DeFi Development Corp. menutup penawaran saham preferen senilai sekitar $11 juta pada 8 September dan menyatakan berencana mengalokasikan sebagian besar hasil bersihnya untuk pembelian Solana tambahan. Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq menggambarkan sekuritas ini, yang diperdagangkan dengan ticker CHAD, sebagai instrumen "Kredit Digital" pertama yang didukung SOL; karakterisasi ini adalah milik perusahaan sendiri.
Pengumuman perusahaan yang diajukan ke SEC menyatakan penawaran tersebut melibatkan Saham Preferen Perpetual Seri C dengan Tingkat Variabel. Hal ini memberikan jalur pembiayaan bagi DeFi Development yang tidak meningkatkan jumlah saham biasa, meskipun dividen preferen dan kinerja pasar SOL tetap relevan secara ekonomi.
CHAD memiliki struktur dividen variabel
CHAD dijual seharga $8 per saham, dibandingkan dengan jumlah yang dinyatakan sebesar $10. Tingkat dividen tahunan awal adalah 13%, setara dengan imbal hasil efektif awal sekitar 16,25% pada harga penawaran, menurut pengajuan tersebut. Dividen akumulasi harian tetapi hanya dibayarkan apabila dinyatakan oleh dewan perusahaan, dan tingkatnya dapat berubah sesuai jangka waktu sekuritas tersebut.
Saham-saham tersebut terdaftar di Nasdaq Capital Market. R.F. Lafferty bertindak sebagai satu-satunya manajer buku, sementara kelompok investor mencakup Thomas Lee, co-founder dan kepala riset Fundstrat, serta ketua BitMine.
Hasil bersih dialokasikan untuk membeli lebih banyak SOL
Manajemen berharap untuk mengalokasikan sebagian besar hasil bersih ke SOL. Perusahaan menyatakan bahwa pendekatan ini seharusnya meningkatkan metrik SOL-per-saham tanpa menerbitkan saham biasa tambahan, tetapi pengajuan tersebut menyajikan hasil tersebut sebagai harapan, bukan sebagai hasil yang telah tercapai.
Penawaran ini memperluas strategi kas perusahaan DeFi Development. BlockchainReporter sebelumnya melaporkan pembelian 172.670 SOL oleh perusahaan, yang membuat kepemilikan yang dilaporkan melebihi $100 juta pada saat itu. CHAD menambahkan saluran ekuitas preferen abadi bersama dengan ekuitas biasa dan instrumen pembiayaan lainnya.
Struktur menghubungkan biaya pembiayaan dengan eksekusi kas negara
DeFi Development menyatakan bahwa SOL dapat menghasilkan imbal hasil staking asli melalui operasi validator dan kas onchain-nya. Argumennya adalah fitur ini membedakan CHAD dari instrumen yang didukung oleh aset tanpa imbal hasil, tetapi investor tetap menghadapi risiko eksekusi perusahaan, kewajiban dividen dari keamanan preferen, dan fluktuasi SOL.
Perusahaan juga berniat mengelola tingkat dividen CHAD dengan tujuan mendukung perdagangan mendekati jumlah yang dinyatakan sebesar $10. Itu adalah tujuan manajemen, bukan hasil pasar yang dijamin. DeFi Development mengatakan akan memberikan pembaruan terpisah mengenai kepemilikan SOL dan SOL per saham setelah dana hasil penawaran dialokasikan.