CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, mengatakan penjualan baru-baru ini pada bitcoin terlihat kurang seperti kematian suatu siklus dan lebih seperti "peralihan kepemilikan" tektonik—pemegang lama melepaskan aset kepada Wall Street, ETF, dan gelombang baru investor jangka panjang. Ki menjelaskan teorinya dalam serangkaian postingan di X, berargumen bahwa penjualan dari para pemegang Bitcoin OG dan penambang jangka panjang sebaiknya dipahami sebagai distribusi, bukan kapitulasi. Yang penting, menurutnya, adalah siapa yang membeli bitcoin yang dijual—dan apakah pembeli tersebut mampu membawa likuiditas lebih banyak seiring waktu. Mengapa ini penting: - Untuk setiap aset, Ki mencatat, prospek jangka panjang bergantung pada basis modal yang memilikinya. Jika pemegang baru adalah institusi besar dan ETF yang dapat menarik lebih banyak arus masuk, transisi ini bisa mendukung reli berikutnya, bukan menandai puncak akhir. - “Jika orang-orang yang memegangnya sekarang adalah entitas yang dapat membawa likuiditas lebih besar di masa depan, maka saya pikir kita bisa mengharapkan reli berikutnya kapan saja,” tulisnya. Data yang ia soroti: - Biaya rata-rata investor: sekitar $53.000. Secara historis, Ki mengatakan, pasar bear hanya berakhir setelah harga jatuh di bawah harga realized—tingkat yang sebelumnya ia anggap sulit diuji ulang karena arus masuk institusional dan penjualan terbatas oleh “Strategy.” - Sejak Januari 2023, “Strategy” telah membeli 711.206 BTC dan menjual 32 BTC—pengurangan bersih sebesar 711.174 BTC dari peredaran. - Dari Maret 2024 ke atas, ETF menyerap 509.102 BTC sementara Strategy membeli lagi 650.706 BTC. Secara gabungan, itu adalah 1.240.808 BTC yang diambil dari pasar—namun harga bitcoin kembali mendekati level yang sama. - Sebagai konteks: cadangan bursa sekitar 2,7 juta BTC dan Satoshi diperkirakan memegang sekitar 1 juta BTC. Artinya, lebih banyak BTC daripada simpanan Satoshi—dan hampir separuh cadangan bursa—telah diserap tanpa menghasilkan breakout harga yang berkelanjutan. Perubahan basis pemegang: - Struktur realized-cap berubah cepat. Kelompok 6 bulan hingga 2 tahun—investor yang masuk selama siklus ini—kini mewakili 53% dari realized cap, naik dari 15% dua tahun lalu. - Ini menunjukkan banyak pembeli jangka pendek sedang bertransformasi menjadi pemegang jangka panjang. Pada siklus sebelumnya, bitcoin menyentuh titik terendah setelah kelompok ini mencapai 68% dari realized cap—tanda potensial (bukan jaminan) bullish. Risiko: - Ki membagikan peringatan dari analis Julio Moreno: permintaan keseluruhan atas bitcoin (spekulatif + spot) menyusut sekitar 232.000 BTC per bulan. Moreno berargumen bahwa koreksi saat ini didorong oleh dinamika permintaan kripto, bukan oleh saham, minyak, atau data makro. - Ki mengakui adanya kompromi budaya: permintaan institusional mungkin memberikan stabilitas harga tetapi bisa melemahkan ethos cypherpunk asli bitcoin. Kesimpulan Interpretasi Ki secara hati-hati konstruktif: pasar sedang mengalami peralihan besar pasokan dari pemegang dan penambang lama ke institusi, ETF, dan kelompok ritel yang matang. Jika pemegang baru ini menjadi sumber likuiditas segar, bitcoin bisa mengalami siklus naik berikutnya. Jika tidak, peralihan ini bisa membatasi potensi kenaikan. Pada waktu pelaporan, BTC diperdagangkan di $62.696.
CEO CryptoQuant: Penjualan Bitcoin mencerminkan pembelian institusional dan ETF
ChainGPTBagikan
Ringkasan
CEO CryptoQuant Ki Young Ju mengatakan penurunan harga bitcoin terbaru menunjukkan pergeseran support dan resistance karena pemegang jangka panjang dan penambang melepaskan aset kepada institusi, ETF, dan pembeli baru. Data perdagangan terkait berita ETF menunjukkan 1,24 juta BTC telah diserap sejak Maret 2024. Ia mencatat 53% dari realized cap bitcoin kini dipegang oleh investor dengan horizon 6 bulan hingga 2 tahun. Analis Julio Moreno memperingatkan permintaan sedang menurun, dengan kontraksi bulanan sebesar 232.000 BTC.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.