Penulis: Haseeb Qureshi, Managing Partner di Dragonfly
Diterjemahkan oleh: Gu Yu, ChainCatcher
LP kadang-kadang bertanya kepada saya, menurut saya, investor risiko terbaik di bidang kripto adalah siapa.
Saya sering memikirkan pertanyaan ini.
Sejak saya mulai terlibat dalam investasi kripto, saya selalu berharap menjadi yang terbaik. Saya sangat terpacu oleh kompetisi, dan investasi itu sendiri adalah kompetisi yang murni. Pada akhirnya hanya satu orang yang bisa memenangkan transaksi, dan hanya satu orang yang bisa memprediksi pemenang siklus.
Tetapi setelah Anda mengamati secara cermat dan menganalisis, Anda akan menemukan bahwa ada tiga orang yang telah membuktikan diri mereka sebagai GOAT (yang terbaik sepanjang masa) dalam bidang riset investasi kripto.
Ini mungkin terdengar sedikit melebar (dan memang demikian), dan mungkin tidak menarik bagi investor non-kripto. Tapi saya adalah salah satunya. Jadi, artikel ini ditujukan bagi semua orang yang menjadikan investasi kripto sebagai tujuan hidup mereka.
Peringkat ketiga: Dan Robinson (Managing Partner dan Kepala Riset di Paradigm)
Legenda bercerita bahwa Mike Speiser, Managing Partner dari Sutter Hill Ventures, mengembangkan Snowflake hingga menjadi perusahaan dengan valuasi 75 miliar dolar AS. Langka sekali seorang investor ventura mampu menciptakan nilai sebesar ini bagi perusahaan portofolionya.
Dan Robinson adalah Mike Speiser dari dunia kripto.
Dan telah terlibat berkali-kali dalam perkembangan beberapa perusahaan revolusioner di bidang kripto. Ia terlibat sejak awal mula Uniswap, menjadi salah satu penulis dan pendiri utama Uniswap V3, yang kemudian menjadi fondasi dari perdagangan spot berbasis blockchain. Ia juga merupakan kontributor kunci awal dari Flashbots, yang melahirkan lelang MEV modern. Selain itu, ia juga merupakan kontributor penelitian awal dari Plasma (cikal bakal Rollup), dan karena itu ia memimpin putaran pendanaan awal (seed round) Optimism.
Dan adalah seorang polymath sejati. Ia memecahkan pola-pola tradisional investor ventura modal. Awalnya dia adalah seorang pengacara sekuritas, lalu menjadi seorang arsitek protokol dan matematikawan yang dia pelajari sendiri, dan kini menjadi seorang investor yang juga belajar sendiri. Mungkin investasi paling bijak yang pernah dilakukan Matt Huang adalah merekrut Dan. Kami seringkali kehilangan kesempatan transaksi karena Paradigm, biasanya karena orang-orang berkata: "Ya, kalian hebat, tapi maaf, saya harus bekerja sama dengan Dan."
Investor yang paling menakutkan adalah mereka yang tidak hanya berinvestasi. Dan, ia mampu melihat arah perkembangan seluruh industri, serta beberapa kali turun tangan langsung untuk mendorong terwujudnya hal tersebut. Hal ini menjadikannya salah satu investor terbesar sepanjang masa, dan membuatnya pantas mendapatkan tempat di "Gunung Rushmore" dunia kripto.
Peringkat kedua: Chris Dixon (mitra a16z)
Chris Dixon adalah tokoh senior di bidang kriptocurrency. Ia lebih awal dari siapa pun melihat potensi dari kriptocurrency. Sebelum Chris, investasi risiko tinggi di kriptocurrency masih merupakan bidang yang sangat kecil.
