Pasar kripto yang lebih luas memasuki Mei dengan momentum kuat, naik dari sekitar $2,52 triliun menjadi puncak mendekati $2,75–$2,80 triliun pada pertengahan bulan. Selama periode itu, pembeli tetap mengendalikan pasar karena modal terus berputar ke aset berisiko.
Namun, momentum mulai melemah setelah gagal berulang kali mempertahankan titik tertinggi yang lebih tinggi. Akibatnya, kapitalisasi pasar perlahan turun di bawah $2,70 triliun sebelum tekanan penjualan meningkat selama minggu terakhir.
Penurunan dipercepat antara tanggal 24 dan 30 Mei. Nilai pasar total turun menuju $2,48 triliun, menghapus lebih dari $300 miliar dari level tertinggi terbaru.
Sementara itu, volume 24 jam mencapai $89,65 miliar, menunjukkan peningkatan aktivitas saat peserta mengurangi eksposur.
Perubahan ini menunjukkan koreksi meluas melebihi aset-aset terpisah. Sebaliknya, likuiditas tampaknya meninggalkan pasar yang lebih luas seiring melemahnya selera risiko.
Jika permintaan Spot menyerap penurunan harga terbaru, stabilisasi bisa muncul. Jika tidak, deleveraging berkelanjutan dapat terus menekan kapitalisasi pasar menjelang Juni.
Likuidasi panjang mempercepat pengurangan leverage pasar
Pasar yang lebih luas sudah melemah setelah kehilangan lebih dari $300 miliar nilai selama akhir Mei. Saat harga turun melewati level-level penting, posisi berisiko mulai terbongkar di berbagai bursa utama.
Dalam 24 jam terakhir hingga waktu penerbitan, likuidasi mencapai $282,08 juta. Secara signifikan, posisi long menyumbang $157,85 juta, melebihi $124,23 juta yang hilang dari posisi short.
Ketidakseimbangan ini menunjukkan bahwa trader bullish menyerap guncangan terbesar saat momentum berbalik.
Bitcoin [BTC] memimpin likuidasi dengan $80,99 juta, sementara Ethereum [ETH] mengikuti dengan $59,20 juta. Sementara itu, Hyperliquid [HYPE] dan Stellar [XLM] mencatat kerugian signifikan. Akibatnya, penyesuaian meluas melebihi aset-aset terpisah.
Pola ini menunjukkan reset yang didorong oleh leverage, bukan kapitulasi total. Jika kelebihan spekulatif terus dibersihkan, struktur pasar mungkin akan menjadi lebih kuat.
Jika tidak, keengganan berisiko yang berkelanjutan dapat memicu pelepasan utang tambahan sebelum kepercayaan pulih sepenuhnya.
Pasar berpindah dari ekspansi ke pelestarian
Gelombang likuidasi terbaru mengungkap betapa agresifnya para trader dalam mengurangi risiko. Di luar pasar derivatif, investor institusional juga beralih ke posisi defensif.
Pada 29 Mei, ETF bitcoin dan ethereum mencatat aliran bersih sebesar $148,8 juta, memperpanjang tren penarikan yang lebih luas yang telah menghapus lebih dari $1,2 miliar dari pasar.
Ini penting karena arus ETF sering memberikan permintaan struktural. Seiring dukungan itu melemah, tekanan penurunan meningkat di seluruh pasar. Open Interest juga menyusut sekitar 1%, memperkuat reset leverage yang sedang berlangsung. Sementara keyakinan melemah, spekulasi berlebihan secara perlahan dihilangkan.
Koreksi telah menghilangkan sebagian besar kelebihan pasar, meninggalkan permintaan sebagai bagian yang hilang. Pemulihan sekarang bergantung lebih sedikit pada leverage dan lebih banyak pada modal yang bersedia kembali berpartisipasi pada level saat ini.
Ringkasan Akhir
- Pasar kripto tetap dalam fase risiko rendah karena likuiditas keluar, leverage diatur ulang, dan permintaan institusional terus melemah.
- Koreksi terbaru menghilangkan spekulasi berlebihan, meninggalkan modal segar sebagai pendorong utama tren berikutnya.