Aave memimpin pembentukan mekanisme DeFi United yang berfokus pada penyelamatan bersama antar protokol, dengan beberapa protokol lainnya ikut serta dalam upaya penyelamatan.
Penulis: ChandlerZ, Foresight News
Jembatan LayerZero rsETH dari Kelp DAO diserang pada 18 April, dengan 116.500 rsETH (sekitar $292 juta) dicetak tanpa otorisasi. Pelaku serangan kemudian meminjam aset senilai sekitar $190 juta di Aave V3, sementara Arbitrum Security Council membekukan 30.766 ETH yang terlibat pada tingkat rantai. Sebagai respons, mekanisme DeFi United yang dipimpin oleh Aave dan berfokus pada penyelamatan lintas protokol segera dibentuk, dengan tujuan menutup kekurangan total sebesar 112.200 rsETH (sekitar $258 juta).
Hingga 24 April, beberapa protokol telah secara terbuka menyatakan partisipasi dalam DeFi United, dengan total komitmen yang diinginkan sekitar $100 juta, meskipun sebagian besar masih berada pada tahap pemungutan suara DAO, diskusi forum, atau tahap pra-diskusi yang lebih awal.
Pihak yang menyumbang jumlah yang diungkapkan dan ketentuannya
Golem Foundation dan Golem Factory secara bersama-sama menarik 1000 ETH (sekitar $2,3 juta) dari kas untuk memulihkan jaminan rsETH dan menangani pengguna yang terdampak secara teratur. Golem menyatakan telah bekerja erat dengan tim Aave, dan kontribusi ini merupakan bagian dari upaya kolaboratif DeFi United dalam merespons risiko lintas protokol.
Pendiri Aave, Stani Kulechov, berkomitmen secara pribadi menyumbang 5.000 ETH (sekitar $11,5 juta) untuk mendukung DeFi United. Stani menyatakan dalam tweet bahwa Aave adalah misi seumur hidupnya, dan tim sedang berusaha sepenuhnya untuk mencari solusi terbaik bagi pengguna, serta bekerja sama dengan mitra untuk mewujudkan komitmen pendanaan tambahan. Kontribusi pribadi ini tidak melalui proses voting DAO, melainkan merupakan komitmen langsung.
EtherFi Foundation memberikan otorisasi untuk menerbitkan hingga 5.000 ETH (sekitar $11,5 juta) dari rekening DAO sebagai bagian EtherFi dalam upaya penyelamatan lintas protokol, guna menyerap kerugian pengguna dan mencegah kredit macet di pasar pinjaman seperti Aave. Ketentuan menyatakan bahwa prosedur akan berhenti otomatis setelah penyelamatan selesai, batas 5.000 ETH tercapai, atau dihentikan oleh pemungutan suara tata kelola berikutnya; sisa dana yang tidak digunakan akan dikembalikan ke rekening DAO; jika kompensasi diperoleh melalui proses hukum, klaim asuransi, atau pemulihan di rantai, dana yang kembali akan dialirkan kembali ke DAO dalam batas jumlah kontribusi. Fondasi berkomitmen untuk merilis rincian kerangka kerja dan mekanisme alokasi penyelamatan dalam waktu 7 hari setelah usulan disetujui.
Lido DAO mengusulkan kontribusi tidak lebih dari 2.500 stETH (sekitar $5,75 juta) ke kendaraan penyelamat khusus, dengan transisi jembatan melalui dompet multi-sig yang dioperasikan oleh Lido Labs Foundation. Dana ini hanya akan dilepaskan jika dana penyelamat sepenuhnya disubskripsikan dan cukup untuk menutupi seluruh kekurangan rsETH. Lido berargumen bahwa jika hanya sebagian kekurangan yang ditutupi, deposan di rekening EarnETH tetap terpapar kerugian hingga sekitar 9.000 ETH, sehingga menolak untuk berkontribusi secara sepihak pada struktur penyelamat parsial. Wewenang kendaraan penyelamat terbatas hanya pada penutupan kekurangan rsETH itu sendiri, bukan untuk mendukung efek sekunder seperti faktor kesehatan posisi atau pengisian ulang modal kerugian sekunder. Dana ini terpisah dari anggaran EGG 2026; dana yang tidak digunakan atau yang dikembalikan akan dikirim kembali ke Lido Aragon Agent melalui jalur asalnya. Usulan ini belum memasuki tahap pemungutan suara on-chain di Aragon.
