Penambang Kripto dan Pendiri Berpindah ke Infrastruktur dan Investasi AI

Penulis: Xiao Bing

Abilene, Texas, delapan pusat data berbentuk H sedang secara bertahap diluncurkan di lokasi seluas sekitar 1.000 acre.

Ini adalah taman pertama dari proyek "Stargate" OpenAI. Seluruh proyek direncanakan memiliki kapasitas 1,2 gigawatt, dengan dua bangunan pertama sudah aktif, sementara bangunan lainnya masih dalam pembangunan.

Taman tersebut dioperasikan oleh Oracle, dan pengembang di belakangnya adalah Crusoe, tetapi awalnya mereka fokus pada penambangan Bitcoin.

Pendiri Chase Lochmiller sebelumnya merupakan mitra di dana kripto Polychain Capital.

Pada tahun 2018, ia dan teman masa kecilnya, Cully Cavness, menemukan bahwa ladang minyak di Amerika membakar sejumlah besar gas asosiasi yang tidak dapat diangkut setiap hari. Keduanya membawa peralatan pembangkit listrik dan perangkat penambang ke lokasi sumur, menggunakan gas yang sebelumnya akan terbuang untuk menambang bitcoin.

Bisnis ini logikanya sederhana: cari listrik di daerah terpencil, dan ubah listrik menjadi daya komputasi dalam waktu singkat.

Tujuh tahun kemudian, klien berpindah dari jaringan Bitcoin ke OpenAI. Pada 2025, Crusoe menjual bisnis Bitcoinnya yang terdiri dari lebih dari 425 pusat data modular ke NYDIG untuk fokus pada AI.

Transformasi Crusoe tampak sangat besar, tetapi kemampuan intinya tetap sama: menemukan listrik, membangun pusat data, serta mengoperasikan dan memeliharanya.

Masih banyak perusahaan dan individu yang berhasil melakukan transisi elegan dari Crypto ke AI, seperti Crusoe; mereka tidak berasal dari perusahaan yang sama seperti PayPal Mafia, dan tidak memiliki organisasi bersama. Yang menghubungkan mereka adalah tiga jenis aset yang tersisa dari siklus Crypto sebelumnya:

• Listrik, lahan, dan izin koneksi jaringan yang dikuasai oleh perusahaan pertambangan;
• Insinyur dan pengusaha yang dilatih oleh perusahaan kripto;
• Modal yang terakumulasi dari bull market sebelumnya.

Setelah tahun 2022, ketiga kelas aset ini mulai mengalir bersamaan ke AI.

Kontradiksi terbesar masa depan manusia adalah antara peningkatan pemrosesan data yang terus-menerus dengan daya komputasi yang terbatas.

Pada tahun 2019, Wu Jihan, pendiri Bitmain, menulis dalam artikel "Keindahan Hash Rate" bahwa inilah alasan Bitmain berinvestasi dalam chip AI.

Pada saat itu, pernyataan ini tampak seperti sebuah jargon publik relations, tetapi enam tahun kemudian, melihat kembali, ia lebih seperti sebuah ramalan yang ditulis sebelumnya.

Pada Februari 2026, perusahaan penambangan milik Wu Jihan, Bitdeer, mengumumkan telah mengosongkan seluruh stok Bitcoin untuk menyediakan likuiditas dalam membangun pusat data AI, beralih dari Crypto ke AI dengan tekad yang sangat kuat.

Perusahaan pertambangan bitcoin yang beralih ke AI sering dipahami oleh masyarakat umum sebagai "mengubah mesin penambangan menjadi server AI", tetapi kenyataannya bukan seperti itu.

Mesin penambang Bitcoin sebagian besar adalah chip ASIC yang hanya dapat menjalankan algoritma hash tertentu, dan tidak dapat digunakan untuk melatih model besar. Bahkan GPU yang tersisa dari tambang Ethereum pun sulit secara langsung memenuhi persyaratan jaringan, memori video, pendinginan cair, dan keandalan yang dibutuhkan oleh kluster AI besar saat ini.

Aset bernilai sebenarnya dari perusahaan pertambangan adalah pusat data yang sudah terhubung ke jaringan listrik.

Membangun sebuah pusat data AI, bagian paling sulit sering bukanlah membeli GPU, tetapi mencari pasokan listrik stabil sebesar ratusan megawatt, serta mendapatkan lahan, stasiun transformator, saluran transmisi, dan izin konstruksi. Proses ini bisa memakan waktu bertahun-tahun, dan perusahaan pertambangan sebelumnya telah melakukan sejumlah pekerjaan awal di Amerika Utara, Nordik, dan Timur Tengah untuk mengurangi biaya penambangan dan memenuhi kewajiban regulasi.

