Asosiasi Bankir Amerika telah memperingatkan bahwa imbalan stablecoin akan menarik setoran dari bank-bank komunitas. Angka-angka sebenarnya menceritakan kisah yang berbeda.
Setoran bank komunitas meningkat sekitar $482 miliar, atau 26%, dari Juni 2019 hingga Maret 2026. Pertumbuhan tersebut terjadi selama periode yang tepat ketika platform seperti Coinbase menawarkan imbalan atas kepemilikan stablecoin.
Data versus lobi
Kepala Petugas Kebijakan Coinbase, Faryar Shirzad, menyampaikan argumen penyangkal dalam sebuah artikel opini terbaru, menunjukkan beberapa studi yang melemahkan posisi ABA. Penelitian dari Charles River Associates menemukan tidak ada hubungan yang secara statistik signifikan antara aktivitas stablecoin dan penurunan setoran perbankan. Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih juga mencapai kesimpulan serupa secara independen.
Analisis Gedung Putih melangkah lebih jauh, memodelkan apa yang akan terjadi jika hadiah stablecoin dilarang sepenuhnya. Hasilnya: pinjaman tradisional akan meningkat sekitar 0,02%, setara dengan sekitar $2,1 miliar. Ekonom Gedung Putih menemukan bahwa dana tersebut sebagian besar akan mengalir ke lembaga perbankan besar, bukan ke bank komunitas yang diklaim ABA sedang dilindungi.
Coinbase telah menawarkan imbalan atas kepemilikan USDC selama lebih dari empat tahun sekarang. Selama seluruh periode tersebut, bank-bank komunitas tidak mengalami aliran keluar setoran yang berarti yang disebabkan oleh insentif stablecoin.
Undang-Undang GENIUS dan dampaknya
Lanskap regulasi berubah ketika Undang-Undang GENIUS berlaku pada 18 Juli 2025. Undang-undang ini melarang penerbit stablecoin itu sendiri membayar bunga atau imbal hasil atas token mereka. Namun, undang-undang ini membuat perbedaan: platform pihak ketiga, seperti bursa, masih dapat menawarkan insentif hadiah atas kepemilikan stablecoin sebagai insentif pemasaran.
Dorongan legislatif berikutnya dalam industri perbankan berfokus pada Undang-Undang CLARITY, yang akan mencoba menutup saluran hadiah pihak ketiga.
Apa yang sebenarnya dipertaruhkan
Dinamika kompetitif di sini mencerminkan apa yang terjadi ketika dana pasar uang muncul pada tahun 1970-an. Bank-bank juga melawan produk-produk tersebut, berargumen bahwa mereka akan mengganggu sistem keuangan. Dana pasar uang bertahan dan akhirnya menjadi kelas aset bernilai triliunan dolar.
Jika Undang-Undang CLARITY atau undang-undang serupa disahkan dan membatasi hadiah stablecoin pihak ketiga, hal ini akan menghilangkan insentif utama yang mendorong adopsi ritel aset digital yang berdenominasi dolar. Sebaliknya, jika kerangka saat ini tetap berlaku, institusi mungkin dipaksa untuk menaikkan suku bunga setoran atau mengembangkan penawaran aset digital mereka sendiri.