Usulan rancangan Mantle mengusulkan agar Mantle Treasury memberikan pinjaman sebesar tidak lebih dari 30.000 ETH (sekitar $69 juta) kepada Aave DAO, dengan bunga APR sebesar LIDO yield +1%, masa pinjaman maksimal 36 bulan, dan tanpa denda untuk pembayaran prematur. Syarat-syaratnya memerlukan Aave DAO untuk memberikan jaminan berupa setidaknya $11 juta dalam token AAVE ditambah 5% pendapatan protokol di masa depan, dana akan masuk ke dompet multi-sig milik Mantle yang memiliki hak prioritas utama, sekaligus menyerahkan hak suara atas 130.000 token AAVE kepada Mantle. Mantle memposisikan usulan ini dalam rancangannya sebagai instrumen pendapatan tetap dengan premi masa krisis, dan berharap hal ini dapat mendorong penerapan native Aave di jaringan Mantle.
Beberapa protokol lain juga telah menyatakan partisipasi secara terbuka tetapi belum mengungkapkan jumlahnya, termasuk Ethena, LayerZero, dan INK Foundation.
Aave memiliki dana sendiri yang mampu menutupi batas kerugian
Berdasarkan komitmen saat ini dan total kesenjangan yang diukur, kesenjangan tersisa DeFi United sekitar $50 juta, bahkan jika komitmen eksternal berhenti pada tingkat saat ini, protokol Aave masih memiliki cukup buffer. Kas Aave memegang aset sekitar $180 juta, dan modul keamanan Umbrella memegang dana asuransi sekitar $56 juta, sehingga totalnya mencapai sekitar $236 juta, yang telah menutupi batas atas rentang kerugian yang diukur oleh LlamaRisk, yaitu $123,7 juta hingga $230,1 juta.
Aave telah melonggarkan sebagian pembekuan darurat pada pasar WETH, penarikan pinjaman sekitar $3 miliar yang muncul pada awal insiden serangan telah pada dasarnya mereda, dan token AAVE mulai stabil setelah sebelumnya mengalami penurunan lebih dari 25%. Dari dua dimensi—penyelamatan protokol dan sentimen pasar—risiko sistemik insiden ini telah melewati tahap paling kritis.
Namun, kepala strategi Spark, monetsupply.eth, mengkritik keputusan Aave untuk membekukan pasar WETH inti Ethereum, menyatakan bahwa keputusan ini diambil tanpa pertimbangan matang dan lebih menguntungkan para peminjam siklikal. Ia menunjukkan bahwa karena suku bunga pinjaman di pasar inti Ethereum Aave dibatasi pada 5,15%, sementara LST/LRT memberikan pengembalian lebih tinggi di bawah diskon dan imbal hasil staking, para arbitrase dapat memperoleh imbal hasil tahunan sekitar 45% melalui pinjaman siklikal dengan leverage hingga 14 kali. Strategi ini akan menyebabkan tingkat pemanfaatan pasar WETH tetap bertahan di 100%, sehingga pemegang aWETH biasa tidak dapat menarik jaminan mereka atau membiayai ulang posisi utang berbiaya tinggi ke pasar lain. Ia lebih lanjut mempertanyakan apakah keputusan ini lebih berorientasi pada publisitas daripada manajemen risiko yang sehat, yang pada kenyataannya memperburuk situasi pengguna biasa yang telah terjebak di pasar dalam beberapa hari terakhir.
0xngmi menganalisis tiga jalur: Perbedaan skala piutang macet Aave sangat besar
Skala kredit macet yang perlu diserap oleh Aave pada akhirnya bergantung pada skema pembagian kerugian KelpDAO. Pendiri DefiLlama, 0xngmi, pernah melakukan simulasi numerik lengkap terhadap tiga jalur yang mungkin, masing-masing dengan dampak yang sangat berbeda terhadap Aave.
Jalur satu: Semua pemegang rsETH mengalami pengurangan kerugian proporsional. KelpDAO memberlakukan pengurangan seragam 18,5% terhadap seluruh pemegang rsETH, proporsi yang sesuai dengan bagian dari 116.500 rsETH yang dicetak tanpa otorisasi dalam total sirkulasi. Saat ini, sekitar 666.000 rsETH digunakan sebagai jaminan di seluruh jaringan Aave, dengan posisi di mainnet dan L2 sebagian besar berada dalam keadaan hampir mencapai leverage siklikal maksimum (LTV likuidasi 95%). Setelah kerugian sosialisasi diterapkan, tingkat pengurangan 18,5% jauh melebihi buffer ekuitas sekitar 5% pada posisi siklikal, sehingga seluruh ekuitas posisi di mainnet dan L2 akan dihapus sepenuhnya, menyebabkan likuidasi massal. Menurut perhitungan 0xngmi, total piutang macet yang tertinggal di Aave diperkirakan sekitar $216 juta, atau 13,5% dari total nilai jaminan.
