Drukier Miller Mengkritik Perluasan Pembelian Kembali Obligasi Departemen Keuangan AS sebagai 'QE De Facto'

Menurut Bitcoin News yang mengutip artikel komentar dari The Wall Street Journal, investor legendaris Stanley Druckenmiller mengkritik usulan Menteri Keuangan AS Scott Bessent untuk meningkatkan ukuran pembelian kembali (buyback) tunggal obligasi jangka panjang dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar, dengan berpendapat bahwa langkah ini berpotensi melampaui pengelolaan likuiditas dan menjadi intervensi untuk menekan imbal hasil jangka panjang. Druckenmiller menunjukkan bahwa dalam konteks inflasi yang masih di atas target, defisit fiskal AS sekitar 6% dari PDB, dan utang federal yang telah melebihi $40 triliun, kenaikan imbal hasil kemungkinan mencerminkan penetapan harga yang wajar oleh pasar obligasi terhadap memburuknya kondisi fiskal AS. Ia memperingatkan bahwa jika pasar menyimpulkan bahwa Departemen Keuangan sedang mempertahankan tingkat imbal hasil tertentu, para trader akan terus menguji sejauh mana intervensi pemerintah, sehingga memaksa ukuran buyback terus diperbesar. Ia juga berpendapat bahwa dengan melakukan buyback obligasi jangka panjang sekaligus menerbitkan treasury bill jangka pendek, Departemen Keuangan pada dasarnya mengurangi risiko durasi di pasar, yang mirip dengan quantitative easing skala kecil yang dilakukan oleh Departemen Keuangan. Sarannya adalah membiarkan pasar obligasi menentukan biaya pembiayaan pemerintah, serta menyelesaikan masalah fiskal mendasar melalui pengurangan defisit, reformasi kesejahteraan, dan optimasi manajemen utang.