Stablecoin DeFi Mengungkap Kelemahan Struktural di Tengah Keruntuhan Stream Finance

Menurut Blockbeats, ekosistem DeFi sekali lagi menunjukkan kerentanannya yang bersifat struktural setelah runtuhnya xUSD dari Stream Finance pada November 2025. Insiden tersebut, di mana nilai xUSD jatuh dari $1.23 menjadi $0.23 dalam beberapa jam, mengungkapkan berbagai masalah sistemik, termasuk hasil tinggi yang tidak berkelanjutan, struktur agunan yang tidak transparan, dan ketergantungan berulang antar-protokol. Strategi Stream Finance melibatkan pinjaman berulang untuk menciptakan aset sintetis tanpa agunan, dengan pasokan xUSD meningkat 7,6 kali lipat melebihi cadangan yang terverifikasi. Keruntuhan ini memicu eksposur lintas-protokol sebesar $285 juta, dengan deUSD dari Elixir juga mengalami penurunan tajam dari $1.00 menjadi $0.015 dalam waktu 48 jam. Peristiwa ini menggemakan kegagalan di masa lalu, seperti UST dari Terra, TITAN dari Iron Finance, dan de-peg USDC pada tahun 2023, yang semuanya disebabkan oleh kelemahan serupa dalam manajemen risiko dan transparansi.