ECB Menyebut Stablecoin Berbasis Euro sebagai Pendorong Potensial Permintaan Obligasi Berdaulat

Stablecoin berbasis euro bisa menjadi garis permintaan penting untuk obligasi kedaulatan wilayah Uni Eropa (UE).

Dalam laporan terbarunya, Bank Sentral Eropa (ECB) menarik paralel terhadap dampak stablecoin berbasis USD terhadap permintaan treasury bill AS, dan menambahkan,

Pertumbuhan kuat pada stablecoin yang berdenominasi euro dapat meningkatkan relevansi mereka untuk pasar obligasi kedaulatan area euro.

iklan

Pada saat penulisan, pasokan pasar stablecoin berbasis Euro telah mencapai $701 juta, naik hampir tiga kali lipat dari $250 juta pada awal 2023.

Selama periode yang sama, stablecoin berbasis USD, dipimpin oleh USDT dari Tether dan USDC dari Circle, tumbuh 2,3 kali dari $135 miliar menjadi $319 miliar.

Dengan kata lain, stablecoin berbasis Euro tumbuh sedikit lebih cepat daripada pesaing berbasis USD mereka dalam periode yang sama.

Pada laporan Februari laporan, Departemen Keuangan AS mencatat bahwa permintaan Tether dan Circle terhadap obligasi Treasury tumbuh 35% per tahun sejak 2022.

Departemen Keuangan menyebut bahwa penerbit stablecoin utama ini memegang sekitar 53% aset cadangan mereka dalam T-bill, yang setara dengan peningkatan permintaan utang sekitar $70 miliar sejak 2022.

Faktanya, Standard Chartered memproyeksikan bahwa pasar stablecoin bisa mencapai $2 triliun pada tahun 2028 dan mendorong sekitar $1 triliun permintaan baru bersih untuk surat berharga pemerintah AS.

Menurut ECB, dalam kerangka regulasi saat ini, pertumbuhan stablecoin berbasis Euro dapat mendorong permintaan serupa terhadap pasar obligasi regional. Namun, bank tersebut memperingatkan,

Dampak dari pertumbuhan semacam ini terhadap pasar obligasi kedaulatan akan bergantung pada komposisi cadangan penerbit stablecoin, apakah stablecoin diterbitkan oleh bank atau EMI, serta preferensi manajemen likuiditas bank dan EMI tersebut.

Di sini, EMI berarti Lembaga Uang Elektronik, atau fintech yang diatur yang mengeluarkan stablecoin, terutama untuk pengguna ritel. Di sisi lain, stablecoin yang dikeluarkan oleh bank berfokus pada token setoran bank untuk keperluan grosir dan institusional.

Bahkan demikian, ECB tetap percaya bahwa stablecoin dapat menimbulkan risiko signifikan terhadap sistem keuangan tradisional kecuali langkah-langkah mitigasi yang tepat diterapkan.

Meskipun demikian, stablecoin non-USD telah mendapatkan popularitas, dengan stablecoin berbasis Euro milik Circle, EURC, mencatat transfer P2P tertinggi pada Maret. Volume P2P melonjak menjadi $2,3 miliar, naik 33% secara bulan-ke-bulan (MoM).

• ECB memproyeksikan stablecoin berbasis Euro bisa menjadi pendorong permintaan utama untuk obligasi kedaulatan wilayah tersebut, tergantung pada diversifikasi aset cadangan penerbit.
• Volume P2P EURC Circle telah mencapai level bulanan rekor sebesar $2,3 miliar.