Ia adalah investor risiko utama pertama yang secara terbuka terlibat dalam bidang kriptocurrency, serta mengorbankan karier profesionalnya pada bidang ini. Ia adalah orang pertama yang memperkenalkan bahasa investasi risiko ke dalam dunia kriptocurrency dan investasi internet. Ia juga orang pertama yang memperkenalkan konsep-konsep ini ke Silicon Valley dan lingkaran LP institusional. Banyak konsep yang kita diskusikan setiap hari di internal, langsung diadopsi dari Chris. Tidak berlebihan jika saya mengatakan bahwa saya sedang mengikuti jejak orbit yang sejak awal telah dirintis oleh Chris.
Saya pikir Chris Dixon terlibat dalam dua transaksi yang paling penting. Yang pertama jelas adalah Coinbase. Pada tahun 2013, ketika industri kripto masih dalam tahap awal dan segalanya belum jelas, Chris memimpin putaran pendanaan B Coinbase. Transaksi ini secara sempurna menggambarkan paham Dickson—“hal-hal yang dilakukan orang-orang paling cerdas di akhir pekan akan dilakukan oleh semua orang sepuluh tahun kemudian.” Ia menyelesaikan transaksi ini dengan visi yang luar biasa, lalu memperbesar taruhannya, dan sepenuhnya berkomitmen pada seluruh industri ini. Pada masa Chris pertama kali melakukan hal-hal ini, jauh lebih sulit untuk melakukan apa yang sekarang sedang kita lakukan.
Transaksi kedua adalah Uniswap. Hampir semua orang yang melihat penawaran pendanaan putaran A Uniswap akhirnya menolak investasi tersebut (pada saat itu valuasi akhir Uniswap hanya mencapai 100 juta dolar AS—masih sangat kecil ukurannya). Pada masa itu, kami sedang sibuk berdiskusi apakah efisiensi modal Automated Market Maker (AMM) sudah memadai, apakah akan menghadapi terlalu banyak seleksi balik, serta apakah AMM rentan terhadap forking. Paradigm menarik diri (meskipun mereka memimpin pendanaan putaran benih), kami juga menarik diri, dan menurut pengetahuan saya, anggota lain dari dewan investasi a16z juga tidak tertarik untuk terlibat dalam transaksi ini.
Tapi bagaimana dengan Chris? Menurut kabar, Chris berkata, "Sebuah kontrak pintar yang bisa membeli dan menjual apa saja? Tampaknya sangat keren. Siapa yang tahu apa yang akan terjadi—ayo coba saja." Dia benar. Ini memang sangat keren. Dengan munculnya AMM tanpa izin, berbagai hal yang tidak terduga akan terjadi. Menolak pendanaan putaran A mengajarkanku pelajaran yang mendalam.
Saya tidak setuju dengan pandangan a16z dalam banyak hal. Namun, setiap orang di industri ini seharusnya memberikan penghormatan yang tulus kepada Chris. Dengan usahanya sendiri, ia lebih efektif daripada investor risiko lainnya dalam membawa industri kriptografi ke posisi budaya seperti sekarang. Sepanjang hidupnya, ia berdedikasi untuk mempromosikan kriptografi di Washington DC dan melegalisasi kriptografi, akhirnya memperoleh pengakuan budaya sebagai teknologi vanguard yang positif. Banyak dari bahasa yang kita gunakan saat ini tentang kriptografi langsung berasal dari Chris.
Tanpa dukungan awal yang besar dari Chris, investasi berisiko kripto tidak akan mencapai kesuksesan seperti sekarang. Untuk itu, kami sungguh berterima kasih kepadanya.
Dan ini juga membawa kita pada investor risiko nomor satu sepanjang masa...
Peringkat pertama: Kyle Samani (co-founder dan managing partner Multicoin Capital)
Kyle, Kyle, Kyle.
Saya sering mengeluhkan Kyle. Dia selalu menyebalkan banyak orang—termasuk saya. Selalu begitu.
Tapi investasi seperti olahraga. Pada akhirnya, entah kau mendapat poin, entah tidak sama sekali.
