Kartu CASH dari Ether.fi, produk yang terhubung dengan Visa yang memungkinkan pengguna menghabiskan dana langsung dari vault kripto mereka, telah mencapai total pengeluaran kumulatif lebih dari $800 juta pada awal September 2026. Yang menarik: sekitar $600 juta dari total tersebut dikumpulkan tahun ini.
Angka-angka di balik lonjakan tersebut
Kuartal pertama 2026 saja mencatat volume pengeluaran sebesar $170 juta, naik 35% dari kuartal sebelumnya. Pada akhir April, total pengeluaran sudah melewati $400 juta, dengan volume bulanan secara rutin melebihi $50 juta bahkan selama kondisi pasar yang tidak stabil.
Pada awal September, produk CASH telah memproses hampir 10 juta transaksi. Yang mungkin lebih menggambarkan daripada volume mentahnya adalah ukuran rata-rata transaksi: di bawah $100. Pola ini menunjukkan bahwa pengguna tidak melakukan sejumlah kecil pembelian besar untuk memanfaatkan hadiah cashback. Mereka membeli kopi, membayar langganan, dan menutupi pengeluaran sehari-hari.
Platform saat ini mendukung sekitar 70.000 kartu aktif dan sekitar 300.000 akun, angka yang meningkat signifikan setelah Ether.fi memigrasikan produk CASH ke OP Mainnet Optimism pada Februari 2026.
CASH juga menawarkan cashback hingga 3% pada transaksi, yang dikreditkan langsung ke vault pengguna.
Mesin pendapatan, bukan sekadar fitur
Pada Q1 2026, CASH menyumbang 26% dari total pendapatan Ether.fi, hampir menggandakan pangsa nya dari 14,2% pada Q4 2025. Pendapatan tersebut berasal dari campuran biaya pertukaran, aktivitas valuta asing, dan operasi peminjaman yang terkait dengan mekanisme dasar kartu.
Mengapa model ini berbeda
Kartu debit dan kredit kripto bukanlah hal baru. Coinbase, Crypto.com, dan lainnya telah menawarkannya selama bertahun-tahun. Perbedaan dengan produk CASH Ether.fi adalah struktur non-custodial. Pengguna tidak menyetorkan dana ke entitas terpusat yang mengeluarkan kartu. Mereka menghabiskan dana dari vault yang dikuasai sendiri, artinya protokol tidak pernah menguasai aset dasarnya.
Aset-aset tersebut terus menghasilkan imbal hasil sekaligus menjadi jaminan untuk transaksi kartu. Dengan model Ether.fi, pengguna tidak menjual posisi mereka setiap kali mengetuk untuk membayar. Mereka meminjam terhadap aset tersebut atau menarik imbal hasil yang telah diperoleh, sehingga kepemilikan inti mereka tetap utuh.
Apa yang harus diperhatikan dari sini
Trajektori dari $200 juta pada akhir 2025 menjadi $800 juta pada September 2026 merupakan peningkatan empat kali lipat dalam waktu sekitar sembilan bulan. Kontribusi pendapatan 26% pada Q1 menunjukkan bahwa ini bukanlah kegiatan pemasaran dengan kerugian awal.