DeFi Tetap di Luar Regulasi karena Regulator EU dan AS Berfokus pada Bursa dan Penitip Aset

Rangka kerja DAC8 Uni Eropa untuk pelaporan pajak kripto mempersempit jaring terhadap pemain yang dapat diidentifikasi sambil menjaga keuangan terdesentralisasi (DeFi) tetap jauh untuk saat ini. Regulasi ini menekankan peran perantara—misalnya penjaga aset dan bursa—yang akan ditugaskan untuk mengumpulkan dan melaporkan data aktivitas pengguna standarisasi di bawah Kerangka Pelaporan Aset Kripto (CARF) OECD. Secara praktis, ini berarti pergeseran menuju aktivitas on-chain yang dapat diaudit dengan fokus pada entitas yang berinteraksi paling langsung dengan pengguna dan aset. Namun, pengecualian DeFi tidak dijamin permanen; seiring regulator memperluas strategi pencegahan pencucian uang (AML) dan berusaha mendapatkan visibilitas yang lebih baik terhadap pasar kripto, pertanyaan semakin bermunculan mengenai apakah platform DeFi pada akhirnya akan dianggap sebagai penyedia layanan aset virtual (VASP).

• EU DAC8 memprioritaskan target yang dapat ditegakkan dengan mengarahkan persyaratan pelaporan kepada penjaga aset dan bursa, sambil menjaga DeFi di luar cakupan regulasi segera untuk saat ini.
• Kerangka anti pencucian uang semakin digunakan untuk menentukan tanggung jawab di pasar kripto, meningkatkan kemungkinan bahwa beberapa pelaku DeFi bisa diklasifikasikan kembali sebagai VASP jika kejelasan pengawasan berubah.
• Di Amerika Serikat, para pembuat undang-undang sedang menimbang revisi terhadap Digital Commodity Intermediaries Act (DCIA), dengan ketentuan DeFi muncul sebagai titik panas dalam debat struktur pasar yang lebih luas antara CFTC dan SEC.
• Jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN) telah berkembang menjadi sektor sekitar 10 miliar dolar AS, didukung oleh penggunaan dunia nyata yang menghasilkan pendapatan on-chain sekitar 72 juta dolar AS tahun lalu, meskipun banyak token di sektor ini telah turun tajam.
• Bitcoininisiatif DeFi asli—seperti ZK-rollups yang menggunakan BTC sebagai jaminan dasar—sedang mempercepat minat lembaga dalam menangani Bitcoin sebagai aset kas dan sumber likuiditas on-chain, menunjukkan pergeseran dalam cara aset on-chain digunakan.

Ticker yang disebutkan: $BTC

Sentimen: Netral

Konteks pasar: Lingkungan regulasi tetap waspada tetapi pragmatis, dengan lembaga mencari jalur kepatuhan yang jelas sementara investor mengamati tanda-tanda kejelasan struktural jangka panjang di Eropa dan AS. Seiring narasi DeFi dan infrastruktur on-chain bersatu, modal mulai beralih ke protokol dan kelas aset yang dapat menunjukkan utilitas nyata di luar nilai token saja.

Rangka kerja DAC8 Uni Eropa menandai pendekatan terukur terhadap pajak kripto yang berfokus pada kepercayaan tetapi memverifikasi aktivitas melalui sistem berbagi data formal. Dengan mengaitkan laporan CARF ke pihak perantara yang dapat diidentifikasi, regulator dapat membangun jejak transaksi dan aktivitas pengguna yang mirip dengan sistem remitansi yang lebih mudah diaudit dibandingkan heuristik murni berbasis rantai. Pendekatan ini secara argumen mengurangi hambatan bagi lembaga yang berfokus pada kepatuhan sambil tetap memberi ruang bagi inovasi DeFi untuk berkembang di luar batas pajak nasional yang segera. Ekspansi potensial tanggung jawab yang didorong oleh pencegahan pencucian uang ke DeFi—jika regulator memutuskan jalur untuk mengklasifikasikan platform DeFi sebagai VASP—dapat mengubah perhitungan risiko bagi pengembang, penyedia penitipan aset, dan tempat likuiditas, mendorong proyek menuju standarisasi dan verifikasi.

Sementara itu, DeFi tetap menjadi titik panas politik dan regulasi di Amerika Serikat. DCIA, yang dirancang untuk menyelaraskan pengawasan antara CFTC dan SEC, memasuki tahap di mana revisi sedang diajukan dan diperdebatkan dengan fokus khusus pada bagaimana fitur DeFi seperti tata kelola pengembang, pembuatan pasar otomatis, dan penyediaan likuiditas akan diatur di bawah kerangka hukum yang ada. Hasilnya bisa memengaruhi kecepatan di mana pihak tengah terpusat dan terdesentralisasi selaras dengan rencana struktur pasar apa pun, memengaruhi siklus pendanaan, investasi kepatuhan, dan jadwal pengembangan produk.

