Dompet kripto dalam hal ini adalah protokol DeFi untuk pinjaman berjaminan, yaitu platform yang menawarkan deposan untuk menyetorkan token ke dalam pool guna memperoleh imbal hasil, sekaligus memberikan pinjaman kepada trader atau peserta lainnya, serta menghasilkan keuntungan dari selisih suku bunga.
Popularitas penyimpanan kripto ini didukung oleh berbagai pilihan pendapatan: opsi dasar menghasilkan 3% hingga 10%, sementara yang lebih agresif mencapai 20% dan lebih tinggi. Ini jauh melebihi suku bunga sebagian besar instrumen lain di pasar keuangan terdesentralisasi, misalnya staking. Pihak-pihak yang paling banyak berinvestasi adalah perusahaan fintech dengan saldo besar stablecoin, lembaga manajemen aset kripto khusus, dan hedge fund.
Namun di sinilah tersembunyi risiko utama platform, jelas para ahli Blockworks: dalam kasus pinjaman mahal saat nilai jaminan turun, posisi akan dilikuidasi otomatis, yang dapat menyebabkan kepanikan di kalangan investor dan jatuhnya harga aset. Selain itu, banyak deposan hanya fokus pada imbal hasil yang dijanjikan dan tidak mempertimbangkan parameter lain, catat para analis.
Karena persaingan yang ketat di platform, platform dipaksa untuk memperumit strategi mereka, menambahkan token langka, sehingga meningkatkan risiko akibat likuiditas rendah dan ketidaktransparanan aset dasar. Jika likuiditas di dalam pool tidak mencukupi, investor akan kehilangan uang. Para analis memberikan contoh: salah satu penyimpanan paling populer di platform Morpho memberikan pinjaman dalam bentuk stablecoin USDG dengan jaminan token yang memiliki jaminan tidak standar—termasuk stablecoin yang didukung bukan oleh mata uang pemerintah, melainkan oleh aset kripto lainnya, serta token yang merepresentasikan pool pinjaman pribadi yang ditokenisasi.
Karena risiko-risiko ini, pada Juli, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyatakan niatnya untuk menyelidiki apakah penyimpanan kripto termasuk dalam undang-undang sekuritas. Artinya, pengelola platform semacam itu dapat dianggap setara dengan perusahaan manajemen tradisional dan tunduk pada regulasi ketat.
Para ahli Blockworks mengingatkan tentang kasus-kasus peretasan penyimpanan kripto. Peretasan protokol Resolv memicu penurunan harga sejumlah token. Di beberapa penyimpanan, token USR digunakan sebagai jaminan dengan harga tetap $1. Karena pengaturan ini, sistem gagal mendeteksi penurunan nyata nilai aset setelah serangan.
Sebulan lalu, protokol DeFi FlamingoFinance kehilangan $346.000 akibat serangan pinjaman instan. Hacker memanfaatkan pinjaman instan stablecoin USDT senilai $18 juta untuk meningkatkan jumlah transaksi dan memanfaatkan kerentanan dalam penetapan harga, menurut analis dari Blockaid.