Sementara itu, skor Kyle adalah yang tertinggi di antara semua orang. Keuntungan besar yang dia dapatkan dari investasi awal (seed round) di Solana, serta usaha kerasnya dalam transaksi tersebut, suatu hari nanti pasti akan ditulis menjadi sebuah buku, dan saya yakin akan merenyuhkan alis saya sepanjang waktu saat membacanya.
Lihatlah, investor terbaik adalah investor kontra. Kyle adalah seorang investor kontra yang sejati. Menjadi investor kontra bukan berarti kamu menulis artikel populer yang membuat banyak orang berkata, "Wah, ini sangat cerdas." Jika setiap orang ingin retweet atau membagikan unggahanmu, maka menurut definisi, kamu bukanlah investor kontra. Kamu tahu bahwa kamu benar-benar seorang investor kontra ketika kamu membuat orang marah. Ketika orang-orang menganggapmu bodoh. Ketika mereka merasa kamu sedang membuang-buang uang.
Kyle adalah salah satu dari sedikit investor sejati yang berpikir terbalik di bidang kripto. Hampir semua pendapatnya tidak pernah saya setujui. Namun, investasi awalnya serta keyakinannya yang kuat untuk tetap memegang Solana melewati masa-masa sulit setelah runtuhnya FTX, membuatnya tanpa diragukan lagi menjadi salah satu venture investor terbesar dalam sejarah kripto.
Kami sering mengatakan bahwa investasi ventura mengikuti hukum hukum pangkat. Kyle dan investasinya yang legendaris ke Solana adalah contoh sempurna dari hukum ini. Terkadang, benar-benar hanya butuh satu transaksi untuk mencapai kesuksesan.
Dan inilah alasan mengapa Kyle menjadi investor risiko kripto terbaik sepanjang masa.
Itu tadi adalah tiga besar saya.
---
LP kadang-kadang bertanya kepada saya, siapa yang sebaiknya ditempatkan di depan dalam daftar ini.
Meskipun saya menilai diri saya sendiri cukup tinggi—dan saya memang sangat sombong—tapi saya tidak menganggap diri saya bisa masuk tiga besar. Saya yakin bisa masuk sepuluh besar, bahkan mungkin lima besar, tapi saya yakin tidak bisa menandingi ketiga orang ini. Saya berharap suatu hari nanti, sebelum akhir karier saya, saya bisa melampaui mereka. Jika dibandingkan per musim, memang ada beberapa musim di mana penampilan saya lebih baik daripada mereka bertiga.
Tapi secara keseluruhan? Ketiga orang ini adalah yang terbaik dalam sejarah.
Membela kompetitor tidak akan banyak membantu Dragonfly. Namun, di balik permainan ini terdapat makna yang lebih dalam. Kau tahu, menjadi investor di industri ini sangat sulit—sebagian besar rekan sejawatku yang telah kulalui sepanjang perjalanan ini tidak mampu bertahan. Industri kripto sangat kompetitif.
Meskipun saya bersaing dengan mereka setiap hari, saya penuh rasa hormat terhadap mereka. Saya menyaksikan mereka terus berkembang melalui berbagai naik turun selama hampir sepuluh tahun terakhir. Kita semua telah melewati berbagai tantangan dalam sejarah kripto, mendukung para pendiri, mendukung industri ini, dan membantu agar bisa sejajar dengan teknologi apa pun. Saat merangkum akhir tahun, saya merasa perlu memberikan penghormatan kepada mereka, karena di industri ini, para investor ventura jarang mendapatkan pujian.
Mereka semua telah melakukan banyak hal untukku, terlepas dari apakah mereka menyadarinya atau tidak. Aku telah belajar banyak dari masing-masing mereka. Aku tulus berharap mereka bangga dengan pencapaian mereka sendiri.
Dan Robinson memiliki wawasan yang tajam.
Chris Dixon pertama kali menyadari hal ini.
Kyle Samani tetap bersikeras.
Salam hormat kepada semuanya. Semoga tahun baru ini penuh dengan persaingan yang lebih ketat.