. Vektor uji belum dimasukkan.
Dalam postingan forumnya, pintail memberikan kredit kepada rekan penulis pa7x1 atas prinsip inti dan Anders Elowsson atas struktur per-duty dari pembakaran. The Defiant telah meliput debat penerbitan Ethereum sejak dibuka.