Mekanisme Likuidasi Lembut Curve Finance Memungkinkan Ratusan Pinjaman Tetap dalam Likuidasi Selama Beberapa Minggu

ChainCatcher melaporkan, menurut laporan CoinDesk, data Curve Finance menunjukkan bahwa pasar pinjamannya mencatat total 704 insiden "soft liquidation" yang melibatkan 602 alamat peminjam, dengan durasi median 14,5 hari, di mana seperempatnya berlangsung setidaknya 38,9 hari, dan sebagian posisi tetap berada dalam rentang liquidasi selama berbulan-bulan. Dari soft liquidation tersebut, 476 insiden dimulai pada paruh pertama tahun 2026. Berbeda dengan protokol pinjaman tradisional seperti Aave dan Compound, sistem LLAMMA Curve tidak menjual seluruh collateral sekaligus ketika harga jatuh di bawah ambang batas, tetapi secara bertahap mengonversi collateral menjadi aset yang dipinjam dalam rentang harga tertentu. Jika harga naik kembali sebelum pinjaman gagal total, sebagian atau seluruh konversi dapat dibalikkan. Ini berarti peminjam tidak berada dalam masa tenggang; collateral mereka telah sebagian dilikuidasi selama masa pinjaman, tetapi masih memiliki peluang untuk memulihkan posisi jika harga berbalik. Namun, soft liquidation tidak tanpa biaya. Data menunjukkan bahwa peminjam tetap dapat mengalami kerugian akibat biaya transaksi, konversi, rebalancing, bunga, serta fluktuasi harga dua arah; jika pasar terus bergerak tidak menguntungkan, posisi tetap dapat jatuh ke dalam hard liquidation. Curve Finance adalah protokol DeFi utama yang berfokus pada pertukaran stablecoin dan pinjaman crvUSD, saat ini menyimpan sekitar $1,35 miliar deposit, volume perdagangan DEX dalam 30 hari terakhir sekitar $3,4 miliar, dan pinjaman aktif sekitar $46 juta.