Dan Loeb, manajer dana hedge di balik Third Point, ingin Anda tahu bahwa Nvidia tidak mahal. Berbicara di podcast “Invest Like the Best”, Loeb menunjukkan bahwa Nvidia diperdagangkan sekitar 15 kali laba maju tahun 2027 dan sekitar 12 kali laba maju tahun 2028 sebagai bukti bahwa produsen chip ini tetap harganya menarik.
Mendukung pembicaraan dengan perdagangan
Loeb tidak hanya menyampaikan pendapat dari sisi lapangan. Third Point telah secara sistematis membangun posisinya di Nvidia selama empat kuartal berturut-turut pada 2025. Dana tersebut menambahkan 1,45 juta saham pada Q1, diikuti oleh 1,35 juta lagi pada Q2, lalu 50.000 pada Q3 dan 100.000 pada Q4.
Third Point telah mengurangi sebagian kepemilikan Nvidia-nya pada awal 2026, yang oleh Loeb dianggap sebagai bagian dari manajemen risiko yang lebih luas, bukan perubahan keyakinan.
Argumen "ini bukan gelembung dot-com"
Mungkin bagian paling menarik dari komentar Loeb adalah penolakan langsungnya terhadap narasi gelembung AI. Ia berargumen bahwa siklus investasi AI saat ini secara mendasar berbeda dari era dot-com akhir 1990-an karena uang yang mengalir ke infrastruktur AI berasal dari hyperscaler, seperti Microsoft, Google, Amazon, Meta, yang menghasilkan arus kas nyata yang sangat besar.
Langkah Hut 8 dan apa yang ditandakannya
Meskipun komentar Nvidia mencuri perhatian, langkah lain terbaru Third Point patut mendapat perhatian dari investor yang fokus pada kripto. Dana tersebut membuka posisi senilai sekitar $40,8 juta di Hut 8, perusahaan penambang bitcoin yang sedang memperluas infrastruktur pusat data AI.
Apa artinya ini bagi para investor
Pendekatan Loeb terhadap Nvidia pada 15x laba masa depan memperbarui percakapan mengenai valuasi AI. Risikonya, tentu saja, adalah eksekusi. Perkiraan laba masa depan tersebut mengasumsikan Nvidia mempertahankan pangsa pasar dominannya dalam akselerator AI sementara pesaing seperti AMD dan silicon khusus dari hyperscaler secara perlahan mengikis keunggulan kompetitifnya. Multiplier 15x terlihat murah jika laba mencapai proyeksi. Namun, terlihat kurang murah jika tidak.