Ethereum merayakan ulang tahunnya yang ke-11 pada 30 Juli, peringatan hari ketika pengguna menghasilkan dan memuat blok genesis Frontier pada 2015.
Dalam dekade pertamanya, jaringan ini bertahan dari krisis DAO, melaksanakan Merge ke proof-of-stake, dan menjadi tempat publik terkemuka untuk stablecoin, keuangan terdesentralisasi, dan aset yang ditokenisasi.
Dekade keduanya membawa serangkaian ujian yang lebih berat. Ethereum saat ini menjadi rumah bagi sekitar $148,8 miliar stablecoin dan sekitar $15,5 miliar aset dunia nyata yang ditokenisasi, menurut data terbaru dari DeFiLlama dan RWA.xyz.
Aplikasi berbasis ethereum menghasilkan sekitar $8,56 juta dalam biaya 24 jam pada saat diperiksa, menurut data DeFiLlama. Rantai dasar itu sendiri menghasilkan sekitar $734.000 dalam biaya dan $330.000 dalam pendapatan dalam periode yang sama.
| Metrik skala Ethereum | Angka terbaru yang dikutip | Apa yang ditunjukkan | Pertanyaan yang belum terpecahkan |
|---|---|---|---|
| Stablecoin di Ethereum | $148,8 miliar | Ethereum tetap menjadi lapisan penyelesaian dominan untuk dolar yang ditokenisasi | Apakah pertumbuhan stablecoin menciptakan permintaan ETH yang berkelanjutan? |
| Tokenisasi RWAs di Ethereum | $15,5 miliar | Institusi sudah menggunakan Ethereum untuk aset dunia nyata | Apakah institusi membutuhkan ETH, atau hanya rel ethereum? |
| Biaya aplikasi Ethereum, 24 jam | $8,56 juta | Aplikasi menangkap aktivitas ekonomi yang bermakna | Berapa banyak nilai yang tetap berada di lapisan aplikasi? |
| Biaya rantai Base, 24 jam | $734K | Pengambilan biaya tingkat protokol jauh lebih kecil | Apakah biaya rendah masih dapat mendukung akumulasi nilai ETH? |
| Pendapatan Base-chain, 24 jam | $330K | Pembakaran/pendapatan ETH tetap rendah dibandingkan nilai yang dihosting | Apakah teori "uang ultrasound" memerlukan mesin baru? |
Dapatkah ETH menangkap pertumbuhan Ethereum?
Sebuah studi akademik Juni 2026 menemukan bahwa biaya transaksi median di mainnet Ethereum turun dari lebih dari $2 menjadi kurang dari $0,02 antara 2024 dan awal 2026, dan biaya layer-2 median turun lebih dari 95% dalam periode yang sama.
Transaksi yang lebih murah membuat Ethereum lebih berguna, dan mereka mengurangi pembakaran biaya yang dulu menjadi fondasi teori "uang ultrasound" untuk ETH.
Vitalik Buterin telah secara langsung mengakui masalah ini, menulis bahwa Ethereum harus memastikan ETH “terus menaikkan nilainya bahkan di dunia yang didominasi L2.”
Jalur yang diusulkannya melewati empat saluran: ETH sebagai jaminan utama dan aset moneter di seluruh jaringan, rollup yang mengembalikan sebagian ekonominya ke ETH, dukungan untuk based rollups, dan permintaan yang lebih bermakna untuk ruang blob.
Dia juga memperingatkan untuk tidak mengandalkan satu mekanisme pun dari those mekanisme untuk menyelesaikan masalah tersebut.
Joseph Lubin berpendapat bahwa ethereum harus menjaga biaya lapisan dasar tetap rendah untuk mendorong adopsi. ETH kemudian akan menaikkan nilainya melalui premi moneternya, permintaan staking, dan jumlah ETH yang terkunci di seluruh jaringan.
Vivek Raman dari Etherealize melangkah lebih jauh, mempromosikan ETH sebagai "uang produktif": aset penyimpan nilai yang juga dapat menghasilkan imbal hasil dan digunakan sebagai jaminan.
Teori penangkapan nilai menjadi kredibel hanya jika ETH menjadi jaminan pilihan di kedua lapisan. Aktivitas rollup juga perlu mulai menghasilkan permintaan blob nyata dan biaya penyelesaian untuk rantai dasar.
Apakah ETH menjadi lebih berharga seiring dengan berkembangnya aplikasi adalah pertanyaan terbuka untuk beberapa tahun ke depan.
Apa yang dijamin oleh jaringan lapisan-2
Ethereum menghabiskan bertahun-tahun menggambarkan rollup sebagai ekstensi dari satu jaringan terpadu, lingkungan eksekusi yang lebih murah yang mewarisi keamanannya seperti kepingan dari sistem yang sama.
