Pengaturan on-chain bitcoin berubah lebih cepat dari yang diharapkan sebagian besar trader. Skor Bull CryptoQuant melonjak dari 30 menjadi 80 dalam satu minggu, level tertinggi sejak 6 Oktober 2025, menurut laporan asli. Kenaikan ini mengikuti kenaikan 24% sejak 17 Agustus dan pergerakan ke $80.000.
Delapan dari sepuluh indikator yang menyusun skor kini bersifat bullish. Permintaan spot tampaknya tumbuh dengan laju bulanan tercepat sejak akhir Desember. Lebih penting lagi, permintaan spot dan futures tumbuh bersama untuk pertama kalinya sejak awal Oktober 2025. Pertumbuhan ganda ini menunjukkan bahwa pembeli tidak hanya menggunakan leverage untuk mengejar harga; peserta spot juga menyerap penawaran.
Mengapa campuran permintaan penting sekarang
Bull Score mengukur cakupan sinyal on-chain dan derivatif Bitcoin, bukan hanya momentum harga. Lonjakan dari 30 ke 80 dalam tujuh hari mencerminkan perubahan cepat dalam aktivitas jaringan, permintaan, dan perilaku investor. CryptoQuant telah menempatkan pasar di fase awal siklus bull baru. Namun, label ini disertai catatan: konfirmasi masih memerlukan penutupan harian di atas rata-rata bergerak 365 hari di sekitar $83.000.
Tingkat tersebut hanya sekitar 3,75% di atas harga $80.000 yang dilaporkan. Mungkin terdengar dekat, tetapi pendekatan akhir sering kali menjadi saat posisi jangka pendek menjadi padat. Gerakan bitcoin cukup cepat untuk menciptakan tekanan yang saling bersaing: permintaan baru melawan pengambilan keuntungan oleh pemegang besar.
Aktivitas blockchain yang lebih luas tetap tidak merata meskipun bitcoin memperkuat. Konsentrasi pengembang masih berada di Ethereum, BNB Chain, dan Polygon dalam peringkat aktivitas pengembang BlockchainReporter, sebuah pengingat bahwa gerakan yang dipimpin bitcoin tidak secara otomatis berarti kekuatan seragam di seluruh ekosistem.
Sinyal overheating terus menumpuk
Tiga sinyal risiko jangka pendek menonjol. Margin keuntungan belum direalisasi para trader naik menjadi 20,5%, tertinggi sejak Juni 2025. Whale meraih keuntungan rekor sebesar $614 juta pada 20 Agustus. Meningkatnya aliran masuk ke bursa BTC, ETH, dan XRP menunjukkan potensi tekanan penjualan jangka pendek. Ini bukan kontradiksi terhadap sinyal bull; ini adalah hal yang khas pada reli cepat.
Margin unrealized 20,5% penting karena mengukur keuntungan kertas rata-rata di seluruh peserta pasar. Ketika margin itu ditarik terlalu jauh, insentif untuk menjual meningkat. Pengambilan keuntungan paus rekor pada 20 Agustus menunjukkan bahwa dompet yang lebih besar tidak menunggu konfirmasi. Mereka menjual saat harga kuat.
Arus masuk bursa pada BTC, ETH, dan XRP menambah lapisan lain. Ketika koin berpindah ke bursa, kemungkinan besar akan dijual. Hal ini tidak menjamin penarikan, tetapi meningkatkan hambatan untuk kelanjutan dalam jangka pendek. Momentum dapat membawa harga melewati pasokan jangka pendek, tetapi level konfirmasi $83.000 berada tepat di atasnya.
Permintaan spekulatif terhadap altcoin juga terlihat pada daftar aset dengan kenaikan mingguan, seperti yang dicatat BlockchainReporter untuk token seperti TON dan SIREN dalam ringkasan aset yang baru naik. Permintaan risiko yang lebih luas ini dapat mendukung sentimen bitcoin, tetapi juga dapat menarik likuiditas jika kenaikan altcoin terhenti.
Apa yang masih belum terpecahkan
Kerangka CryptoQuant memberikan sinyal luas bullish, tetapi bukan merupakan perdagangan mandiri. Pasar masih perlu menutup di atas rata-rata bergerak 365 hari. Tanpa penutupan itu, label fase awal tetap bersifat sementara. Lonjakan dari 30 ke 80 bisa saja membawa harga ke konfirmasi atau menandai titik jenuh lokal sebelum penyesuaian.
Kebisingan regulasi menambahkan variabel lain. Grup perbankan telah memperjuangkan RUU kripto AS yang signifikan menjelang pemungutan suara di Senat, seperti yang dilaporkan dalam cakupan kebijakan policy coverage BlockchainReporter. Berita-berita tersebut belum menghentikan permintaan spot, tetapi tetap menjadi bagian dari latar belakang pasar.
Untuk saat ini, lonjakan Bull Score merupakan perluasan signifikan dalam basis permintaan Bitcoin. Pertanyaan yang belum terjawab adalah apakah reli ini dapat mengonversi sinyal tersebut menjadi penutupan berkelanjutan di atas $83.000. Jika ya, label siklus berubah dari awal bullish menjadi terkonfirmasi. Jika tidak, indikator overheat yang sama akan terlihat lebih seperti distribusi daripada akumulasi.