Bank Sentral Eropa dan bank sentral 27 negara Uni Eropa sedang mendorong perubahan aturan cadangan stablecoin dalam Undang-Undang Pengawasan Aset Kripto. Mereka berpendapat bahwa persyaratan saat ini yang mewajibkan penerbit stablecoin besar untuk menyimpan setidaknya 60% cadangan mereka dalam simpanan bank dapat memperbesar tekanan likuiditas pada bank komersial selama volatilitas pasar.
Central bank opposes 60% bank deposit requirement
Masukan ini berasal dari tanggapan Sistem ECB terhadap konsultasi MiCA. Menurut aturan saat ini, penerbit stablecoin utama harus memegang setidaknya 60% cadangan mereka dalam bentuk simpanan bank.
Bank Sentral Eropa dan bank sentral negara-negara lain ingin menghapus persyaratan ini dan menggantinya dengan memungkinkan penerbit lebih banyak mengalokasikan aset jangka pendek yang likuid. Aset-aset ini harus dapat dicairkan atau diselesaikan dalam waktu singkat untuk mengatasi penarikan besar-besaran oleh pengguna.
Aset cadangan menekankan pembayaran cepat
Kekhawatiran utama sistem perbankan sentral adalah bahwa permintaan penukaran stablecoin dapat meningkat pesat saat pasar kripto mengalami penurunan. Jika penerbit perlu menarik simpanan dalam jumlah besar dari bank komersial, stabilitas simpanan di sisi bank akan terganggu, dan risiko likuiditas lembaga pemberi pinjaman juga dapat meningkat.
Oleh karena itu, pihak bank sentral menganjurkan untuk mengalihkan lebih banyak cadangan ke aset yang jatuh tempo dalam waktu 5 hari kerja dan memiliki likuiditas tinggi, daripada terlalu bergantung pada simpanan bank komersial. Hal ini dapat meningkatkan kecepatan pembayaran sekaligus mengurangi ketergantungan langsung dana stablecoin terhadap sisi kewajiban bank tradisional.
- Aset cadangan lebih menekankan jangka waktu pendek dan likuiditas tinggi
- Fokusnya adalah meningkatkan ketersediaan dana saat penarikan
- Sambil mengurangi tekanan pada sistem perbankan
EURC dan stablecoin euro lainnya mungkin terpengaruh
Penyesuaian ini, jika diadopsi, dapat secara langsung memengaruhi stablecoin euro yang sudah beroperasi sesuai peraturan UE. Laporan tersebut menyebutkan bahwa EURC yang dikeluarkan oleh Circle telah memenuhi persyaratan MiCA dan didukung penuh oleh aset yang dinilai dalam euro. Circle menyatakan bahwa sirkulasi EURC saat ini sekitar 411 juta euro.
Jika MiCA akhirnya mengubah aturan cadangan, Circle dan penerbit yang diatur lainnya mungkin perlu menyesuaikan kembali cara konfigurasi cadangan mereka. Artikel tersebut tidak mengungkapkan waktu implementasi spesifik atau pengaturan transisi.
Masalah penegakan hukum juga diajukan secara bersamaan
Sistem ECB juga menyatakan bahwa MiCA masih menghadapi tantangan dalam pelaksanaannya. Beberapa perusahaan kripto yang tidak mematuhi aturan Uni Eropa masih dapat menyediakan layanan kepada pengguna UE, yang dapat menyebabkan penerbit stablecoin yang patuh menghadapi kendala yang lebih ketat, sementara platform luar negeri terus berpartisipasi dalam persaingan pasar yang sama.