Dengan keuntungan penambangan Bitcoin menurun dan perusahaan AI bersedia menandatangani kontrak jangka panjang dengan harga tinggi, perusahaan penambangan secara alami mulai mengganti klien.

CoreWeave adalah salah satu yang paling awal menyelesaikan transformasinya.

Pada tahun 2016, tiga trader komoditas meletakkan sebuah GPU di atas meja biliar di kantor Manhattan mereka dan mulai menambang Ethereum. Setelah musim dingin Crypto tiba, mereka membeli sejumlah besar kartu grafis bekas saat harga turun, lalu memperluas bisnis mereka ke rendering film dan pembelajaran mesin.

Perusahaan ini awalnya bernama Atlantic Crypto, kemudian berganti nama menjadi CoreWeave. Dokumen go public-nya menunjukkan bahwa sebelum tahun 2022, sebagian besar pendapatan perusahaan masih berasal dari penambangan kripto; setelah itu, bisnis kripto dihentikan sepenuhnya.

CoreWeave hari ini telah menjadi perusahaan awan AI terkemuka yang didukung oleh NVIDIA, dan jalurnya sedang ditiru oleh seluruh industri pertambangan kripto.

Pada tahun 2026, TeraWulf menandatangani sewa pusat data selama 20 tahun sebesar sekitar 401 megawatt, dengan nilai kontrak awal sekitar 19 miliar dolar AS;

Cipher Mining menandatangani perjanjian 15 tahun senilai sekitar US$55 miliar untuk 300 megawatt dengan AWS;

Core Scientific akan menyediakan kapasitas pusat data dalam jumlah besar secara jangka panjang kepada CoreWeave.

Hut 8 menandatangani dua perjanjian sewa 15 tahun berturut-turut di kawasan Beacon Point, Texas, dengan nilai kontrak dasar masing-masing sekitar $9,8 miliar.

IREN kemudian mengungkapkan kontrak baru senilai total 2,8 miliar dolar AS pada Juli 2026, setelah mencapai kesepakatan layanan cloud senilai 9,7 miliar dolar AS dengan Microsoft.

Menurut statistik CoinShares, hingga kuartal pertama 2026, perusahaan pertambangan yang terdaftar telah mengumumkan lebih dari $70 miliar kontrak AI dan komputasi berkinerja tinggi. Sementara itu, pendapatan per unit daya komputasi untuk penambangan Bitcoin pernah turun menjadi sekitar $30 hingga $35 per PH/s per hari, membuat sejumlah tambang yang menggunakan peralatan lama atau memiliki biaya listrik tinggi mendekati kerugian.

Perusahaan pertambangan berubah dari fasilitas hash power era kripto menjadi infrastruktur hash power era AI, dan tetap berada di puncak tren.

Selain pertambangan, orang-orang di industri Crypto juga beralih ke AI.

Alex Atallah adalah co-founder dan mantan CTO OpenSea. Pada puncak popularitas NFT, volume transaksi bulanan OpenSea pernah melebihi 4 miliar dolar AS. Pada Juli 2022, Atallah meninggalkan perusahaan untuk bersiap memulai bisnis baru.

Pada tahun 2023, ia mendirikan OpenRouter.

Masalah yang dipecahkan oleh OpenRouter sangat jelas: semakin banyak model besar, dengan harga, kecepatan, dan kemampuan yang berbeda-beda, para pengembang tidak ingin mengintegrasikan API ulang untuk setiap perusahaan model. Melalui OpenRouter, mereka hanya perlu menghubungkan satu antarmuka untuk memanggil ratusan model, serta secara otomatis mendistribusikan permintaan berdasarkan harga, kinerja, dan ketersediaan.

Pada tahun 2025, OpenRouter menyelesaikan pendanaan total sebesar 40 juta dolar AS, dengan valuasi sekitar 5 miliar dolar AS.

Pada Mei 2026, ia menyelesaikan putaran pendanaan Seri B senilai $1,13 miliar yang dipimpin oleh CapitalG, dengan valuasi naik menjadi sekitar $13 miliar. Dalam enam bulan terakhir, volume token yang diproses platform per minggu meningkat dari 5 triliun menjadi 25 triliun.

OpenRouter tidak melakukan hal yang sama persis dengan OpenSea, tetapi struktur bisnisnya sangat mirip.

