Sebuah rancangan Usulan Peningkatan Ethereum dari sekelompok enam peneliti dan pengembang—termasuk Justin Drake dari Ethereum Foundation—akan mengubah cara ETH baru dikeluarkan kepada validator. Usulan “Tapered Issuance Burn”, yang sementara diberi nomor EIP-8363, bertujuan untuk mengurangi imbalan validator lebih agresif seiring bertambahnya ETH yang di-stake, dengan sebagian yang terus meningkat dari imbalan konsensus dibakar untuk menekan inflasi jangka panjang.
Proposal ini menargetkan ambang batas tetap ETH yang di-stake sebesar 60,25 juta ETH (sekitar 50% dari pasokan ETH saat ini). Seiring rasio staking mendekati level tersebut, mekanisme pembakaran akan diperkuat, mencapai pengurangan 100% setelah ambang batas tercapai. Perubahan ini dirancang untuk diterapkan secara bertahap selama sekitar 18 bulan. Draft ini dipublikasikan di GitHub sebagai draft EIP.
Poin-poin utama
- EIP-8363 akan “mengurangi” penerbitan validator dengan membakar fraksi yang terus meningkat dari hadiah konsensus seiring pertumbuhan staking.
- Mekanisme ini terkait dengan ambang batas 60,25 juta ETH yang di-stake, di mana pengurangan akan mencapai 100%.
- Kritikus berargumen bahwa usulan tersebut dapat merugikan validator mandiri dan mengurangi pinjaman DeFi serta imbal hasil yang terkait dengan imbalan staking.
- Beberapa pengembang dan anggota komunitas juga mempertanyakan apakah ada cukup waktu untuk tinjauan yang cermat, mengingat kedekatannya dengan batas waktu pengajuan seputar upgrade Hegotá Ethereum.
- Draf belum disetujui atau dijadwalkan dan saat ini tidak termasuk dalam Hegotá.
Tujuan pengungkit moneter yang terkait dengan tingkat kejenuhan staking
Kekhawatiran utama para penulis adalah trajektori staking. Menurut para pendukung draf tersebut, di bawah kurva penerbitan dan insentif saat ini, imbalan staking tidak akan benar-benar “dimatikan,” bahkan jika hampir semua ETH disimpan. Salah satu penulis usulan tersebut, Jérôme de Tychey, berargumen bahwa ini menciptakan insentif berkelanjutan untuk staking, yang memunculkan pertanyaan tentang apa yang pada akhirnya menghentikan proses tersebut.
Dalam diskusi proposal, de Tychey juga menyoroti potensi konsentrasi ETH yang semakin meningkat melalui custodian besar dan derivatif staking. Tesis ini tidak hanya tentang pelemahan akibat penerbitan, tetapi juga tentang peran ETH sebagai "penyimpan nilai netral dan tanpa kepercayaan." Ia memperingatkan bahwa penerbitan yang tidak terkendali dapat semakin menggeser "uang kerja" ekosistem dari ETH mentah menjadi klaim staking yang diintermediasi.
Seperti yang dijelaskan dalam kerangka draf, EIP-8363 akan membatasi dan membuat penerbitan lebih dapat diprediksi. Usulan ini menggambarkan skenario di mana penerbitan akan mencapai puncak sekitar 0,5% dari pasokan ETH per tahun pada titik tertingginya (dengan sekitar 20% ETH yang di-stake), lalu menurun menuju nol saat rasio staking mencapai ambang batas 60,25 juta ETH.
Pendukung juga memposisikan perubahan ini sebagai pelengkap mekanisme pengurangan pasokan Ethereum yang ada, termasuk EIP-1559 dan struktur pembakaran Blob protokol. De Tychey berargumen bahwa, dengan ini semua diterapkan, tren pasokan bersih Ethereum bisa lebih sering menurun, sementara jaringan tetap mempertahankan “anggaran keamanan yang berkelanjutan.”
Mengapa waktu ini sedang mendapat kritik
Meskipun EIP-8363 masih merupakan draf awal, publikasinya datang tak lama sebelum batas waktu yang dibahas terkait pembaruan Hegotá Ethereum. Beberapa anggota komunitas melihat tekanan jadwal sebagai risiko proses, terutama untuk perubahan yang akan memengaruhi kebijakan moneter.
Pengembang komunitas Greg Koumoutsos mengatakan proposal tersebut "jelas tidak menyediakan waktu yang memadai untuk tinjauan komunitas" terhadap perubahan kebijakan moneter sebesar ini. Menanggapi beberapa kebingungan seputar jadwal, laporan artikel menunjukkan bahwa batas waktu 6 Agustus yang relevan adalah untuk pull request yang mengusulkan EIP tambahan untuk Hegotá, bukan batas waktu untuk memutuskan proposal mana yang pada akhirnya akan dimasukkan.
