Produsen chip penyimpanan Tiongkok, CXMT, mengalami kenaikan harga saham signifikan setelah go public di Shanghai, dengan kapitalisasi pasar meningkat menjadi 3,54 triliun yuan pada akhir pekan, melebihi Bank Industri dan Perdagangan Tiongkok dalam waktu singkat dan menjadi perusahaan publik dengan kapitalisasi pasar tertinggi di Tiongkok. Media asing berpendapat bahwa kenaikan ini sebagian mencerminkan kelangkaan chip penyimpanan yang dipicu oleh AI, dan sekaligus kembali menyoroti daya saing sebenarnya dari industri semikonduktor Tiongkok.
Nilai pasar meningkat pesat di minggu pertama listing
CXMT pada 27 Juli listing di Shanghai, harga saham hari pertama naik lebih dari 500%, dan terus meningkat dalam beberapa hari berikutnya, menutup pada hari Jumat di 57,60 yuan. Perhatian pasar segera beralih dari antusiasme saham baru ke pertanyaan yang lebih mendalam: apakah ini berarti perusahaan chip penyimpanan Tiongkok telah mulai mengubah tatanan rantai pasokan AI global.
Artikel komentar menyatakan bahwa jawabannya saat ini belum jelas. Peneliti dari Lee Kuan Yew School of Public Policy di Singapura, Barbora Valockova, menyatakan bahwa pentingnya China di bidang chip penyimpanan memang meningkat, tetapi pasar saat ini dipengaruhi secara bersamaan oleh lonjakan permintaan AI, kelangkaan pasokan, dan dukungan kebijakan industri, yang belum menunjukkan bahwa China telah mengejar secara menyeluruh perusahaan-perusahaan terkemuka di seluruh sistem chip.
Pelanggan luar negeri masih cenderung melakukan pembelian diversifikasi
Artikel tersebut menyebutkan bahwa perusahaan global memang akan lebih aktif mengevaluasi pemasok Tiongkok dalam konteks kelangkaan penyimpanan, tetapi cakupan penerapannya kemungkinan masih terbatas, terutama di pasar Amerika Serikat yang lebih rentan terhadap faktor politik. Pada 30 Juli, para anggota Kongres dari kedua partai di Amerika Serikat mengirim surat kepada CEO Apple, Cook, meminta Apple untuk menghentikan pembelian chip dari perusahaan semikonduktor Tiongkok yang terdaftar dalam daftar AS, termasuk CXMT dan Yangtze Memory Technologies (YMTC).
Apple sebelumnya telah menghubungi kedua perusahaan ini terkait pembelian. Cook juga mengakui dalam panggilan laporan keuangan bahwa harga memori saat ini berada dalam fase kenaikan ekstrem, dengan ruang penyesuaian rantai pasokan yang terbatas. Ini berarti tekanan harga dan pasokan sedang memaksa produsen perangkat akhir untuk memperluas sumber alternatif.
Namun, beberapa analis berpendapat bahwa dalam jangka pendek, perusahaan besar internasional lebih mungkin memandang CXMT sebagai sumber pasokan sekunder, bukan pemasok utama. Hal ini disebabkan oleh risiko geopolitik yang masih ada, serta kinerja produk dan biaya produksinya yang masih kalah dibandingkan dengan SK Hynix, Samsung, dan Micron.
- Ada pendapat yang menyatakan bahwa CXMT masih tertinggal 2 hingga 3 generasi dibandingkan pemimpin internasional dalam hal generasi produk.
- Berdasarkan biaya per bit, biaya produksinya mungkin 20% hingga 30% lebih tinggi
- Oleh karena itu, pelanggan global lebih cenderung mengadopsi strategi pengadaan multi-lokasi dan multi-sumber.
Tren AI memperbesar kemajuan chip Tiongkok
Meskipun kesenjangan teknologi masih ada, peluncuran CXMT dan perkembangan terbaru perusahaan AI Tiongkok tetap memberikan dampak signifikan terhadap pasar teknologi global. Laporan menyebutkan bahwa saham NVIDIA sempat turun 5%, dan SK Hynix serta Samsung di Korea juga mengalami penurunan jelas, menunjukkan bahwa investor mulai mengevaluasi kembali posisi perusahaan Tiongkok dalam rantai pasok AI. Namun, seiring dengan laporan keuangan Microsoft dan Amazon yang meningkatkan ekspektasi pengeluaran AI, sektor semikonduktor mengalami pemulihan hingga hari Jumat.
Beberapa ahli juga memiliki sikap lebih positif terhadap kecepatan pengejaran produsen Tiongkok selanjutnya. Artikel mengutip pandangan akademisi dari Institut Studi Asia Timur Universitas Nasional Singapura yang menyatakan bahwa perusahaan Tiongkok dapat memanfaatkan pasar modal lokal dan dukungan pemerintah untuk memperluas kapasitas produksi serta investasi riset dan pengembangan lebih cepat, sehingga mempersempit kesenjangan dengan pemimpin global.
Laporan tersebut juga menyebutkan bahwa minggu ini, The Information melaporkan bahwa sebuah perusahaan Tiongkok yang tidak disebutkan namanya telah mulai memproduksi mesin lithografi ultraviolet dalam yang direndam. Perangkat semacam ini merupakan salah satu tahap kunci dalam pembuatan chip, yang secara historis didominasi oleh produsen luar negeri seperti ASML. Jika perkembangan terkait berlanjut, tingkat lokalasi rantai pasok semikonduktor Tiongkok kemungkinan akan semakin meningkat.
Yangtze Memory Technologies enters the preparation stage for listing
Artikel tersebut menyebutkan bahwa Yangtze Memory Technologies kini juga telah memasuki tahap pre-IPO di Shanghai. Jika proses selanjutnya berjalan lancar, investor akan memiliki kesempatan untuk terus berinvestasi di sektor semikonduktor Tiongkok.
Dari perspektif media asing secara keseluruhan, kenaikan besar CXMT lebih merupakan hasil dari gabungan kelangkaan penyimpanan AI, minat modal, dan dukungan kebijakan. Pentingnya perusahaan chip penyimpanan Tiongkok sedang meningkat, tetapi masih ada jarak untuk menyamai sepenuhnya perusahaan terkemuka di industri chip global.