Di sisi infrastruktur, DePIN—jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi—telah berkembang secara diam-diam menjadi segmen yang signifikan dan menghasilkan pendapatan. Laporan State of DePIN 2025 bersama dari Messari dan Escape Velocity memperkirakan sektor ini bernilai sekitar 10 miliar dolar, dengan pendapatan on-chain mencapai sekitar 72 juta dolar tahun lalu. Tren ini menegaskan pergeseran yang lebih luas menuju model infrastruktur berbasis aset di mana penggunaan dan arus kas lebih penting daripada kinerja token secara terpisah. Bahkan ketika banyak token DePIN mengalami penurunan harga yang tajam, jaringan-jaringan di baliknya semakin memberikan utilitas nyata, dari bandwidth dan komputasi hingga data sensor energi, yang dapat menarik minat institusional jika pertimbangan tata kelola dan keamanan menjadi lebih terstandarisasi.

Sebuah benang terpisah dalam percakapan DeFi berfokus pada Bitcoin itu sendiri. Proyek-proyek yang membangun tumpukan DeFi di atas BTC—melalui pinjaman berbasis Bitcoin, stablecoin yang terikat pada jaringan BTC, dan ZK-rollups yang menghubungkan bukti ke lapisan dasar Bitcoin—sedang memajukan debat tentang kemampuan Bitcoin di luar hanya sebagai alat penyimpan nilai. Munculnya alat DeFi asli BTC menunjukkan masa depan di mana Bitcoin tidak hanya berfungsi sebagai aset kekayaan perusahaan, tetapi juga sebagai lapisan dasar untuk keuangan berbasis blockchain, jaminan, dan uang yang dapat diprogram. Eksperimen terus-menerus dengan BTC sebagai jaminan dasar menunjukkan seberapa luas dunia sedang memikirkan kembali peran cryptocurrency asli ini dalam arsitektur keuangan yang lebih luas.

Melawan latar belakang regulasi dan teknologi ini, data pasar terbaru menggambarkan gambar yang bercampur untuk DeFi dan aktivitas crypto yang lebih luas. Dalam seminggu di mana kriptocurrency 100 teratas berdasarkan kapitalisasi pasar secara luas mengalami penurunan, sejumlah kecil token DeFi yang berfokus pada DeFi menghadapi beberapa kerugian terbesar, menyoroti sentimen risiko yang terus berlangsung di kalangan investor meskipun pengguna terus mendorong penggunaan nyata. DefiLlama melacak total nilai terkunci di seluruh protokol DeFi, mengilustrasikan sektor ini yang peka terhadap risiko makro dan aksi harga token, bahkan saat tren pendapatan yang didorong pengguna mulai mengungguli narasi spekulatif di beberapa proyek. Dengan menggabungkan semua ini, benang-benang ini menunjukkan ekosistem yang semakin terhubung—kejelasan regulasi, infrastruktur on-chain, dan utilitas dunia nyata semuanya berkontribusi pada arah aliran modal dan aktivitas pengembang selanjutnya.

• Jadwal waktu EU DAC8 CARF dan batch pertama entitas pelaporan yang direncanakan untuk 2027, dengan regulator terus mengevaluasi batas regulasi DeFi.
• Perubahan mendatang terhadap DCIA seiring dengan upaya anggota legislatif AS untuk memperjelas pembagian tanggung jawab penegakan hukum antara CFTC dan SEC, termasuk potensi ketentuan khusus DeFi.
• Hasil dan implikasi dari laporan State of DePIN 2025, khususnya seputar tren pendapatan on-chain dan sinyal adopsi institusional.
• Kemajuan inisiatif DeFi berbasis Bitcoin Citrea, termasuk tonggak pencapaian mainnet dan target likuiditas (misalnya, benchmark likuiditas awal $50 juta) seiring DeFi BTC-native berkembang.

• Rangkaian Laporan Aset Kripto (CARF) OECD dan panduan DAC8 mengenai target pelaporan yang dapat ditegakkan.
• Kolaborasi Animoca Brands Japan dan RootstockLabs bertujuan untuk membawa alat DeFi asli Bitcoin ke lembaga-lembaga Jepang.
• Bahan-bahan Komite Pertanian Senat terkait revisi yang diajukan oleh Senator Klobuchar dan diskusi mengenai yurisdiksi CFTC/SEC atas pasar kripto.
• Messari dan Escape Velocity, State of DePIN 2025, menjelaskan skala sektor DePIN dan pendapatan on-chain.
• Peluncuran mainnet DeFi Bitcoin Citrea dan pengungkapan terkait, termasuk jaminan berbasis BTC dan pendekatan ctUSD stablecoin.

Bitcoin (CRYPTO: BTC) tetap menjadi pusat dari eksperimen terus-menerus dalam keuangan berbasis on-chain, karena institusi seimbangkan potensi DeFi yang didukung BTC dengan pertimbangan regulasi dan keberlanjutan yang muncul dari penggunaan lapisan dasar yang diperluas. Perkembangan kebijakan di Eropa dan AS akan menentukan seberapa cepat, dan dalam bentuk apa, aplikasi DeFi dan BTC berbasis BTC berkembang. Investor dan pengembang sebaiknya mengamati tonggak regulasi konkret, peluncuran produk baru yang memanfaatkan BTC sebagai jaminan, dan pembaruan tentang penerapan infrastruktur DePIN yang menghubungkan aktivitas on-chain dengan kemampuan dunia nyata.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Artikel ini semula dipublikasikan sebagai DeFi Tetap di Luar Regulasi saat Regulator Melakukan Penindakan di Tempat Lain pada Berita Terkini Crypto – sumber terpercaya untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.