Selamat datang di Asia Morning Briefing, ringkasan harian berita utama selama jam-jam di Amerika Serikat dan gambaran pergerakan pasar dan analisis. Untuk gambaran terperinci tentang pasar Amerika Serikat, lihatCoinDesk's Crypto Daybook Amerika.
Ethereum mencatat rekor aktivitas onchain, tetapi aksi harga ETH yang tenang menunjukkan bahwa lonjakan ini mungkin tidak mencerminkan permintaan pengguna yang nyata.
Jaringan memproses hampir 2,9 juta transaksi dalam sehari minggu lalu, rekor tertinggi sepanjang masa, bahkan saat biaya rata-rata tetap berada di dekat level terendah baru-baru ini dan antrian keluar validator turun ke nol. Dalam siklus sebelumnya, kombinasi tersebut akan memperkuat narasi yang sudah dikenal tentang permintaan yang meningkat, blockspace yang semakin ketat, dan tekanan yang meningkat pada pasokan ETH. Kali ini, pergerakan harga menceritakan kisah yang berbeda. Ether diperdagangkan sekitar $3.180 pada hari Senin, turun sekitar 0,7% dalam sehari dan masih tertinggal dari momentum luas indeks CoinDesk 20.
Menurut peneliti onchain Andrey Sergeenkov, lonjakan aktivitas mungkin berasal dari kampanye pencemaran alamat berskala besar, di mana penipu membanjiri dompet dengan transfer "debu" stablecoin kecil untuk menanamkan alamat mirip ke dalam riwayat transaksi, menggelembungkan jumlah transaksi tanpa mencerminkan permintaan pengguna yang sebenarnya.
Dalam serangan address poisoning, penipu menghasilkan alamat dompet yang sangat menyerupai yang sah, lalu mengirimkan transfer stablecoin kecil, seringkali di bawah $1, kepada korban potensial.
Transaksi debu tersebut memasukkan alamat palsu ke dalam riwayat transaksi pengguna, di mana dompet biasanya hanya menampilkan awalan dan akhiran yang dipersingkat.
Ketika pengguna kemudian menyalin alamat dari riwayat tersebut tanpa memverifikasi setiap karakter, mereka dapat secara keliru mengirim dana nyata ke alamat lookalike serupa penyerang, mengubah aktivitas yang tampaknya rutin menjadi kesalahan yang mahal.
Analisis Sergeenkov menunjukkan lonjakan aktivitas Ethereum baru-baru ini sangat terkait dengan stablecoin, yang menyumbang sekitar 80% dari pertumbuhan tidak biasa dalam alamat baru.
Dengan melihat interaksi stablecoin pertama kalinya, dia menemukan bahwa sekitar 67% alamat aktif baru menerima kurang dari $1 sebagai transfer awal mereka, pola yang konsisten dengan otomatisasi penyebaran debu daripada onboarding organik. Secara total, sekitar 3,86 juta dari 5,78 juta alamat dalam sampel menerima apa yang dia klasifikasikan sebagai debu racun sebagai transaksi stablecoin pertama mereka.
Untuk mengidentifikasi sumber aktivitas tersebut, Sergeenkov melacak transfer USDT dan USDC di bawah $1 dan memisahkan pengirim yang mendistribusikan debu ke setidaknya 10.000 alamat unik. Yang terbesar dari semuanya adalah kontrak cerdas yang mengirimkan jumlah kecil stablecoin ke ratusan ribu dompet, yang dibiayai oleh fungsi yang dirancang untuk membiayai batch besar alamat racun dalam satu transaksi.
Alamat-alamat tersebut kemudian menyebar ke seluruh jaringan, menggelembungkan jumlah transaksi dan pembuatan alamat baru sambil menciptakan kondisi untuk kesalahan copy paste yang dapat menyebabkan kerugian nyata.
Sergeenkov menulis bahwa para penyerang tampaknya mulai melakukan pencemaran alamat sekarang karena biaya transaksi yang jauh lebih rendah sejak awal Desember berkat upgrade Fusaka telah membuatnya cukup murah untuk menyemprot jutaan transfer "debu" bernilai rendah, mengubah skema probabilitas rendah yang bergantung pada sejumlah kecil kesalahan besar menjadi strategi yang layak secara ekonomi.
Konteks tersebut mempersulit kesimpulan bullish dari metrik rekor Ethereum. Biaya yang rendah dan alur transaksi yang lancar mungkin menunjukkan ketahanan teknis, tetapi mereka juga membuat spam lebih murah untuk dijalankan. Jika bagian signifikan dari aktivitas adalah kebisingan bernilai rendah, maka jumlah transaksi yang meningkat mengatakan lebih sedikit tentang permintaan untuk blockspace, aplikasi terdesentralisasi, atau Ethereum itu sendiri.
Saat ini, pasar tampaknya tidak yakin bahwa penggunaan yang mencipta rekor berarti dasar-dasar yang lebih kuat. Hingga menjadi lebih jelas seberapa besar aktivitas Ethereum mencerminkan pengguna nyata dibandingkan serangan otomatis, rekor transaksi mentah terlihat lebih seperti sinyal yang menyesatkan daripada katalis.
BTC: Bitcoin diperdagangkan sedikit lebih tinggi sekitar $92.738, naik sekitar 0,4% dalam satu jam dan 0,1% dalam 24 jam terakhir, memperpanjang kenaikan sekitar 1,8% dalam seminggu terakhir dan 5,0% dalam sebulan terakhir.
ETH: Ethereum berfluktuasi di sekitar $3.190, naik sekitar 0,4% dalam satu jam terakhir tetapi turun 0,7% dalam 24 jam terakhir, sementara masih mencatat kenaikan sekitar 3,2% dalam seminggu terakhir dan 7,2% dalam sebulan terakhir.
Emas: Emas melonjak ke rekor tertinggi mendekati $4.675 pada perdagangan Asia awal karena ancaman Trump untuk mengenakan tarif impor terhadap delapan negara Eropa atas Greenland memicu kekhawatiran perang dagang dan permintaan safe-haven, meskipun data kuat AS mendorong ekspektasi pemotongan suku bunga Fed lebih jauh ke tahun 2026. Rata-rata analis Wall Street memperkirakan harga emas sekitar $5.180 pada tahun 2026, mengisyaratkan kenaikan sekitar 19,3% dari penutupan tahun 2025.
Nikkei 225: Indeks Nikkei Jepang turun sekitar 0,7% saat imbal hasil obligasi pemerintah 40 tahun mencapai rekor tertinggi, sementara pasar Asia-Pasifik diperdagangkan secara hati-hati di tengah ketegangan tarif AS-EU yang kembali muncul terkait Greenland dan ketidakpastian politik yang meningkat menjelang kemungkinan pemilu cepat Jepang.