Organisasi komunitas Ethereum Trent Van Epps menunjukkan bahwa proses seleksi dapat berlanjut hingga 8 November. Menurut laporan tersebut, Hegotá kemungkinan akan mencapai mainnet pada kuartal kedua 2027, berdasarkan jadwal proyek yang dirujuk dalam liputan tersebut.
Kekhawatiran pengembang dan DeFi: validator tunggal, institusi, dan pasar imbal hasil
Meskipun tujuan proposal ini dirumuskan untuk mengurangi dilusi dan memperkuat netralitas, proposal ini mendapat tentangan dari sebagian ekosistem pengembangan Ethereum, termasuk para staker dan pembangun DeFi.
Satu baris kritik adalah bahwa penurunan imbalan staking bisa mengurangi permintaan institusional terhadap ETH. Artikel tersebut mencatat kekhawatiran apakah pemotongan imbalan dapat memengaruhi cara institusi menafsirkan yield dan eksposur, serta menunjuk pada liputan terkait tentang minat staking institusional.
Kritik utama lainnya berfokus pada struktur validator. Argumen dari sejumlah pihak menyatakan bahwa validator mandiri akan terdampak lebih berat karena umumnya menghadapi biaya relatif lebih tinggi dibandingkan operator yang lebih besar. Menurut laporan tersebut, Mike Silagadze, CEO Ether.Fi, mengatakan mekanisme ini akan mendorong keluar para staker mandiri yang tidak disubsidi oleh entitas seperti Ethereum Foundation. Pandangannya adalah bahwa lanskap staking akan didominasi oleh organisasi terpusat besar, sehingga pengguna harus memegang ETH secara tidak langsung sementara operator tersebut menangkap struktur insentif yang tersisa.
Tychey memperdebatkan framing “keluar solo dijamin”. Dalam tanggapan di forum Ethereum Magicians, ia berargumen bahwa pengguna penyedia staking besar harus membayar biaya, yang dapat membuat layanan semacam itu kurang menarik seiring turunnya imbalan. Namun, pelaporan tersebut juga menekankan bahwa penelitian terkait “dipertentangkan,” sehingga efek sekunder ekonomi terkait tetap tidak pasti.
Di luar ekonomi validator, para kritikus memperingatkan bahwa perubahan imbalan staking bisa merambat ke pasar DeFi yang bergantung pada hasil staking. Stani Kulechov, pendiri Aave, menggambarkan proposal ini sebagai berbahaya—berargumen bahwa hal itu bisa melemahkan permintaan institusional terhadap ETH dan mengurangi aktivitas peminjaman di seluruh DeFi. Kritiknya adalah bahwa proposal ini tidak mencapai hasil yang dimaksud dan bisa berdampak negatif terhadap insentif ekosistem ethereum yang lebih luas.
Pendukung melihat inflasi terbatas dan potensi kenaikan jangka panjang
Dukungan terhadap arah EIP-8363 tidak terbatas pada penulis proposal. Cakupan ini juga menunjukkan kepemimpinan riset Grayscale. Pada Mei, kepala riset Grayscale, Zach Pandl, mengatakan bahwa membatasi insentif staking akan menjadi “positif bagi harga Ether seiring waktu,” dengan menyajikan gagasan ini sebagai bagian dari peningkatan profil ekonomi jangka panjang Ethereum.
Dalam narasi proposal tersebut, perubahan ini dirancang untuk mengatasi ketegangan ekonomi tertentu: sebuah dunia di mana staking terus berkembang, penerbitan berlanjut tanpa henti, dan semakin banyak eksposur ekosistem menjadi dimediasi melalui derivatif staking. Pendukung berargumen bahwa membakar sebagian yang terus meningkat dari imbalan seiring dengan meningkatnya staking dapat membatasi pertumbuhan penerbitan dan mengurangi dilusi, sambil tetap mempertahankan insentif keamanan pada tahap awal proses.
Namun, dengan draf yang masih pada tahap awal dan jadwal yang masih diperdebatkan, pelajaran paling segera adalah bahwa usulan ini belum merupakan kebijakan. Ini adalah satu bagian dari serangkaian pertimbangan yang lebih luas dan dipertentangkan mengenai masa depan moneter Ethereum seiring meningkatnya partisipasi staking dan berkembangnya derivatif staking.
Saat ethereum mendekati jendela seleksi Hegotá, pembaca harus memperhatikan bagaimana komunitas mengevaluasi pemodelan ekonomi EIP-8363—terutama dampak yang diproyeksikan terhadap validator mandiri, insentif staking cair, dan arus pinjaman DeFi—serta apakah usulan ini akan direvisi, ditunda, atau digantikan oleh alternatif lain sebelum dimasukkan secara resmi.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai EIP-8363 Draft Menargetkan Penghasilan Staking Ethereum yang Lebih Rendah di Tengah Rasio 50% di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.