Melius Research menaikkan target harga Dell menjadi $735, tertinggi di antara analis, sementara BofA dan Mizuho menaikkan target mereka menjadi $600. Raymond James menyesuaikan menjadi $617 dan Evercore ISI menaikkan targetnya menjadi $575. Morgan Stanley, yang tetap lebih hati-hati, menaikkan targetnya menjadi $499.
Pada $461,50, target $735 menyiratkan potensi kenaikan tambahan sekitar 59%.
Backlog $95 miliar Mengatur Ulang Cerita Saham Dell
Antusiasme datang dari angka-angka yang jauh lebih kuat daripada yang diharapkan Wall Street.
Dell melaporkan pendapatan kuartalan rekor sebesar $47 miliar, naik 58% tahun ke tahun, sementara laba yang disesuaikan melonjak 203% menjadi $7,04 per saham. Perusahaan juga meningkatkan perkiraan pendapatan tahunan dari $167 miliar menjadi $192 miliar dan perkiraan EPS yang disesuaikan dari $17,90 menjadi $25,50.
Katalis terbesar adalah infrastruktur AI.
Dell mencatat pesanan server AI senilai $60,9 miliar selama kuartal tersebut, menghasilkan pendapatan server AI sebesar $16,4 miliar, dan menutup Juli dengan backlog rekor senilai $95 miliar. Proyeksi pendapatan server AI untuk fiscal 2027 dinaikkan menjadi $74 miliar.
Cakupan pendapatan awal Coinpaper berfokus pada pembalikan pendapatan yang dramatis tersebut. Pertanyaan tindak lanjutnya adalah apakah pesanan-pesanan tersebut dapat mendukung saham setelah kenaikan luar biasa pada tahun 2026.
Analis Melihat Lebih dari Sekadar Server AI
Salah satu alasan analis tetap optimis adalah bahwa kekuatan Dell semakin meluas.
Pendapatan server dan jaringan tradisional tumbuh 122% secara tahunan, sementara penyimpanan meningkat 26%. Melius secara khusus menyoroti penyimpanan, salah satu bisnis Dell yang lebih menguntungkan, sebagai penerima manfaat lain dari pembangunan AI.
Itu sesuai dengan pergeseran lebih luas menuju saham infrastruktur AI, di mana pengeluaran menyebar dari GPU Nvidia ke server, jaringan, penyimpanan, memori, dan daya.
Dell juga sangat terkait dengan ekspansi Nvidia. Sistemnya menggunakan akselerator Nvidia, sementara Nvidia baru saja melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $96,2 miliar dan memproyeksikan $108 miliar untuk kuartal saat ini, memperkuat skala permintaan AI yang mendasarinya.
Rally Sekarang Menghadapi Ujian Valuasi
Saham tersebut tidak lagi murah menurut standar historis Dell.
Reuters menempatkan Dell sekitar 18 kali laba mendatang, di atas Hewlett Packard Enterprise dan Super Micro, yang berarti investor semakin membayar untuk pertumbuhan AI yang berkelanjutan daripada sekadar bisnis perangkat keras tradisional.
Ada juga risiko pasokan. DRAM, NAND, CPU, dan komponen lainnya tetap terbatas, sementara meningkatnya biaya memori telah mendorong naiknya beberapa harga server AI.
Namun, kuartal Dell mengubah perdebatan jangka pendek. Para investor tidak lagi bertanya apakah permintaan server AI ada. Pertanyaannya adalah seberapa besar dari backlog $95 miliar yang dapat Dell konversi menjadi pendapatan dan laba, dan apakah konversi tersebut dapat membenarkan kenaikan lebih lanjut setelah reli luar biasa di tahun 2026.