Ethena (ENA) Melonjak 13% Di Tengah Sinyal Pasar yang Beragam

Ethena [ENA] mencatat lonjakan besar dalam 24 jam terakhir, dengan kripto naik 13% pada grafik.

Namun, meskipun ini tampak bullish di permukaan, sebagian besar pertumbuhan tersebut memiliki sedikit kaitan dengan kinerja protokol. Faktanya, seruan untuk rally besar mungkin terlalu dini saat ini.

Kekuatan harga waktu pers ENA hampir tidak ada hubungannya dengan protokol karena modal terbatas mengalir ke Ethena dan protokol menghasilkan biaya minimal. Faktanya, data DeFiLlama menunjukkan bahwa Total Value Locked (TVL) meningkat sekitar $160 juta, mencapai $4,719 miliar pada waktu penerbitan.

TVL mengukur kesehatan sebuah protokol, dan ketika ada lonjakan nilainya, hal ini menunjukkan minat yang lebih besar terhadap aset dan nilai jangka panjangnya.

Demikian pula, skala sering mencerminkan keyakinan yang dimiliki para penyetor.

Untuk Ethena, keyakinan tersebut sejauh ini sangat kecil. Menariknya, pendapatan protokolnya juga minim, dengan DeFiLlama menunjukkan bahwa Ethena menghasilkan hanya $56,91 dalam 24 jam terakhir.

Selama 30 hari terakhir, pendapatan juga tetap minim, dengan hanya $21.317 yang dihasilkan.

Mungkin ada keyakinan yang terus meningkat di kalangan trader spot di pasar karena mereka membalikkan situasi. Menurut CoinGlass, Netflow Pasar Spot mencatat sekitar $100.000 dalam Arus Masuk Bersih.

Ini menandai perubahan bertahap dari dua hari sebelumnya, ketika para pedagang menjual aset senilai sekitar $4,7 juta antara 2-3 September.

24 jam terakhir melihat Netflow menjadi negatif, dengan arus keluar senilai $27,41 juta – tanda minat beli yang kuat. Faktanya, kekuatan pembeli telah meningkat, terutama selama 12 jam terakhir, dengan Netflow sebesar -$358.000.

Namun, ketika dilihat dalam kerangka waktu yang lebih panjang, tekanan penjualan sebagian besar mendominasi pasar.

Selama dua minggu terakhir, Netflow tujuh hari adalah satu-satunya nilai negatif dengan angka -$4,82 juta. Namun, selama periode lainnya, terjadi penjualan signifikan juga.

Arah pasar perpajakan tetap menjadi hal yang perlu diwaspadai, terutama melalui lensa tingkat pendanaan yang diimbangi Open Interest.

Tingkat pendanaan berbobot OI mengukur apakah sebagian besar modal di pasar perpetuasi berada di posisi long atau short. Pada saat penulisan, sebagian besar posisi bersih long, dengan nilai 0,0023% pada grafik.

Namun, kekhawatiran tetap ada bahwa antara puncak pada 3 September dan waktu penerbitan, tingkat pendanaan yang diimbangi OI turun dari 0,0059% menjadi 0,0023%. Ini menunjukkan bahwa posisi pendek sedang membesar.

Penurunan berkelanjutan pada Tingkat Pendanaan Berbobot OI akan mengimplikasikan kemungkinan lebih tinggi bahwa hal itu akan memberi tekanan pada kinerja aset dan berpotensi menekan harga lebih rendah. Namun, jika indikator berbalik naik, ada kemungkinan harga ENA dapat naik secara signifikan.

• ENA naik 13%, tetapi TVL dan pertumbuhan pendapatan Ethena tetap terbatas.
• Pembelian spot telah memperkuat, sementara penurunan tingkat pendanaan dapat memberi tekanan pada ENA.