Ketika bank sentral secara diam-diam memindahkan miliaran dolar emas lintas benua, hal ini patut diperhatikan. De Nederlandsche Bank mengumumkan pada 2 September 2026 bahwa mereka telah memindahkan 86 ton emas dari fasilitas penyimpanan di New York dan Ottawa ke Bank of England di London, sebuah langkah yang selesai dalam enam bulan terakhir dan bernilai antara €10 miliar hingga €12 miliar.
Transfer tersebut digambarkan sebagai kesiapan menghadapi krisis, bukan kepanikan. Namun, waktu pelaksanaannya, di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik dan sengketa perdagangan sengit antara AS dan Kanada, sudah cukup berbicara sendiri.
Apa yang sebenarnya bergerak dan bagaimana
Operasi tersebut dibagi secara logistik menjadi dua bagian terpisah. Lebih dari 27 ton secara fisik diangkut melalui fasilitas DNB di Zeist, Belanda, sebelum sampai ke London. Sisanya sekitar 59 ton tidak pernah menyeberangi lautan dalam bentuk batangan: DNB menjual emas tersebut di New York dan membeli kembali jumlah yang setara di London, menghindari waktu dan biaya peleburan fisik serta pengiriman ulang batangan yang tidak memenuhi standar pasar London saat ini.
Solusi sementara itu lebih penting daripada terdengar. Pasar emas London beroperasi berdasarkan spesifikasi modern yang ketat, dan batangan emas yang disimpan di New York atau Ottawa dari era lama kadang tidak memenuhi standar tersebut. Menjual dan membeli kembali di London lebih bersih dan lebih cepat daripada melebur kembali batangan emas puluhan tahun lalu agar memenuhi persyaratan meja perdagangan.
Sebagai akibat dari pergeseran tersebut, London kini memegang pangsa terbesar emas DNB, naik dari 18,1% dari total cadangan menjadi 32,1%. Total stok emas DNB berada di 612,4 ton, dengan nilai €72,2 miliar pada akhir 2025, menjadikan Belanda salah satu pemegang emas nasional terbesar di Eropa.
Presiden DNB Olaf Sleijpen secara langsung menjelaskan alasan tersebut. Emas yang disimpan di London lebih efektif untuk diperdagangkan, katanya, karena memenuhi standar internasional modern dan dapat dikerahkan lebih cepat dalam krisis dibandingkan dengan simpanan sebelumnya yang berada di Amerika Utara.
London sebagai pusat saraf emas dunia
London memproses lebih dari $900 miliar dalam transaksi emas fisik setiap minggu, memperkuat posisinya sebagai pusat global dominan untuk logam ini. Memilihnya sebagai lokasi penyimpanan utama kurang tentang kebanggaan terhadap gudang tertentu, tetapi lebih tentang menyimpan cadangan di tempat yang dapat digunakan dengan cepat ketika terjadi ketidakstabilan.
DNB tidak sendirian yang memprakarsai logika ini. Bank of France telah membuat preseden serupa, memindahkan emas keluar dari New York antara Juli 2025 dan Januari 2026. Dua bank sentral Eropa utama yang mengalihkan emas menjauh dari gudang Amerika dalam jangka waktu sekitar satu tahun satu sama lain adalah sebuah pola, bukan kebetulan.
Sengketa perdagangan AS-Kanada membayangi di latar belakang. Tarif baru yang diperkenalkan menciptakan ketegangan antara dua mitra perdagangan yang secara historis dekat dan menggoyahkan asumsi tentang stabilitas hubungan ekonomi jangka panjang.
Apa sinyal pergeseran tersebut untuk pasar emas dan seterusnya
Untuk pasar emas, implikasinya berdampak dalam beberapa arah. Pembelian dan penyesuaian kembali emas oleh bank sentral cenderung menjadi sinyal yang bergerak lambat dan didasarkan pada keyakinan tinggi. Lembaga-lembaga ini tidak melakukan perdagangan berdasarkan sentimen atau mengejar momentum. Ketika mereka merestrukturisasi lokasi emas mereka dan, yang kritis, seberapa mudah aksesnya, pesan mendasarnya adalah bahwa mereka sedang bersiap untuk skenario di mana likuiditas lebih penting daripada imbal hasil.
Ada juga dinamika kompetitif yang lebih halus yang sedang berlangsung. Amsterdam, Frankfurt, dan Zurich masing-masing memiliki infrastruktur emas sendiri, tetapi tidak ada yang mendekati volume transaksi mingguan London. Keputusan DNB untuk memilih London daripada menyimpan cadangan di tanah air Belanda mencerminkan perhitungan praktis: ketika krisis terjadi, Anda ingin emas Anda berada di tempat pembeli berada, bukan di tempat bendera berkibar.