Buterin mengatakan pada Februari bahwa visi asli “tidak lagi masuk akal” dalam bentuk lamanya, dengan menyebut rantai EVM cepat yang terhubung ke ethereum hanya melalui jembatan multisig, yang tidak cukup untuk secara nyata menskalakan ethereum.
Perbedaan ini memiliki bobot nyata karena pengguna mendengar bahwa aset di Base, Arbitrum, Optimism, Starknet, dan jaringan lainnya tetap berada di dalam “Ethereum.” Sistem-sistem tersebut dapat menjalankan sequencer, jembatan, kunci pembaruan, dewan keamanan, sistem bukti, dan mekanisme penarikan yang berbeda.
| Fitur Rollup / L2 | Apa yang mungkin diasumsikan oleh pengguna | Apa yang sebenarnya bervariasi | Mengapa hal ini penting |
|---|---|---|---|
| Sequencer | Transaksi diurutkan secara netral | Sequencer dapat bersifat terpusat atau terdesentralisasi | Mempengaruhi risiko sensor dan pengurutan transaksi |
| Jembatan | Aset diamankan oleh ethereum | Jembatan mungkin bergantung pada multisig, bukti, atau dewan keamanan | Menentukan apakah pengguna mewarisi keamanan tingkat ethereum |
| Perbarui kunci | Aturan kode bersifat final | Admin dapat mempertahankan otoritas peningkatan | Menciptakan risiko tata kelola dan intervensi |
| Sistem bukti | Transisi status tidak valid tidak dapat difinalisasi | Beberapa sistem masih mengandalkan roda bantu | Mempengaruhi minimisasi kepercayaan |
| Proses penarikan | Pengguna selalu dapat keluar dengan aman | Waktu keluar dan mekanisme cadangan berbeda | Hal-hal selama gangguan atau perselisihan tata kelola |
| Tahap L2BEAT | “Ethereum L2” berarti hal yang sama di mana saja | Tahap 0, 1, dan 2 membawa jaminan yang berbeda | Menunjukkan apakah sebuah jaringan sudah matang atau masih bergantung pada operator |
Kerangka tahapan L2BEAT membuat kesenjangan menjadi terlihat. Jaringan Tahap 0 tetap sebagian besar dikendalikan oleh operator, jaringan Tahap 1 mempertahankan roda latihan terbatas, dan hanya jaringan Tahap 2 yang berjalan terutama berdasarkan kode. Beberapa rollup terkemuka masih berada di Tahap 0 atau Tahap 1 hingga kini.
Ethereum harus membuat rollup-nya berperilaku seperti satu jaringan yang aman atau berhenti menyiratkan bahwa setiap rantai yang terhubung ke Ethereum membawa jaminan yang sama.
Siapa yang berbicara untuk Ethereum sekarang
Ethereum Foundation memangkas 54 posisi pada Juni dan mereorganisasi seputar protokol, akses, pengguna, komunitas, dan lapisan institusional. Tujuan yang dinyatakan adalah organisasi yang lebih kecil yang berfokus pada pekerjaan yang hanya dapat dilakukan oleh lembaga netral yang kredibel.
Foundation pernah menangani fungsi-fungsi yang sekarang berpindah ke tempat lain. BitMine, SharpLink, dan salah satu pendiri ethereum Joseph Lubin mendukung kedua Ethlabs dan Ethereum Institutional, dua lembaga nirlaba independen yang diluncurkan tahun ini.
Kontributor Foundation sebelumnya membentuk Ethlabs untuk menangani penelitian, dan Ethereum Institutional berkembang secara terpisah sebagai pintu masuk untuk keuangan institusional.
Dukungan itu menimbulkan kekhawatiran tata kelola mengenai seberapa besar pengaruh pemegang ETH besar terhadap organisasi-organisasi yang kini membentuk penelitian dan strategi institusional Ethereum.
Beberapa lembaga independen mengurangi ketergantungan pada satu organisasi dan memungkinkan spesialis untuk mengejar penelitian, kebijakan, atau penjualan institusional sesuai ketentuan mereka sendiri.
Risikonya adalah federasi di mana akuntabilitas sulit dilacak. Kelompok-kelompok bisa menduplikasi pekerjaan, bersaing untuk otoritas, mengejar peta jalan yang tidak kompatibel, atau menjadi bergantung pada sponsor kaya.
Salah satu dari itu akan membuat sulit untuk mengetahui siapa yang mewakili Ethereum ketika prioritas teknis, komersial, dan ideologis saling bertentangan.
Batu penghalang keamanan triliunan dolar
Uji coba keempat ethereum adalah menambah kapasitas sambil mempertahankan netralitas yang kredibel, ketahanan terhadap sensor, dan verifikasi independen.
