ENA Naik 10% karena Ethena Mencari Persetujuan untuk Pembelian Kembali yang Didanai Pendapatan

Token asli Ethena ENA melonjak setelah Ethena Foundation mengumumkan paket pembaruan tata kelola dan kas yang bertujuan mengubah cara pendapatan protokol ditangani dan bagaimana jadwal token investor tertentu berakhir.

Dalam pembaruan ekosistem yang diposting pada hari Kamis, yayasan tersebut merinci empat perubahan, termasuk pemungutan suara terhadap mekanisme “fee-switch” yang akan mengalihkan sebagian besar pendapatan bersih ke arah buyback ENA setelah pasokan dolar sintetis Ethena (USDe) mencapai tonggak tertentu.

• Ethena Foundation membuka pemungutan suara tata kelola atas usulan peralihan biaya yang terkait dengan pencapaian USDe sebesar $7,5 miliar.
• Di bawah usulan tersebut, 95% dari pendapatan bersih yayasan dari lini bisnis inti Ethena akan digunakan untuk membeli ENA setelah ambang batas terpenuhi.
• Pemegang token memiliki waktu hingga 2 September untuk memberikan suara; pada saat publikasi, Snapshot menunjukkan 65 suara yang mewakili sekitar 14,4 juta kekuatan voting ENA, semuanya mendukung.
• Lembaga tersebut juga mengatakan telah menyelesaikan pembelian ENA yang terkunci yang dipegang oleh sejumlah investor awal dan sepakat untuk menyesuaikan waktu pelepasan sisa investor menjadi 5 Oktober.

Inti pengumuman tersebut adalah pemungutan suara tata kelola mengenai apakah akan mengalihkan penanganan biaya Ethena ke arah pembelian kembali token. Menurut postingan blog Ethena Foundation, 95% dari pendapatan bersih yang dibayarkan kepada foundation dari lini bisnis inti Ethena akan dialokasikan untuk membeli ENA setelah pasokan beredar USDe mencapai tonggak pertama sebesar $7,5 miliar.

Pemungutan suara berlangsung hingga 2 September. Data dari Snapshot menunjukkan semua suara yang telah diberikan mendukung usulan tersebut. Pada saat penulisan, 65 suara yang mewakili sekitar 14,4 juta ENA dalam kekuatan pemungutan suara telah tercatat, dan semuanya mendukung.

Untuk pemegang ENA, signifikansinya bersifat praktis: jika diimplementasikan, program buyback akan secara efektif mengubah sebagian pendapatan protokol menjadi permintaan berulang untuk token tersebut—meskipun pemicunya bersyarat pada pertumbuhan USDe, yang berarti waktu pelaksanaannya tergantung pada seberapa cepat pasokan naik ke batas tersebut.

Harga pasar mencerminkan fokus ulang pada kebijakan kas negara. Data CoinGecko menunjukkan ENA naik 10,7% dalam 24 jam dan meningkat 27% dalam seminggu terakhir, diperdagangkan di atas $0,17 pada pukul 08:11 UTC Jumat.

Meskipun tanpa mengasumsikan hasil pemungutan suara, kerangka tata kelola itu sendiri bisa penting bagi para pedagang: mekanisme buyback sering dilihat sebagai tautan langsung antara ekonomi protokol dan dinamika pasokan token. Di sini, usulan yayasan secara eksplisit menjelaskan bagaimana pendapatan akan digunakan setelah ambang batas USDe tercapai.

Di luar ide pengalihan biaya, Ethena Foundation menguraikan langkah-langkah yang memengaruhi ENA yang terkunci dipegang oleh peserta awal. Foundation tersebut mengatakan telah membeli ENA yang terkunci dari sejumlah investor benih utama yang mengurangi sebagian kepemilikan mereka selama sembilan bulan terakhir.

Dalam perkembangan terpisah, yayasan menyatakan telah sepakat dengan para investor utama untuk melepaskan alokasi investor yang belum vesting pada 5 Oktober, menggantikan jadwal pelepasan bulanan yang ada. Yayasan menekankan bahwa token tim tetap tunduk pada jadwal vesting aslinya.

Pentingnya, perubahan yang dijelaskan dalam pembaruan mempercepat pelepasan token investor yang tersisa daripada membatalkan token tersebut. Bagi pengamat pasar, perbedaan ini penting: pelepasan yang lebih cepat dapat meningkatkan tekanan pasokan jangka pendek jika permintaan tidak sejalan, bahkan jika rencana pembelian kembali nanti bertujuan untuk mengimbangi efek pasokan melalui pembelian kembali.

Dolar sintetis Ethena, USDe, terdaftar oleh DefiLlama sebagai stablecoin terbesar keenam berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan sekitar $4 miliar pada waktu yang dirujuk dalam pembaruan. Skala stablecoin suatu protokol bisa sangat penting karena proposal tata kelola dan arus pendapatan sering dikaitkan dengan aktivitas yang tumbuh seiring dengan pasokan yang beredar.

Dalam kasus ini, pemungutan suara biaya fondasi secara eksplisit terkait dengan pencapaian USDe sebesar $7,5 miliar dalam pasokan beredar—artinya ekonomi token ini diposisikan untuk mengalami perubahan seiring dengan pertumbuhan dolar sintetis. Oleh karena itu, investor harus memantau tidak hanya harga ENA, tetapi juga tingkat pertumbuhan USDe menuju tonggak tersebut.

Pembaruan ekosistem Ethena datang di tengah perhatian institusional yang berkelanjutan. Liputan sebelumnya menyebut investasi oleh M2 Capital, lengan investasi dari M2 Holdings yang berbasis di UEA, yang menanamkan $20 juta ke ENA sebagai kepemilikan strategis pada September 2025, sementara total nilai yang terkunci mendekati $15 miliar. Konglomerat tersebut sebelumnya telah berinvestasi di Sui Foundation.

Meskipun investasi tersebut tidak menentukan hasil pemungutan suara baru atau waktu pelepasan, hal ini menunjukkan bahwa ENA diperlakukan sebagai posisi strategis oleh setidaknya beberapa investor besar—kelompok yang kemungkinan besar akan mempertimbangkan perubahan tata kelola dan jadwal pasokan dengan cermat.

Dengan pemungutan suara pengalihan biaya masih terbuka hingga 2 September dan waktu alokasi yang belum terikat sekarang ditetapkan untuk 5 Oktober, pertanyaan kunci berikutnya bagi pemegang ENA adalah apakah jalur USDe menuju tonggak $7,5 miliar tetap berjalan seiring—sekaligus memantau bagaimana pelepasan yang dipercepat mungkin memengaruhi pasokan sementara waktu.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai ENA Naik 10% karena Ethena Mencari Persetujuan untuk Pembelian Kembali yang Didanai Pendapatan di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.