Pasar kripto baru saja mencatat salah satu minggu paling schizophrenic dalam ingatan terbaru. Total kapitalisasi pasar meningkat 22% selama tujuh hari hingga 22-23 Agustus, kinerja mingguan terkuat dalam lebih dari dua tahun, sambil secara bersamaan mengalami flash crash yang menghilangkan $108 miliar dalam hitungan menit dan memicu likuidasi sekitar $5 miliar.
Bitcoin menutup minggu ini di sekitar $77.000-$78.000 setelah sempat menyentuh tertinggi harian sekitar $79.000-$80.000, mencatat kenaikan mingguan terbaik sejak Maret 2024. Pasar yang lebih luas bergerak mengikutinya, dan dalam beberapa kasus, bahkan jauh melampauinya.
Apa yang sebenarnya mendorong reli tersebut
Dua katalis melakukan sebagian besar pekerjaan berat. Pengumuman pembelian kembali oleh Departemen Keuangan memberikan sinyal likuiditas yang sangat diinginkan pasar. Secara terpisah, optimisme terkait Clarity Act, kerangka regulasi untuk aset digital yang sedang diproses di Washington, menyalakan semangat di pasar yang telah menunggu arah kebijakan selama berbulan-bulan.
Penjual pendek membayar harganya. Gelombang penutupan posisi pendek memperkuat gerakan naik, karena para trader yang berspekulasi penurunan pasar berlomba-lomba menutup posisi mereka saat harga naik.
Altcoin merespons bahkan lebih tajam daripada bitcoin. XRP naik antara 46% hingga 51% dalam seminggu. Ethereum naik sekitar 27%, lebih unggul daripada bitcoin dalam hal persentase dan menandakan bahwa reli ini memiliki cakupan yang nyata, bukan hanya kisah bitcoin semata.
Flash crash yang tetap terjadi
Pada 22 Agustus, dengan kenaikan mingguan yang sudah terlihat mengesankan, pasar mencapai dinding batas. Total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar $108 miliar dalam hitungan menit.
Dalam jam pertama kejatuhan, lebih dari $500 juta posisi panjang dilikuidasi. Dalam 24 jam berikutnya, angka tersebut meningkat menjadi sekitar $1,7–1,8 miliar. Total likuidasi selama keseluruhan peristiwa ini mendekati $5 miliar.
Total kapitalisasi pasar kripto berfluktuasi antara $2,5 triliun dan $2,74 triliun sepanjang minggu. Pasar pulih setelah flash crash, tetapi kejadian ini menjadi contoh jelas seberapa cepat kondisi dapat berbalik ketika leverage tinggi dan likuiditas menipis.
Apa artinya dari sini
Bagi para trader, flash crash dan likuidasi terkait menjadi ujian stres langsung terhadap ukuran posisi. Likuidasi senilai $5 miliar terkonsentrasi pada posisi long berisiko, artinya trader yang tepat dalam memprediksi arah pasar tetapi terlalu agresif dalam ukuran posisi mereka terpangkas sebelum pemulihan.
Pergerakan XRP sebesar 46-51% patut diperhatikan karena menandakan minat terhadap altcoin. Ketika trader bersedia mengalokasikan modal sebesar itu ke aset dengan sejarah keterlibatan regulasi seperti XRP, hal ini mencerminkan kepercayaan nyata terhadap perubahan lingkungan kebijakan.