The Foundation mengatakan pada Februari bahwa batas gas Ethereum telah naik dari 30 juta menjadi 60 juta, dengan pekerjaan sedang berlangsung menuju 100 juta dan lebih jauh lagi. Prioritas saat ini mencakup kapasitas eksekusi yang lebih tinggi, throughput blob yang lebih besar, verifikasi zkEVM asli, pemisahan proposer-builder yang diabadikan, ketahanan terhadap sensor, dan keamanan pasca-kuantum.
Throughput yang lebih tinggi meningkatkan permintaan perangkat keras dan penyimpanan, serta jadwal yang lebih cepat meningkatkan risiko eksekusi. Pembangun blok khusus dapat meningkatkan efisiensi sekaligus memusatkan urutan transaksi di tangan yang lebih sedikit.
Sebuah studi tahun 2026 mencatat bahwa layanan pembangunan blok terpusat membangun sekitar 91% blok ethereum.
Paling banyak 1,55% dari para pengusul yang secara masuk akal dapat dianggap altruistik berdasarkan kriteria peneliti. Temuan ini merupakan sinyal awal mengenai insentif pembangunan blok, bukan keputusan akhir mengenai jaringan.
Trillion Dollar Security dari Foundation ingin miliaran orang merasa nyaman menyimpan setidaknya $1.000 di blockchain, dan lembaga pada akhirnya merasa nyaman menempatkan $1 triliun dalam satu aplikasi tunggal. Pekerjaannya mencakup dompet, blind signing, kontrak pintar, ketergantungan cloud, dan konsentrasi staking.
Penelitian Google Quantum AI pada Maret 2026 menurunkan perkiraan biaya untuk memecahkan kriptografi kurva eliptik 256-bit menjadi sekitar 1.200 qubit logis, sekitar 20 kali lebih sedikit daripada perkiraan sebelumnya.
Pekerjaan saat ini ethereum sudah mencakup migrasi akun pasca-kuantum dan abstraksi akun asli, dan ujian penskalaan nyata sederhana untuk dinyatakan tetapi sulit untuk dipenuhi: meningkatkan kapasitas sambil mempertahankan asumsi kepercayaan di posisinya saat ini.
Dalam skenario bull, ETH menjadi jaminan dan aset moneter di bawah layer 1, layer 2, aset yang ditokenisasi, dan staking sekaligus.
Peningkatan pangsa jaminan ETH, permintaan blob, permintaan staking, dan biaya penyelesaian layer-2 akan menunjukkan bahwa penggunaan Ethereum akhirnya mencerminkan nilai ETH itu sendiri.
| Uji coba dekade kedua Ethereum | Sinyal kasus bull | Sinyal kasus bear |
|---|---|---|
| Pengambilan nilai ETH | ETH menjadi jaminan pilihan di seluruh L1, L2, staking, dan aset yang ditokenisasi | Stablecoin, surat berharga pemerintah, dan token aplikasi menyerap pertumbuhan sementara ETH tetap bersifat opsional |
| Kohesi Rollup | Lebih banyak nilai L2 mencapai Tahap 2 dan penggunaan lintas-rollup terasa terpadu | Pengguna tetap terpisah di jembatan, sequencer, dan jaminan yang tidak konsisten |
| Akuntabilitas tata kelola | EF, Ethlabs, Ethereum Institutional, dan tim klien berkoordinasi tanpa kendali pusat | Fragmen tanggung jawab dan sponsor kaya mendapatkan pengaruh yang berlebihan |
| Keamanan dan netralitas | Throughput yang lebih tinggi datang dengan ketahanan terhadap sensor yang kuat dan verifikasi independen | Penskalaan meningkatkan beban perangkat keras, konsentrasi MEV, atau asumsi kepercayaan |
| Adopsi institusional | Aset yang ditokenisasi tumbuh sementara Ethereum tetap netral secara kredibel | Institusi mendorong tumpukan menuju akses terkendali dan sensor berbasis kepatuhan |
| Kesiapan pasca-kuantum | Migrasi akun dan peningkatan kriptografis berlangsung sebelum risiko kuantum praktis | Kunci dan kontrak lama tetap terbuka karena garis waktu kuantum mengerut |
Dalam skenario bear, jaringan layer-2, penerbit, dan aplikasi menangkap sebagian besar nilai ekonomi, dan ETH tetap bersifat opsional untuk sistem yang berdiri di atasnya. Pendapatan rollup tumbuh di luar rantai, pengguna stablecoin dan aset yang ditokenisasi terus memegang dolar dan surat berharga pemerintah.
11 tahun mendatang ethereum akan menguji apakah skalanya dapat membawa ETH, pengguna, dan netralitas jaringan maju bersama-sama.
Pos As Ethereum turns 11 years old it hosts $148B in stablecoins, but daily mainnet revenue just fell to $330k muncul pertama kali di CryptoSlate.