OpenSea menggabungkan pembeli dan penjual NFT, OpenRouter menggabungkan model, penyedia daya komputasi, dan pengembang. Yang pertama mempertemukan transaksi aset digital, yang kedua mempertemukan permintaan inferensi. Produk berubah, kemampuan untuk membangun pasar dan mengintegrasikan pasokan yang terfragmentasi tetap sama.

Beberapa jejak Crypto bahkan tetap dipertahankan langsung di dalam produk. Buka halaman pendaftaran OpenRouter, login Google dan GitHub masih ditempatkan di samping MetaMask, dan platform juga menerima pembayaran USDC.

Fal.ai adalah contoh lainnya.

Pendiri Burkay Gur sebelumnya terlibat dalam membangun platform pembelajaran mesin di Coinbase, dan mendirikan perusahaan pada 2021, awalnya mengembangkan pipeline data dan alat peluncuran pembelajaran mesin.

Setelah Stable Diffusion dirilis sebagai sumber terbuka, mereka menemukan bahwa meskipun model gambar dan video semakin banyak, kecepatan inferensi lambat, deployment rumit, dan utilisasi GPU rendah. Oleh karena itu, Fal.ai beralih fokus ke inferensi media generatif.

Pilihan ini segera memberikan hasil yang memuaskan.

Pada pertengahan 2025, pendapatan tahunan Fal.ai telah mendekati $950 juta. Pada Desember tahun yang sama, perusahaan menyelesaikan pembiayaan Seri D sebesar $1,4 miliar yang dipimpin oleh Sequoia Capital, dengan valuasi mencapai $4,5 miliar. Perusahaan-perusahaan seperti Adobe, Canva, dan Perplexity menggunakan infrastruktur media generatifnya.

Perusahaan pertambangan menyediakan listrik dan pusat data untuk AI, sementara modal yang terakumulasi dalam siklus Crypto masuk ke AI dengan cara lain.

Contoh paling langsung adalah Jed McCaleb.

Dia mendirikan pertukaran kripto Mt.Gox, kemudian bersama-sama mendirikan Ripple dan Stellar, menjadi salah satu miliarder pertama di industri Crypto.

Pada tahun 2023, Navigation Fund yang didanai oleh McCaleb menghabiskan sekitar 5 miliar dolar AS untuk membeli 24.000 unit NVIDIA H100 sekaligus, lalu mendirikan Voltage Park untuk menyewakan GPU kepada perusahaan dan lembaga penelitian AI.

Dia tidak membuat blockchain publik baru, tetapi mengubah uang yang didapat dari Crypto menjadi aset paling langka di industri AI.

Pada tahun 2026, Voltage Park bergabung dengan platform pengembangan AI, Lightning AI, dengan valuasi terkait transaksi sekitar 2,5 miliar dolar AS. Kekayaan yang terakumulasi selama siklus kripto sebelumnya berubah menjadi neraca perusahaan cloud AI.

Portofolio yang ditinggalkan oleh pendiri bursa kripto yang sudah kolaps, SBF, memberikan kasus yang lebih dramatis.

Pada tahun 2022, SBF menginvestasikan $5 miliar ke Anthropic, yang saat itu belum dikenal, dengan kepemilikan sekitar 13,5%. Setelah kebangkrutan FTX, tim likuidasi menjual saham-saham ini secara bertahap pada tahun 2024, memulihkan sekitar $13 miliar. Kini, valuasi pasca-investasi Anthropic mencapai $965 miliar. Jika FTX tidak menjual sahamnya, kepemilikan sahamnya kemungkinan masih tersisa sekitar 6,7%, dengan nilai sekitar $65 miliar, atau sekitar 130 kali lipat dari investasi awal $5 miliar.

Cerita Cursor lebih ekstrem.

Pada April 2022, dana milik SBF, Alameda, berpartisipasi dalam pendanaan awal Anysphere dengan $200.000, perusahaan yang kemudian meluncurkan alat pemrograman AI bernama Cursor. Setelah FTX memasuki proses kebangkrutan, tim likuidasi menjual saham ini seharga $200.000 pada April 2023, hampir dengan harga beli dan jual yang sama.

Pada Juni 2026, SpaceX mengumumkan akuisisi Anysphere melalui transaksi seluruh saham senilai $60 miliar; menurut laporan publik, Alameda awalnya memperoleh hak sekitar 5%. Jika sepenuhnya mengabaikan pelemahan saham Anysphere setelah pendanaan selanjutnya, nilai kertas saham ini dapat mencapai $3 miliar, atau 15.000 kali lipat dari investasi awal sebesar $200.000.

