TL;DR:
- The Ethereum Foundation memprioritaskan Kohaku, inisiatif berfokus pada privasi yang dipromosikan oleh Vitalik Buterin pada 26 Mei, daripada bertindak sebagai penopang harga ETH.
- Kohaku telah dikembangkan selama hampir satu tahun dan mencakup alat privasi, pustaka Railgun, kolam privasi, dan pekerjaan akun pasca-kuantum.
- Tekanan internal tetap tinggi setelah kepergian kontributor senior, sementara strategi berbasis pendapatan Aave menonjolkan jalur pertumbuhan yang berbeda untuk DeFi selama siklus pasar lemah hari ini.
Ethereum Foundation sedang berusaha menjawab salah satu kritik paling keras seputar ethereum tanpa menjanjikan hal yang tampaknya paling diinginkan oleh banyak pemegang: dukungan harga. Setelah berminggu-minggu frustrasi komunitas, kepergian kontributor, dan kinerja ETH yang lemah, Vitalik Buterin mempromosikan Kohaku pada 26 Mei, inisiatif yang berfokus pada privasi yang berada di dalam foundation. Jawaban foundation adalah keamanan dan privasi, bukan pertahanan pasar, sikap yang terasa hampir sengaja tidak modis saat ETH diperdagangkan sekitar $2.136, kurang dari setengah level Agustus lalu dan jauh lebih lemah dibandingkan bitcoin dalam jangka waktu lima tahun. Ketegangan ini kini mendefinisikan narasi foundation di momen sulit bagi para pemegang ETH yang frustrasi di seluruh ekosistem.
Saya ingin sedikit lebih terbuka tentang pekerjaan yang kami lakukan di Kohaku Initiative di dalam EF
Saya perhatikan ada hype, tetapi juga ada kebingungan. Cara terbaik untuk menjelaskan hal-hal ini adalah berbicara secara jujur dan terbuka tentang apa yang saya kerjakan sehari-hari
waktu (karena saya tidak membayar Twitter $)
— mrs kzg.eth née kassandra (@kassandraETH) 25 Mei 2026
Pekerjaan privasi menjadi respons strategis Ethereum
Kohaku telah dalam pengembangan selama hampir satu tahun dan bertujuan untuk menjadikan keamanan, tanpa kepercayaan, dan privasi sebagai hal normal pada lapisan akses Ethereum. Repositori proyek ini menggambarkan alat-alat berbasis privasi pertama yang mencakup perpustakaan untuk Railgun, privacy pools, lapisan abstraksi penyedia, dan implementasi akun 4337 post-quantum, dengan beberapa komponen masih ditandai sebagai pekerjaan yang sedang berlangsung. Inisiatif ini merupakan infrastruktur teknis, bukan kampanye sentimen, yang menjelaskan relevansi strategisnya sekaligus kekecewaan para investor yang mencari dukungan yang lebih cepat dan lebih terlihat sementara token ini berjuang untuk memulihkan momentumnya.
Tekanan politik di dalam ekosistem sulit diabaikan. Setidaknya delapan kontributor senior telah meninggalkan atau mengumumkan pengunduran diri pada 2026, termasuk lima pada Mei. Carl Beek, yang terlibat dalam peluncuran Beacon Chain, dan peneliti cryptoeconomics Julian Ma mengumumkan keluar pada 18 Mei. Buterin merespons pada 25 Mei dengan menggambarkan yayasan sebagai satu node dengan tujuan yang jelas, bukan otoritas pusat Ethereum. Framing ini mempersempit mandat yayasan, terutama karena berencana mengurangi penjualan token dan fokus pada ketahanan sensor, ketahanan penangkapan, keterbukaan, privasi, dan keamanan sebagai pekerjaan inti.
Kontras dengan Aave menunjukkan mengapa perdebatan ini terasa begitu belum terselesaikan. Pada 23 Mei, pendiri Stani Kulechov berkomitmen Aave terhadap strategi protokol berbasis pendapatan selama 12 bulan, dengan berargumen melalui tindakan bahwa DeFi harus menjadi lebih tahan lama daripada spekulasi token. Aave menghasilkan $7,96 juta dalam biaya selama tujuh hari, memiliki lebih dari $14 miliar dalam total nilai yang terkunci, dan melihat V4 melewati $100 juta dalam gabungan setoran dan pinjaman. Ethereum kini menghadapi dua dorongan yang saling bersaing, satu mengutamakan prinsip penelitian, yang lain mengutamakan pendapatan, institusi, dan pertumbuhan yang dapat diukur, sementara pasar terus bertanya apa yang seharusnya disampaikan kepemimpinan selanjutnya.