Struktur penutupan piutang macet ini adalah, modul asuransi Umbrella menanggung sekitar $55 juta, dan kas Aave menyumbang tambahan sekitar $85 juta, dengan celah tersisa sekitar $76 juta. KelpDAO dapat menutupi selisih ini melalui pinjaman atau penjualan token AAVE yang dipegang oleh kas Aave (nilai pasar saat ini sekitar $51 juta). Rencana ini menyebabkan semua pengguna menanggung kerugian secara bersama-sama, dampaknya terhadap pasar tunggal Aave terkendali, tetapi secara langsung mengurangi hak pemegang rsETH.
Jalur dua: Mengabaikan pemegang L2, hanya melindungi mainnet. KelpDAO memilih untuk membayar kompensasi kepada pemegang rsETH mainnet sesuai nilai aslinya, sementara rsETH di L2 dianggap sebagai aset tanpa nilai. Jumlah jaminan rsETH di L2 oleh Aave sekitar $359 juta (berdasarkan harga paritas yang digunakan oracle saat ini); jika semua posisi berada pada tingkat leverage siklikal maksimum, kerugian kredit akan langsung membengkak menjadi $341 juta.
Dalam skenario ini, modul asuransi Umbrella tidak mencakup kerugian buruk apa pun di L2, sehingga Aave hanya dapat menggunakan dana kas atau dana pinjaman eksternal untuk menyelamatkan sebagian pasar. Pasar rsETH di tiga rantai—Arbitrum, Mantle, dan Base—yang mengalami kerugian terbesar kemungkinan besar akan ditinggalkan dan runtuh. Rencana ini memiliki dampak langsung kecil terhadap jaringan utama Aave, tetapi akan merusak kredibilitas ekosistem L2 secara serius dan berpotensi memicu penarikan kepercayaan di seluruh lintasan restaking L2. Bagi Mantle, dalam skenario ini, pasar rsETH L2-nya langsung runtuh, dan validitas proposal pinjaman 30.000 ETH-nya juga akan terkena dampak negatif.
Jalur ketiga: Hanya membayar pemegang asli berdasarkan snapshot sebelum serangan. KelpDAO mencoba hanya membayar penuh kepada pemegang rsETH yang tercatat dalam snapshot sebelum serangan, sementara pemegang yang membeli atau mentransfer setelahnya menanggung kerugian sendiri. Secara teori, ini dapat meminimalkan kerugian sekecil mungkin, tetapi pelaksanaannya sangat kompleks: dana setelah serangan telah bergerak luas di antara protokol DeFi, dan sifat dasar pinjaman serta kolam likuiditas adalah kumpulan dana yang tercampur, sehingga tidak mungkin membedakan secara tepat deposan dari berbagai batch.
Dalam perhitungan kerugian spesifik, peretas meminjam $124 juta di jaringan utama Aave dan $18 juta di Arbitrum, total $142 juta; setelah dikurangi cakupan Umbrella, kerugian bersih tetap sekitar $91 juta. Skema ini memiliki kerugian teoretis terkecil, tetapi hampir tidak mungkin dilaksanakan dari segi teknis, serta berpotensi memicu kontroversi jangka panjang di tingkat hukum dan komunitas. 0xngmi menilai kemungkinan pelaksanaannya sangat rendah.
Dalam tiga jalur tersebut, kerugian bersih Aave berbeda secara signifikan, dari $76 juta, $91 juta hingga $341 juta, dan pilihan solusi KelpDAO menentukan apakah Aave perlu menggunakan seluruh sumber daya kasnya.
Dana bantuan telah terkumpul di sekitar Aave, tetapi tombol kunci untuk keberhasilan rencana ini berada di tangan KelpDAO. Pada sore hari 23 April, KelpDAO merilis pernyataan yang menegaskan prinsip utama bahwa pengguna selalu menjadi prioritas, menyatakan bahwa dalam empat hari terakhir, tim dan mitra telah mencapai kemajuan substansial di beberapa jalur, serta secara terbuka mengucapkan terima kasih kepada Arbitrum Security Council atas pembekuan on-chain dan intervensi awal dari SEAL 911. KelpDAO tidak mengungkapkan rincian rencana spesifik, jadwal, atau pembagian kerugian, tetapi hanya berkomitmen untuk terus membagikan pembaruan rinci melalui saluran resmi.
Saat ini, rencana penyelamatan DeFi United berpusat pada Aave, dengan skenario dasar yang diimplikasikan oleh komitmen niat dari berbagai protokol adalah Jalur Satu. Jika KelpDAO beralih ke jalur lain, narasi pinjaman 30.000 ETH Mantle, proporsi pembagian antara EtherFi dan Lido, bahkan seluruh kerangka penyelamatan perlu dihitung ulang.