Ini tentu tidak bisa dijelaskan semata-mata sebagai SBF menjadi jenius investasi; pemahaman yang lebih akurat adalah, sebelum peluncuran ChatGPT, sekelompok dana paling agresif dan paling berisiko tinggi di pasar bull Crypto sudah mulai mencari proyek-proyek AI.

Ketika pasar kripto sedang berkembang, sejumlah besar modal percaya pada dua asumsi: daya komputasi akan menjadi semakin berharga, dan jaringan perangkat lunak dapat berkembang ke skala global dalam waktu singkat. AI secara tepat memenuhi kedua kondisi ini.

Oleh karena itu, setelah modal kripto memasuki bidang AI, yang dibeli bukan hanya kartu grafis, tetapi juga mendanai teknologi dan eksperimen organisasi baru.

Nous Research adalah contoh nyata.

Hermes Agent yang dikembangkan oleh Nous adalah agen AI open-source yang mampu mengakumulasi memori jangka panjang dan menghasilkan keterampilan secara otomatis. Menurut statistik openrouter, penggunaan token Hermes Agent menduduki peringkat pertama di dunia, melebihi Claude Code.

Pada tahun 2025, lembaga investasi crypto Paradigm memimpin putaran pendanaan Seri A senilai $50 juta untuk Nous Research.

Menurut laporan saat itu, pendanaan ini sesuai dengan valuasi sekitar $1 miliar untuk token yang belum dirilisnya; investor sebelumnya dari Nous juga mencakup VC kripto Distributed Global dan mantan CTO Coinbase, Balaji Srinivasan.

Selain Hermes, Nous juga sedang mengembangkan Psyche, sebuah jaringan pelatihan model terdistribusi yang dibangun di atas Solana.

Laboratorium AI tradisional perlu mengumpulkan sejumlah besar GPU di satu pusat data yang sama. Psyche ingin menguji jalur alternatif: menghubungkan GPU yang tersebar di berbagai wilayah dan dimiliki oleh peserta berbeda untuk bersama-sama melatih model, serta menggunakan kontrak pintar untuk mengoordinasikan kemajuan pelatihan, memverifikasi peserta, dan mendistribusikan reward.

Saat ini, Psyche masih merupakan eksperimen, dan token jaringan uji secara resmi dinyatakan tidak memiliki nilai ekonomi, tetapi ini mewakili dampak lain dari masuknya modal Crypto ke bidang AI.

OpenAI juga pernah secara serius mempertimbangkan arah yang serupa.

OpenAI didirikan pada tahun 2015 sebagai organisasi nirlaba, tetapi dana yang dibutuhkan untuk model mutakhir segera melebihi kemampuan model donasi. Pada akhir 2017, Sam Altman dan Greg Brockman telah mulai membahas struktur pendanaan baru, salah satu opsi di antaranya adalah ICO.

Email internal yang kemudian dirilis menunjukkan bahwa tim secara serius mempertimbangkan penerbitan Token pada awal 2018. Musk secara tegas menolak, berpendapat bahwa ICO akan merusak kredibilitas OpenAI secara serius. OpenAI kemudian menambahkan bahwa pada akhir Januari tahun itu, tim sendiri juga secara bertahap kehilangan minat terhadap rencana tersebut.

OpenAI akhirnya memilih untuk membentuk entitas berorientasi laba dan menerima investasi besar dari Microsoft, tetapi Sam Altman tidak meninggalkan Crypto.

Pada tahun 2019, ia bersama Alex Blania dan Max Novendstern mendirikan Worldcoin, proyek yang menggunakan perangkat pengenalan iris Orb untuk memverifikasi bahwa pengguna adalah manusia yang nyata dan unik, serta membangun jaringan identitas dan pembayaran melalui World ID dan token WLD.

Dari Crusoe, CoreWeave hingga OpenRouter, Fal.ai, dan Nous Research, kisah-kisah contoh yang penuh bias kelangsungan hidup ini tidak berarti perusahaan Crypto memiliki peluang lebih besar untuk beralih ke AI.

Perusahaan pertambangan meninggalkan listrik, tanah, dan izin koneksi jaringan; bursa dan perusahaan Web3 membina sekelompok insinyur yang terbiasa dengan sistem terdistribusi, penjadwalan GPU, dan produk global; kekayaan yang diciptakan oleh kenaikan token berubah menjadi modal untuk membeli kartu grafis, berinvestasi di perusahaan model, dan mendanai eksperimen teknologi.

Kripto tidak tiba-tiba berubah menjadi AI, ia hanya mengalirkan sumber daya yang tersisa dari siklus sebelumnya ke industri berikutnya yang lebih membutuhkannya.